AI摘要：2月24日，受美股大跌、关税忧虑及地缘政治紧张影响，港股三大指数大幅下挫，恒生指数跌1.82%，恒生科技指数跌2.13%。大金融、影视、光伏等板块走弱，半导体储存、港口海运、油气股逆市活跃。个股方面，小摩大幅上调国泰航空目标价至18港元，高盛重申潍柴动力“买入”评级，里昂看好新秀丽、安踏等消费首选股。机构认为，地缘与关税风险升温，但消费与科技板块仍具布局价值，AI大模型与智能驾驶成为中长期主线。
　　2月24日受隔夜美股大跌拖累，叠加关税恐慌再起及地缘政治紧张局势的影响，港股三大指数大幅下挫，恒生指数跌1.82%，国企指数跌2.06%，恒生科技指数盘中一度跌至2.7%，最终收跌2.13%。
　　盘面上，大金融股(银行、保险、券商)全天表现弱势，保险股跌幅尤其明显，中国银河、中金公司领衔中资券商股下跌；春节档票房同比大幅下滑，影视板块跌幅较大，旅游观光股、光伏股、有色金属股纷纷走低。
　　另一方面，半导体储存概念股逆势上扬，兆易创新大涨近12%领衔，港口及海运股、油气股全天活跃。
　　港股成交额前二十
　　数据来源：Choice
　　小摩：升国泰航空(00293)评级至“增持” ，目标价一举升至18港元
　　摩根大通发布研报称，亚洲全服务航空业正步入盈利可见性及利润率韧性兼备的新时代，国泰航空(00293)正引领着区域的复苏与增长。因其收益于需求强劲、具纪律的运力管理及较早实现资产负债表正常化; 且有望从行业供给紧张、亚太区交通量增长强劲及灵活调配运力至最具吸引力市场的能力中获益，将国泰的目标倍数定为6倍，目标价从9.1港元大幅升至18港元，蕴含约40%上升空间，评级从“中性”升至“增持”。
　　小摩认为，随着国泰利用其网络优势、资本自律性巩固在区域内的领导地位，股价具上涨潜力，正将目标价的设定方法由市账率(PB)切换至企业价值对税息折旧及摊销前利润(EV/EBITDA)比率，以反映行业盈利能见度提升及利润可持续性改善。
　　高盛：潍柴动力(02338)发电机获OpenAI大型数据中心认证，重申“买入”评级
　　高盛发布研报称，予潍柴动力(02338)目标价37港元及“买入”评级。OpenAI在德州数据中心“星门”的美国许可文件显示，其采用潍柴全资附属“博杜安”的应急发电机，标志着“博杜安”成为获超大型数据中心企业认可的重要里程碑; 该项突破再次印证高盛对潍柴的看好观点; 料其将从供应不足的AIDC发电设备行业中获得显著增长机遇，并有望在投资格局发生重大转变后迎来估值重估。
　　高盛又指，进入3月将看到潍柴出现两大催化剂，包括集团计划于3月26日公布去年全年业绩，预计管理层将就发电业务的长期前景提供更多指引等; 其美国核心伙伴Generac计划于3月25日举行2026年投资者日，预计届时将讨论更多关于其数据中心策略的细节。
　　里昂：春节假期内地消费整体表现正面，有利首选股包括新秀丽(01910)及安踏体育(02020)等
　　里昂发布研报称，虽然正等待内地文化和旅游部的春节数据，但截至昨日(23日)数据显示，内地消费整体维持正面，旅游出行热度良好。跨境旅游方面，国家移民管理局预计，日均跨境客流量年增约14%。海南免税店的消费在更强劲的促销活动及政策推动的增量需求下保持韧性，但很大程度上已反映在中国中免(01880,601888.SH)的股价中。但电影票房表现疲软，创下八年来的最低纪录。
　　此外，里昂的渠道调查显示，受金价波动影响，黄金珠宝销售仍面临压力，而部分奢侈品牌则在年初至今表现强劲。该行认为，春节数据更偏向强劲的出行及旅游业，且高端消费表现良好，将有利里昂首选股包括：新秀丽(01910)、法国奢侈品巨擘LVMH和卡地亚母公司瑞士历峯集团(Richemont)，以及与国内需求相关的安踏体育(02020) 。
　　中国银河证券：地缘风险叠加关税风险，港股节后行情怎么看？
