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　　AI摘要：A股受地缘扰动呈结构性行情，流动性与两会预期支撑市场韧性，高股息板块受关注。电网设备受益国内投资加码与出海机遇逆市走强。钨价受供给收紧、出口管制及海外备库推动大幅上涨，机构看好价格中枢上行。
　　A股三大指数昨日集体回调，沪指跌0.98%，深证成指跌0.75%，创业板指跌1.41%。沪深京三市成交额23882亿。行业板块多数收跌，电网设备、国防军工、电力设备、小金属板块涨幅居前，航运港口、贵金属、保险、石油石化、白酒、物流板块跌幅居前。
　　1、结构行情为主
　　中金公司：A股显韧性
　　近期全球股市尤其亚太市场表现不佳，海外地缘局势剧烈变化虽一定程度上影响A股投资者风险偏好，但在A股上市公司年报业绩增速持续回稳高景气产业数量增多、资金面与宏观流动性相对宽裕、两会召开在即伴随积极政策及中长期改革预期等综合因素影响下，指数显现较强韧性。
　　近四次中东地缘冲突后行业表现
　　华泰证券：震荡期的避风港
　　展望3月，考虑到地缘政治风波再度开始扰动海外市场，高股息板块的配置价值较上月边际或有所回升，配置上建议关注周期型高股息及部分潜力型高股息品种。
　　中信建投证券：伊朗局势对资本市场的三层影响
　　近年全球定价剩余流动性，伊朗局势牵引着全球能源价格，决定通胀走势，决定资产主线是否反转。伊朗局势对资本市场有三层影响，一是原油飙升驱动通胀上移；二是通胀上行引发流动性变盘；三是能源涨价重构全球供应链。
　　2、电网设备逆市大涨
　　东莞证券：电网设备行业迈入新发展阶段
　　当前，全球电网投资趋势与实现气候目标所需的投资之间存在差距，尤其是在新兴市场和发展中经济体。根据国际能源署，在APS情景下，2023—2030年全球电网年均投资规模需以年均复合增速9.4%增长，到2030年全球电网年均投资规模需进一步提高到6200亿美元，全球电网年均投资规模仍有较大提升空间，为国内电网设备企业带来新的出海机遇。
　　国联民生证券：出海打开成长新空间
　　强化电网平台建设，推动新型电力系统构建。国家电网公司预计在“十五五” 期间固定资产投资规模将达到 4 万亿元，较“十四五”期间增长 40%。电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间。
　　中国银河：电网投资有望提速
　　电网出海2026年延续量价齐升。未来电网投资有望提速，而海外供给端供不应求，欧美电力变压器和高压电缆的交付周期几乎翻了一番，高压直流系统的等待时间将延长至2030年代，中企电力设备出海迎来黄金发展期。
　　3、钨价大涨
　　钨价本周继续大涨。据中钨在线数据，3月4日，65%黑钨精矿、65%白钨精矿价格均上调2万元/吨。其中，65%黑钨精矿价格报87万元/吨，较年初涨89.1%；65%白钨精矿价格报86.9万元/吨，较年初涨89.3%。
　　国金证券：钨价进一步上行
　　在海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高。我国发布《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》，以及据新华社消息“美国总统特朗普表示将2027财年美国军费提高至1.5万亿美元”，因此我们认为海外或延续高备库，进一步支撑价格上行。
　　华源证券：上下游联动推动钨价新高
　　供给端，矿山安全管控、环保管控趋于严格，节假日及主产区督察力度加大，国内钨矿开工率下降。需求端，下游硬质合金、高速钢等行业原料库存低位的情况下，倒逼企业频繁调整产品销售价格。产业链上下游联动，推动钨价持续走强。
　　五矿证券：中枢抬高存在强支撑
　　我们认为，在中国总量控制及出口管制政策压制供应情况下，海外采购依赖度难减。在大国博弈背景下管制战略性物资出口具有保障资源安全、产业安全与国防安全的作用，将成为一项长期战略手段，进而海外有望提供持续而强烈的采购意愿，为钨价中枢抬高给予支撑。