报告核心要点
　　回顾东吴策略团队发布的2025年十大预测：
　　预测一:A股震荡上行，进入新的波动中枢(万得全A涨幅为28.1%，沪指四季度围绕3900点震荡)
　　预测二:2025年A股交易结构比指数更重要(趋势行情赚钱效应较好，1-3月的机器人/算力，4-6月的创新药/新消费，7-9月的海外算力/国产芯片，10-11月锂电/化工，12月商业航天均相较指数有明显超额）
　　预测三:“内循环”投资机会贯穿全年
　　预测四:“科技成长”风格是超额收益的主要来源(以机器人，国产芯片，海外算力为代表的成长板块跑出了明显的超额收益)
　　预测五:AI应用(软、硬件)和政策驱动的产业趋势品种交易全年活跃
　　预测六:红利资产全年震荡，没有明显的超额收益(中证红利指数年涨幅为-1.2%)
　　预测七:PPI负值收窄带动名义增速回升
　　预测八:上市公司盈利回到复苏区间(全A归母净利润同比增速回正)
　　预测九:美联储降息超过100bp，带动内外资明显回流A股(内资增量资金大幅流入，全A成交额中枢明显上行)
　　预测十:并购重组交易继续活跃
　　根据我们年度策略和此前一系列报告，东吴策略团队发布2026年十大预测:
　　预测一:A股宽基指数继续上行，波动中枢更上一台阶
　　预测二:2026年A股大类风格轮动(成长-价值)是交易的胜负手
　　预测三:上半年，科技成长风格依然领先，成长风格有全面扩散趋势
　　预测四:下半年，红利风格超额收益再起
　　预测五:AI端侧(AI眼镜等)可能复制类似2019年以后的TWS行情
　　预测六:“十五五规划”的产业趋势(具身智能、聚变、量子科技、6G、脑机接口、氢能、商业航天)是主要的产业趋势交易品种
　　预测七:大宗商品价格二季度会见到中期顶部
　　预测八:小微盘风格可能面临一定的波动风险
　　预测九:美联储上半年降息1-2次，下半年停止降息
　　预测十:PPI负值区间继续收窄
　　风险提示：经济复苏不及预期；美债见顶下行迟于预期；地缘政治事件黑天鹅。
（文章来源：东吴证券）