中证智能财讯 ST易购（002024）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入489.58亿元，同比下降13.79%；归母净利润5814万元，同比下降90.48%；扣非净利润亏损44.14亿元，上年同期亏损10.25亿元；经营活动产生的现金流量净额为23.58亿元，同比下降48.57%；报告期内，ST易购基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.47%。
　　报告期内，公司合计非经常性损益为44.72亿元，其中债务重组损益为26.86亿元，处置长期股权投资产生的投资损益为14.07亿元。
　　据公告，2025年面对复杂的市场变化，公司积极把握以旧换新补贴政策，积极参与市场竞争，前三季度营业收入同比略增长，但四季度，受行业影响以及上年同期形成的高基数影响，收入出现较大下滑，从而导致全年的营业收入同比有所下降。由于政策边际效应递减带来消费意愿不足，行业价格竞争激烈，公司加大企业补贴力度，带来公司的毛利率下降；同时，公司继续加强费用管控，管理费用、财务费用同比持续下降，但是为了加强门店终端的零售服务能力以升级消费体验，报告期内公司适当加大了门店升级相关的费用投入，带来销售费用提升。此外，公司积极推进债务和解、风险资产处置的工作，实现较多的债务重组收益和投资收益。
　　以3月30日收盘价计算，ST易购目前市盈率（TTM）约为234.25倍，市净率（LF）约1.08倍，市销率（TTM）约0.28倍。
　　资料显示，公司从事销售商品业务、销售房地产业务、其他业务。
　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为0.47%，较上年同期下降4.63个百分点。公司2025年投入资本回报率为3.7%，较上年同期下降1.28个百分点。
　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为23.58亿元，同比下降48.57%；筹资活动现金流净额-53.12亿元，同比增加9.21亿元；投资活动现金流净额20.03亿元，上年同期为10.03亿元。
　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司其他权益工具投资较上年末减少100%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；长期股权投资较上年末增加1.6%，占公司总资产比重上升1.16个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少0.41%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；货币资金较上年末减少16.16%，占公司总资产比重下降0.87个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末减少3.56%，占公司总资产比重上升1个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少13.17%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；合同负债较上年末减少24.03%，占公司总资产比重下降0.9个百分点；租赁负债较上年末减少2.51%，占公司总资产比重上升0.58个百分点。
　　2025年全年，公司研发投入金额为2.36亿元，同比增长16.55%；研发投入占营业收入比例为0.48%，相比上年同期上升0.12个百分点。
　　2025年，公司流动比率为0.55，速动比率为0.5。
　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为第二期员工持股计划，取代了三季度末的第五期员工持股计划。在具体持股比例上，李松强持股有所上升。
股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)杭州灏月企业管理有限公司186107.6920.08768不变张近东164018.1417.703428不变江苏新新零售创新基金二期(有限合伙)157869.6117.039782不变江苏新新零售创新基金(有限合伙)520005.612661不变李松强33389.533.6039250.035苏宁控股集团有限公司25441.142.74601不变苏宁电器集团有限公司12944.811.397209不变金明12500.121.34921不变陈金凤7203.910.77756不变第二期员工持股计划6235.040.672984新进　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月27日，ST易购18.64%股份处于质押状态。年报显示，第二大股东张近东质押11亿股公司股份，占其全部持股的67.07%；第六大股东苏宁控股集团有限公司质押2.54亿股公司股份，占其全部持股的100%；第七大股东苏宁电器集团有限公司质押1.29亿股公司股份，占其全部持股的100%。
　　指标注解：
　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）