今日（3.27），A股全面回暖，大消费板块热度回升，消费ETF汇添富（159928）罕见涨近2%，成交额快速突破2.4亿元！资金面上，近5日有2日获净流入！消费ETF汇添富（159928）最新规模超201亿元，同类持续领先！
　　消息面上，3月26日晚，海天味业发布2025年年报，公司去年实现营业收入288.73亿元，同比增长7.32%；归母净利润70.38亿元，同比增长10.95%。公司多项经营数据创下新高。同时，2025年海天味业实施中期分红每10股2.6元，发布股东回报特别分红每10股3元（2026年2月实施完毕），加上2025年年度分红，共派发现金分红79.50亿元，2025年度的现金分红比率高达112.95%，创新高。
　　消费ETF汇添富（159928）标的指数热门成分股多数飘红：海天味业绩后大涨8%，牧原股份涨超2%，贵州茅台、五粮液、北大荒涨超1%。
　　港股消费方面，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）两连阴后反弹超1%，盘中成交额超3000万元！资金面上，近10日净流入超2700万元！热门成分股中，毛戈平涨逾7%，全年纯利同比增长36.73%，蒙牛乳业、海底捞涨超5%，泡泡玛特、安踏体育微涨。
　　【机构：中东冲突如何传导至食饮成本？】
　　西部证券认为，受中东冲突影响，部分包材价格上涨，农产品影响有限，关注价格传导。
　　中东冲突通过原油和铝两条链路影响大宗商品价格。中东冲突发生后，上游大宗原材料价格除了情绪性波动外，主要受两条链路影响，一是原油价格快速上涨后，作为核心原材料直接推升柴油、PET等价格，同时通过生物柴油的替代效应间接影响棕榈油、豆油等价格；二是中东作为铝的重要出口区域，冲突发生后铝厂减产甚至停产，全球铝供应量进一步收缩，影响铝罐等价格。
　　多数农产品供给偏宽松，成本压力相对可控。由于中东不是全球农作物的主产区，也不是我国农产品的主要进口来源，本轮冲突对于农产品价格直接影响较小。从供需基本面看，大麦2025/2026年度全球丰产预期基本落地，中国主要进口国澳大利亚、加拿大大麦产量增幅更高；根据农业部最新预测，2025/2026年度国内大豆产量同比增长1.3%，全球大豆供给同样偏宽松，根据USDA预测，巴西大豆2025/2026年度产量同比增长5%；食糖我国2025/2026榨季预计产量同比增长5%，国际糖业组织预计全球食糖产量增长3.2%，供给相对宽松下价格上行压力不大。
　　2026年关注价格传导和仍有成本红利的板块。从板块选择上，首先推荐有望提价、向下传导的板块，价格提升逻辑更加顺畅，一类是上游通胀条线，价格已经处于上升预期中，比如牛奶、牛肉；一类是下游格局较好或龙头提价意愿较强的板块，比如基础调味品、餐饮龙头，以及价格战边际改善的复调、速冻。其次，部分板块2026年成本压力不大甚至仍有红利，比如乳制品、基础调味品以及瓜子、魔芋等原材料成本也有下行预期。
　　（来源：西部证券20260325《食品饮料行业周度跟踪：中东冲突下成本影响展望》）
　　【茅台批价坚挺，关注糖酒会反馈】
　　申万宏源证券判断，1-2月需求有所复苏，根据社零数据，1-2月餐饮收入同比增长4.8%，增速环比+2.6pct，限上/限下餐饮零售额同比变动+4.7%/+4.8%；1-2月烟酒同比+19.1%。节后需求变淡，继续观察需求复苏的持续性。看好食品饮料板块2026年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应链，核心指标看CPI。
　　白酒板块维持判断，春节白酒行业整体好于预期，茅台价格一季度筑底，行业迎本轮周期拐点，节后茅台批价将保持坚挺。行业未来趋势是缩量集中，从大鱼吃小鱼到大鱼吃大鱼，上市公司的强分化不可避免。总量萎缩，但头部企业仍有成长空间，看好两类企业：1、能深度全国化的头部企业，2、区域仍有整合空间的企业。展望26年，若基本面如期修复，预计26年底-27年将迎来估值与业绩双击，优质白酒公司已处于战略配置期。
　　大众品子行业已呈现结构改善，企业竞争从价格转向质量，行业供需逐步平衡，原料成本传导至下游，食品CPI 望逐季改善。具备顺周期属性，估值低位，且具备中长期成长空间的公司将迎来修复。看好顺周期的餐供及调味品，乳制品的结构性机会。
　　（来源：申万宏源证券20260321《食品饮料行业周报：茅台批价坚挺关注糖酒会反馈》）
　　消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超67.57%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。
（文章来源：界面新闻）