A股三大指数3月17日在盘初短暂震荡后，走出单边下行行情。截至收盘，上证指数跌0.85%，已录得4连阴；深证成指跌1.87%；创业板指跌2.29%。
　　市场普遍认为，近期股市的走弱，很大程度上受不断走高的油价影响，因为高油价增强了市场的通胀预期。高盛近日报告也提到，油价上涨有可能进一步对市场构成压力。
　　而美油、布油3月17日再次震荡走强，盘中均出现超2美元/桶的跳涨行情。至截稿时，美油、布油均涨超3%。
01
又有油轮遭到袭击
　　油价的波动，依然与霍尔木兹海峡密切相关。据新华社3月17日报道，英国海上贸易行动办公室3月17日表示，一艘停泊在阿曼湾的油轮遭不明发射物袭击，导致油轮出现轻微结构损坏，但没有人员受伤，事发地位于阿联酋富查伊拉以东23海里（约合42.6公里）处。
　　近期，中东能源基础设施受袭的消息也不断出现。本周一，阿联酋Shah天然气田因无人机袭击引发火灾，导致作业暂停，官员正在评估损失；伊拉克一处油田和阿联酋重要港口也遭到无人机和导弹袭击。
　　上周，阿联酋还宣布暂时关闭了炼油厂Ruwais，原因是无人机袭击引发火灾。阿联酋重要港口富查伊拉的一处石油装载作业也因相同原因被暂停作业。
　　针对霍尔木兹海峡这一重要海上运输通道，伊朗外长3月16日在德黑兰举行的新闻发布会上重申，伊朗对霍尔木兹海峡的封锁只针对“敌人”，针对“那些对我国发动不公正侵略的国家及其盟友”。
　　虽说近期偶尔有油轮通过霍尔木兹海峡的新闻报道，但在法国兴业银行的估算下，战争爆发以来，经由该海峡的石油流通量已急剧萎缩。该机构表示，当前通过霍尔木兹海峡的石油流量约为50万桶/日，这意味着通过该海峡的石油量较过往平均流量减少了1950万桶/日。即便考虑到通过区域管道的绕行运输，每天仍有约1700万桶的石油无法正常运输。与此同时，中东产油国的原油停产规模也正在迅速扩大，目前已接近700万桶/日，且可能在数日内突破1000万桶/日大关。
02
油气股整体表现不佳
　　A股油气板块并未受到国际油价上涨的提振，反而跟随A股指数走低。截至3月17日收盘，A股石油石化板块下跌1.51%，板块中广汇能源、恒逸石化、国创高新跌幅靠前。从事原油等运输的中远海能、招商轮船也在3月17日下跌。
　　有市场人士表示，之所以油气板块只在美以伊战争初期受到显著影响，而后就走出相对独立的行情，在于我国应对能源危机冲击的韧性较强。
　　公开资料显示，通过霍尔木兹海峡的原油，约70%流向了亚洲市场。在霍尔木兹海峡通行中断情景下，法国兴业银行认为，亚洲各国能够承受的时间是不一样的。
　　该机构表示，亚洲地区前四大（中国、印度、韩国、日本）原油买家中，中国因庞大的原油储备将能针对霍尔木兹海峡断供风险提供长达近300天的缓冲。日本紧随其后，能提供近200天的缓冲。印度和韩国最为脆弱，它们的原油库存针对霍尔木兹海峡的风险缓冲仅能维系74天和73天。
　　亚洲其他国家，缓冲的时间就要短很多，菲律宾、缅甸和越南在内的数个东南亚国家，或许仅能支撑20-40天。
03
CPO、光模块领跌A股
　　近期的强势板块CPO（光电共封装）、光模块，在3月17日双双大跌，位列概念跌幅榜前两位，分别下跌6.87%和6.05%。个股而言，可川科技、天通股份跌停；炬光科技、中富电路、德科立、光库科技、长芯博创、罗博特科、天孚通信大跌超10%。
　　市场认为，CPO、光模块的大跌，大概率和隔夜英伟达CEO黄仁勋在GTC2026大会上的最新表态有关。
　　在这次大会上，黄仁勋预告了下一代Feynman系统。该系统配备了全新的GPU、LPU、名为Rosa的全新CPU、Bluefield 5以及Kyber架构，并支持铜缆和CPO扩展，被市场解读为对“光铜并举”的技术路线的确认。黄仁勋表示：“铜仍然重要，光学会用于不同维度的扩展，两者都是必需能力。”
　　事实上，早在去年，黄仁勋就强调过，“硅光技术仍然需要几年时间（落地）。我们应该尽可能继续使用铜技术，在那之后，如果需要，我们可以使用硅光技术，但我觉得那还需要几年时间。”
　　天风证券指出，铜互联与光互联并非完全对立，而是互补。在未来的AI集群中，双方有望长期并存。机架内（Scale-Up）采用NPC、CPC、Cabletray互联，充分利用铜的高带宽密度、低成本、低时延的特点；机架间（Scale-Out）采用CPO/NPO、可插拔光模块，解决长距离传输问题。
　　受此影响，3月17日铜缆高速连接板块中，部分个股表现强势，新亚电子涨停，沃尔核材、神宇股份、众源新材跟涨。
　　需要指出的是，CPO高速光互联仍是技术主流演进方向。信达证券表示，CPO的导入节奏预计将呈现分阶段推进的特点：短期内或优先在数据中心Scale-out网络中落地，以缓解高速光互连带来的功耗与带宽压力；中长期随着技术成熟及可靠性提升，CPO有望在Scale-up高速互连中实现更大规模应用。
04
金融股逆市走强
　　相反，大金融板块3月17日逆市走强，保险、银行、证券均位于行业涨幅榜前列，新华保险、中信银行、国信证券等涨幅靠前。
　　在市场人士看来，3月17日金融股的走强，一方面受蚂蚁集团要约收购耀才证券带动，这使得港股中资券商股走强，进而传导到A股；另一方面是3月17日A股集体回调，金融股有“护盘”的意味。
　　往后看，德邦证券认为，A股市场可能继续呈现结构性行情特征，科技成长与传统周期之间的轮动或将成为市场主旋律。
　　该机构表示，从宏观经济环境来看，中国经济正处于转型升级的关键时期，科技创新和产业升级成为主要发展方向。从时间节点来看，3月下旬将迎来上市公司年报密集披露期，业绩将成为影响个股表现的关键因素，业绩超预期、成长性确定的公司有望获得市场青睐，而业绩不及预期、基本面恶化的公司可能面临调整压力。
（文章来源：东方财富研究中心）