AI摘要：1月23日港股三大指数集体收涨，恒指涨 0.45% 报 26749 点，国企指数、恒生科技指数分别涨 0.51%、0.62%，大市成交 2408.72 亿港元。南向资金净卖出 16.01 亿港元，泡泡玛特、小米获净买入，阿里遭净卖出。盘面上商业航天、光伏、黄金等板块领涨，石油、航空等板块走低。瑞银、小摩等机构发布研报给出个股评级。机构认为红利板块配置价值凸显，港股短期有反弹基础但上行弹性受限。
　　1月23日，港股三大指数集体收涨，恒生指数涨0.45%报26749点，国企指数涨0.51%，恒生科技指数涨0.62%。南向资金今日净卖出港股16.01亿港元。南向资金今日成交额1043.15亿港元，港股大市成交2408.72亿港元。南向十大成交股中，泡泡玛特、小米集团-W、腾讯控股分别获净买入7.47亿港元、6.08亿港元、2.40亿港元。阿里巴巴-W、中国移动、长飞光纤光缆分别遭净卖出14.90亿港元、6.22亿港元、1.38亿港元。
　　盘面上，大型科技股多数上涨，小米集团、快手涨近3%，阿里巴巴涨超2%，京东、美团均有涨幅；“北京火箭大街”商业航天共性试验平台等六大平台启动，商业航天股午后大肆拉升；脑机接口概念股活跃，蓝思科技涨超9%；金银价格持续新高，黄金股继续走强，紫金黄金国际涨超8%；马斯卡明确力挺太空光伏，光伏股全天维持强势行情，信义光能、协鑫新能源涨幅超10%以上；在线教育、苹果概念、新能源车企股、生物医药股、半导体、餐饮股等上涨。另一方面，欧美针对格陵兰的紧张关系降温，石油股全天低迷；航空股、煤炭股、燃气股、电力股、建材水泥股、内房股走低。
　　特斯拉CEO埃隆·马斯克在瑞士达沃斯世界经济论坛年会期间，在与贝莱德CEO拉里·芬克的对谈中明确力挺太空光伏，并披露关键产能规划。他表示，SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升，目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力。截至收盘，钧达股份(02865.HK)涨51.40%、凯盛新能(01108.HK)涨14.44%、信义光能(00968.HK)涨11.15%、福莱特玻璃(06865.HK)涨10.39%。
　　港股成交额前二十
　　数据来源：Choice
　　瑞银：将荣昌生物(09995)目标价一举升至120港元，评级上调至“买入”
　　瑞银发布研报称，将荣昌生物(09995) 的评级由“中性”上调至“买入”，目标价由63.8港元一举升至120港元。
　　瑞银对荣昌生物与艾伯维集团(AbbVie)的合作持积极看法，该合作授予RC148(PD-1/VEGF)海外权利，并获得6.5亿美元的首付款、最高可达49.5亿美元的里程碑付款及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。
　　该行认为，艾伯维作为一间跨国制药公司，应能促进RC148在研发和商业化方面的全球扩展，并对RC148的差异化发展策略持正面态度。该行相信，首付款支付将扭转荣昌生物的净负债状况，并预计未来多项新药获批将使公司自2026年起持续达到盈亏平衡。
　　小摩：腾讯控股(00700)核心业务仍具韧性，股价未被过度“AI溢价”
　　摩根大通发布研报称，预计腾讯控股(00700)第四财季总收入同比增12%至1,937亿元人民币，与市场预期一致; 经调整净利润料为656亿元人民币，经调整净利润率升2个百分点至34%; 经调整每股盈测7.13元人民币。另外，该行下调公司2026年经调整每股盈测1%，维持目标价750港元，评级“增持”。
　　该行认为，腾讯在微信生态系统、广告和游戏业务的核心引擎仍具韧性，且预期人工智能对股价走势的影响将超越盈利上升的预期。相较同业，腾讯的生成式AI布局在模型展示与独立应用动力方面仍处于更早期阶段，因管理层会优先考虑可靠性、合规性与生态系统契合度，而非规模扩张。这个定位使其股价未被过度“AI溢价”，如果公司今年能展现明确执行力与产品市场契合度，将创造上行价值。
　　对于腾讯即将公布2025年第四季财报，该行预期整体财务走势将大致保持在正轨，主要争议点在于宏观经济疲弱会否影响广告等周期性业务，建设投资者应关注能同时影响市场情绪和基本面的AI信号。
　　天风证券：红利板块配置价值凸显
　　美国12月CPI延续温和回落趋势，降息预期持续低迷。12月美国CPI同比增长2.7%，与前值一致，符合市场预期；核心CPI同比增长2.6%，低于市场预期，环比仅增长0.2%，显示通胀下行趋势延续但斜率温和，二者均处于近四年来低位区间。
　　市场对美联储降息路径的预期整体变化有限。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，当前美联储几乎没有理由在短期内进一步放松货币政策，CPI数据本身难以改变美联储现阶段的观望立场。CMEFedWatch显示，美联储1月降息25个基点的概率约为5%，维持利率不变的概率约为95%。在通胀尚未呈现更明确、持续的下行斜率、且就业市场尚未显著走弱之前，美联储货币政策大概率将继续维持谨慎观望的基调。
　　红利板块配置价值凸显，港股央企红利具备中期性价比优势。从绝对收益角度看，港股通央企红利指数的滚动40日收益已回落至历史相对低位区间，中期配置价值逐步显现。从相对收益与估值对比看，红利板块的性价比优势进一步凸显。在科技板块波动放大的背景下，港股央企红利指数与恒生科技指数的滚动相关性仍处于较高正相关区间，但近期已出现边际回落迹象，相关性有所减弱，在组合配置中具备一定的对冲效果，有助于在阶段性行情中熨平整体波动。在海外流动性边际偏紧、降息预期受限的宏观环境下，综合估值、安全边际及组合属性等因素，红利板块或有望重新成为当前阶段组合配置的重要方向。
　　综合来看，港股短期内具备估值修复与情绪改善支撑的反弹基础；在海外利率仍维持高位、全球降息预期受限的背景下，其上行弹性与持续性仍受到多重因素制约。中期整体判断维持谨慎乐观。在配置层面，建议继续坚持价值为主、成长为辅的思路，优先关红利板块。
　　1. 中金公司：维持布鲁可跑赢行业评级目标价100港币
　　2. 海通国际：维持TCL电子优于大市评级目标价15.60港元
　　3. 第一上海：维持TCL电子买入评级目标价15港元
　　4. 申万宏源：维持安踏体育买入评级
　　5. 中金公司：维持保诚跑赢行业评级
　　6. 中金公司：维持古茗跑赢行业评级目标价36港币
　　7. 广发证券：维持华润万象生活买入评级
　　8. 广发证券：维持金蝶国际买入评级
　　9. 中信证券：维持康耐特光学买入评级