　　港股市场投资展望：海外方面，2025 年四季度美国 GDP 增速为环比折年率 1.4%，远低于市场预计的 2.5%，也低于三季度的修正值 4.4%。2 月 21 日， 美国总统特朗普称，将把对全球商品加征 10%的进口关税的税率水平提高至 15%。国内方面，2026 年 1 月份，70 个大中城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄、同比下降。2026 年春运前 20 天预计全社会跨区域人员流动量达 50.8 亿人次，日均 2.5 亿人次，创下历史同期新高。展望未来，建议关注以下板块：（1）中东地缘风险升温，美国关税政策面临大幅调整，投资者避险情绪升温，贵金属、能源等板块有望震荡上行。（2）消费板块当前估值处于相对低位，随着促消费政策增多，消费活力逐渐提升，消费板块有望继续上涨。 （3）科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后，估值压力下降，在 AI 大模型更新加快、AI 应用加速推进的背景下，相关板块有望反弹回升。
　　国联民生证券：国内大模型春节密集发布，恒生科技板块估值性价比凸显
　　一是平台型互联网公司，春节期间互联网大厂红包营销&模型迭代催化不断，头部科技公司凭借其数据、场景与平台优势，加速推进 AI 商业化落地与价值重估。春节期间的 AI营销大战抢占用户心智，大幅提高 C 端用户渗透率：截至除夕，全国超 1.3 亿人体验千问 AI 购物，千问2 月 6 日 DAU 达 7352 万；除夕当天豆包 AI 互动总数达 19 亿次；2 月 18 日元宝宣布其 DAU 已超 5000 万，MAU 达 1.14 亿；智谱正式发布旗舰模型 GLM-5。长期来看，随着推理、多模态大模型持续迭代、大厂生态融合及各行业渗透率不断提升，Token 调用量有望保持快速增长，大模型规模化商业应用及产业落地值得期待。本周阿里巴巴开源 Qwen3.5-Plus， 登顶全球最强开源模型，每百万 token 价格低至 0.8 元，价格仅为 Gemini 3 Pro 的 1/18，此外 Qwen3.5 基于原生多模态训练，图片及视频理解能力大幅度增强。千问 APP+千问模型迭代打造 Agent 生态，“通云哥”全栈能力加深阿里 AI 竞争护城河。建议关注：数据场景壁垒强，高人气 AI 功能推出，平台优势加持 Agent 打开想象空间【腾讯控股】【阿里巴巴】。春节前字节、快手密集更新视频模型，在提升生成时长及保持主体一致性的同时，将运镜/分镜/音画等偏后期的功能实现 AI 化，建议重视今年整体 AI 视频行业的变化 &尤其重视对专业影视工作流的改变，同时关注在 C 端营销效应下对 B 端的持续赋能。我们认为，快手旗下可灵 1 月收入预计环比增长超 30%，可灵 3.0 版本发布有望带来流水攀升。建议关注具备多模态模型的【快手】【MINIMAX】及视频模型商业化应用场景【哔哩哔哩】【阅文集团】【阜博集团】。
　　二是目前已落地且26 年加速的最大AI 应用：智能驾驶/自动驾驶。海外方面，特斯拉FSD 和Grok 合体使得智驾体验提升，且26 年 1 月13 日美国众议院解除了对Robotaxi 企业2500 辆汽车的限制，Robotaxi 全年的大规模运营有望加速，而国内主机厂和Robotaxi 企业也在特定地区超预期拓展，建议关注：坚定全栈自研智驾的主机厂【小鹏汽车】【小米集团】【蔚来汽车】【理想汽车】；智驾 Tier1 和Robotaxi 企业【地平线】【小马智行】【文远知行】；激光雷达企业【禾赛科技】【速腾聚创】。
　　1. 国海证券：维持华虹半导体买入评级
　　2. 光大证券：维持华虹半导体买入评级
　　3. 中金公司：维持IFBH跑赢行业评级目标价19.5港元
　　4. 华创证券：首次覆盖OSL集团给予推荐评级目标价21.27港元
　　5. 华创证券：首次覆盖TCL电子给予强推评级目标价16.0港元
　　6. 中信证券：维持阿里巴巴-SW买入评级
　　7. 海通国际：维持百威亚太中性评级目标价7.9港元
　　8. 国泰海通：首次覆盖精锋医疗-B给予增持评级目标价79.57港元
　　9. 国盛证券：维持联想集团买入评级