中证智能财讯华大基因（300676）1月27日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年实现营业收入36亿元至39亿元，同比变动-6.9%至0.86%；归母净利润亏损5.3亿元至6.3亿元，上年同期亏损9.03亿元；扣非净利润亏损5.45亿元至6.75亿元，上年同期亏损9.19亿元。以最新收盘价计算，市净率（LF）约2.4倍，市销率（TTM）约5.92倍。
　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：
　　资料显示，公司主营业务为通过基因检测、质谱检测、生物信息分析、医疗AI大模型等多组学、大数据技术手段，为科研机构、企事业单位、医疗机构、社会卫生组织等提供研究服务、精准医学检测综合解决方案和健康管理服务。
　　据公告，业绩变动的主要原因如下：1、受市场需求波动及行业竞争加剧影响，公司终端服务/产品价格进一步下降，部分产品毛利率较上年同期下降幅度较大。公司继续主动战略性调整主营业务产品结构，聚焦核心优势产品线经营，推进主营业务稳步发展。
　　公司生育健康业务营业收入较2024年同期有所下降，主要系市场需求下降、集采政策陆续实施所致，无创产前基因检测样本量及产品价格同比下滑，公司持续加强生育健康业务入院布局，院内销售的试剂收入列入在精准医学综合解决方案板块。同时，公司将进一步推动无创产前检测全因系列等高毛利产品的布局以应对无创产前检测基础版产品价格下降的风险。报告期内，三级预防业务中的辅助疾病临床诊断方向的遗传病基因检测系列业务营业收入同比稳步增长。
　　公司肿瘤与慢病防控业务营业收入较2024年同期有所下降，主要系部分民生项目在2025年下半年续签并启动，同时受部分商业体检客户需求波动影响，公司检测服务业务有所减少；截至报告期末，公司开展的多个肠癌检测民生项目在早筛早治、提前阻断疾病发生方面成效显著，有望大幅降低区域内肠癌的实际发病数量，推动肿瘤防控模式由“被动治疗”向“主动预防”转变。公司感染防控业务营业收入较2024年同期实现稳健增长，其中基于靶向高通量测序（tNGS）技术的PTseq系列产品营业收入同比实现翻倍增长。同时，公司率先完成病原长、短读长测序产品的全布局，构建了全方位的感染病原检测技术体系，推动感染防控业务的持续发展。
　　公司多组学大数据服务与合成业务营业收入较2024年同期基本持平。面对复杂的地缘政治环境，公司主动调整科技服务业务全球布局，通过优化业务结构，聚焦核心市场与高价值客户，有效克服了外部不确定性因素的影响。报告期内，单细胞测序业务营业收入同比实现显著增长。
　　公司精准医学检测综合解决方案业务营业收入较2024年同期实现稳健增长。因行业样本外送检测管理政策变化，公司持续推进独立医学实验室（ICL）向体外诊断（IVD）模式转型。此外，公司加速基于高通量基因检测技术的智能化、本地化医学解决方案部署，目前该方案已经覆盖生育健康、肿瘤、感染等多个业务领域，通过全流程自动化与智能分析解读，实现“样本进、报告出”的高效交付模式，推动精准医学检测服务向基层医疗机构延伸，助力业务规模稳步扩大。
　　此外，公司深耕全球市场，海外新兴市场拓展成效明显，随着公司无创产前基因检测在海外获证，亚太、拉美等人口基数大、生育率较高区域生育健康类营业收入增长较为明显。同时，公司在海外技术转移项目落地后业务进一步拓展，本地化服务能力持续增强，为区域业务增长提供有力支撑，报告期内，东南亚、拉美等地区精准医学综合解决方案业务实现稳健增长。
　　2、报告期内，公司部分客户回款周期有所延长，2025年度计提的信用减值损失较上年同期大幅增长。公司将加强信用管控和加大催收力度，目前正在通过诉讼、以物抵债等多种途径进行应收账款管理，力争应收余额和账期控制在合理水平。
　　3、公司为优化资源配置，于报告期内对部分交付中心进行战略调整并计划向低成本地区转移。基于谨慎性原则，公司对相关资产计提了减值准备，导致经营业绩出现阶段性亏损。
　　4、公司持续推进降本增效，通过精益运营，在费用端实现有效管控，预计销售费用、管理费用、研发费用同比实现较大幅度下降。
　　报告期内，公司非经常性损益对公司净利润的影响金额约为1500万元至4500万元，主要系处置子公司产生的投资收益、取得政府补助等所致。上年同期非经常性损益对公司净利润的影响金额为1622万元。
　　指标注解：
　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）