周二(1月20日)三大指数集体收跌，创业板指一度跌超2%，两市成交额2.78万亿，较上一个交易日放量694亿。截至收盘，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指1.79%。
　　板块方面，化工、贵金属、地产等逆势走强，AI应用端局部走高，算力硬件、商业航天等跌幅居前。
01
环氧丙烷逆势狂飙
　　领涨化工板块
　　近两个交易日市场量能从此前巅峰的近4万亿，降到了2.7万亿；同时周一(1月19日)的融资净买入数据也自开年以来首现负值(净流出85亿)，市场过热情绪得以缓解，资金也重新定向“业绩线”。
　　而涨价无疑是逻辑最为过硬的业绩主线了。周二环氧丙烷概念走高，收盘逆势大涨超6%，美邦科技30CM涨停，中国化学、红墙股份、红宝丽等多股涨停。
　　生意社数据显示，1月20日，环氧丙烷基准价为8500.00元/吨，与本月初（7733.33元/吨）相比，上涨近10%。
　　而涨价原因也很简单，需求大增引发的。中银证券研报显示，一方面，财政部宣布自2026年4月1日起取消初级形状聚醚的出口退税政策，引发企业出口订单前置，另一方面，东方盛虹、联泓格润等企业聚醚产量增长，增加了对生产原料环氧丙烷的消耗。
　　而周二除了化工，建材、地产、交通运输、公用事业、银行等蹲守的“老登股”的股民都吃到了肉。
　　当然化工除了传统属性，还有周期属性，因此与其他还趴在底部挣扎的老登股还真不太一样。实际上蹲守在化工里面的股民吃肉的持续性一点也不比成长票差。
　　有意思的是，这波化工行情与AI应用端是同一时点启动的，化工指数自去年12月17日阶段性低点以来累计上涨超18%；而软件指数由于近几个交易日回调，12月17日以来的区间涨幅降至近16%。
02
化工还有什么可布局？
　　当然有市场人士表示，在当前市场缩量背景下，容错率变低，哪怕是涨价题材也最好是低吸潜伏或者回调布局，追高万万不可取。
　　综合近期机构观点，化工还有这些方向有机会。天风证券1月19日研报给出三条主线：
　　供需逆转：2025 年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。煤化工（重点推荐：华鲁恒升、华谊集团；相关标的：鲁西化工、湖北宜化)；有机硅（重点推荐：新安股份；相关标的：合盛硅业、东岳硅材、鲁西化工）；氨纶（相关标的：华峰化学、新乡化纤)；农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；相关标的：利尔化学、湖南海利、泰禾股份）；代糖（推荐：金禾实业）。
　　产业重构：化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。MDI（重点推荐：万华化学）；钛白粉（相关标的：龙佰集团）；轮胎（相关标的：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟）；OLED 材料（重点推荐：莱特光电、奥来德、瑞联新材、万润股份）；吸附树脂（重点推荐：蓝晓科技）；催化材料（重点推荐：凯立新材；相关标的：中触媒）；电子大宗气（相关标的：华特气体、金宏气体、广钢气体）。
　　价值重估：供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估、资源价值重估、产品属性重估。磷化工（相关标的：新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒、云天化、芭田股份）；草酸（重点推荐：华鲁恒升）；PVDF（相关标的：华谊集团、昊华科技、东岳集团）；制冷剂（重点推荐：巨化股份；相关标的：三美股份、东岳集团、昊华科技)；钾肥（相关标的：亚钾国际、东方铁塔）。
　　广发证券则聚焦与AI有关的化工材料。该机构1月15日研报显示， AI 材料产业发展提速，材料升级方兴未艾。（1）铬化工：两机需求爆发，强供给约束下，铬盐景气持续。（2）液冷：高算力密度催生液冷刚需，3M 计划25 年底退出PFAS 市场，冷却液需求可期。（3）PCB：高频高速化趋势确定，CCL 电子材料升级明确。（4）储能：数据中心配储拉动海外储能需求，动储需求超预期拉动锂电产业链拐点已至。
03
终止跨界商业航天
　　华菱线缆跌停
　　“商业航天”大牛股华菱线缆周二跌停，该股从去年11月27日至今年1月12日，累计涨幅高达178%。主要原因是2025年3月，华菱线缆公告称，拟收购星鑫航天控制权，因此沾上了商业航天的风口。
　　不过1月19日晚，华菱线缆公告称，因交易双方在部分具体协议条款上未能达成一致，华菱线缆与星鑫航天于近日签署终止协议，一致同意终止《关于收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司股权之交易意向性协议》。
　　公告表示，截至该公告披露日，上述意向性收购事项尚未签署正式交易协议。此次终止收购是双方协商一致的结果，无需提交董事会审议。本次终止收购事项不会对公司的生产经营和财务状况产生不利影响，亦不存在损害公司和全体股东利益特别是中小股东利益的情形。
　　值得注意的是，这并非今年第一家宣布终止跨界商业航天的上市公司。1月9日晚，主营业务为环保的东珠生态公告，鉴于市场环境变化等因素，公司原拟筹划收购凯睿星通控制权的交易未能达成初步一致，交易各方正在协商本次交易终止事宜。
（文章来源：东方财富研究中心）