中证智能财讯 ST联合（600358）3月20日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入4.27亿元，同比增长17.12%；归母净利润亏损3750.78万元，上年同期亏损6370.31万元；扣非净利润亏损5881.19万元，上年同期亏损6021.96万元；经营活动产生的现金流量净额为-7499.16万元，上年同期为1124万元；报告期内，ST联合基本每股收益为-0.0743元，加权平均净资产收益率为-59.44%。
　　报告期内，公司合计非经常性损益为2130.41万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为2071.72万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为243.22万元。
　　以3月19日收盘价计算，ST联合目前市盈率（TTM）约为-82.66倍，市净率（LF）约57.25倍，市销率（TTM）约7.26倍。
　　资料显示，公司主营业务互联网数字营销业务、“跨境购”业务、旅游目的地业务。
　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-59.44%，较上年同期下降9.65个百分点。公司2025年投入资本回报率为-7.32%，较上年同期上升5.14个百分点。
　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-7499.16万元，同比减少8623.16万元；筹资活动现金流净额6788.3万元，同比增加1.31亿元；投资活动现金流净额4479.58万元，上年同期为-283.07万元。
　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末增加65.02%，占公司总资产比重上升12.99个百分点；货币资金较上年末增加87.31%，占公司总资产比重上升8.51个百分点；其他流动资产较上年末减少58.96%，占公司总资产比重下降7.72个百分点；其他权益工具投资较上年末减少45.81%，占公司总资产比重下降6.11个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加17.46%，占公司总资产比重上升9.34个百分点；合同负债较上年末减少68.61%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加22.48%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；长期借款较上年末减少5.56%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。
　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.47亿元，较上年末增长6522.55万元，占应收账款总额比例为83.62%，较上年末上升10.61个百分点。
　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2859.06万元，占净资产的52.79%，较上年末增加243.04万元。其中，存货跌价准备为45.79万元，计提比例为1.58%。
　　2025年，ST联合的商誉达到1728.9万元，相当于同期公司净资产5415.75万元的31.92%。
　　2025年，公司流动比率为1.02，速动比率为0.93。
　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为陈惜如，取代了三季度末的南京江宁国有资产经营集团有限公司。在具体持股比例上，严成、朱水娥、徐怒苟持股有所上升。
股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)江西省旅游集团股份有限公司9880.319.567406不变稳惠通1号债券投资集合资金信托计划2525.075.000771不变南昌江旅资产管理有限公司2387.594.728501不变杭州之江发展总公司1139.232.256179不变上海大世界(集团)公司590.471.169391不变刘用旭433.390.858306不变严成391.80.7759390.002朱水娥385.060.7625910.035徐怒苟318.860.6314850.015陈惜如2800.554525新进　　指标注解：
　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）