深圳商报·读创客户端记者张弛
　　从2025年净利润仅增1.44%的"增收不增利"，到2026年一季度净利预增25%-35%的回暖；从被海辰储能反超的市场份额焦虑，到年内豪掷230亿元扩产储能的激进押注——亿纬锂能正站在战略转型的十字路口。
　　4月7日晚间，惠州亿纬锂能股份有限公司（300014.SZ，以下简称"亿纬锂能"）披露其拟与福建省上杭县人民政府签订《亿纬锂能储能电池生产基地项目投资协议》，并与福建龙净环保股份有限公司（以下简称"龙净环保"）签订《合资协议》，共同投资建设年产60GWh储能电池生产基地，项目计划总投资约60亿元。
　　同日，公司还公告拟与启东市政府签订协议，投资建设50GWh储能（动力）电池生产基地，总投资约50亿元。两项目合计投资金额达110亿元，产能规模达110GWh。
　　来源：公司公告
　　根据公告披露，亿纬锂能与龙净环保拟共同出资设立合资公司福建亿纬锂能有限公司，注册资本9亿元。其中，亿纬锂能以货币方式出资7.2亿元，占股80%；龙净环保出资1.8亿元，占股20%。合资公司将在福建省上杭白砂新材料科创谷建设年产60GWh储能电池生产基地。
　　值得关注的是，双方已在技术层面形成深度绑定。公告显示，自2024年起针对龙净环保现有电芯业务，双方在技术与供应链领域已经构建深度协同体系：技术层面，亿纬锂能全面输出314Ah等型号电芯核心技术、生产工艺与质量标准；供应链层面，亿纬锂能依托自身供应链优势为龙净环保提供关键原材料采购支持，龙净环保负责储能电芯规模化生产，形成'技术输出+生产制造+市场拓展'的分工协作模式。
　　此外，龙净环保承诺对亿纬锂能开放应用场景，在新能源矿卡、矿山微电网等多领域进行联合开发"，亿纬锂能将发挥电池技术迭代与规模化交付的核心能力，提供绿色矿山场景解决方案，赋能矿山电动化转型。
　　记者注意到，此次110亿元投资并非孤立动作。公告显示，公司连续十二个月内累计对外投资金额占公司最近一期经审计净资产的50%以上，且绝对金额超过5,000万元。记者梳理发现，2026年以来，亿纬锂能已发布多项对外投建储能电池项目的公告：
　　3月27日，公告拟与惠州仲恺高新区管委会签订协议，投资建设60GWh储能（动力）电池生产制造项目，总投资额约60亿元；
　　3月31日，子公司亿纬动力拟与沙洋县政府、荆门高新区管委会签订合同，投资建设60GWh动力储能电池项目，计划总投资60亿元；
　　4月7日，同日公告启东50GWh项目（50亿元）及上杭60GWh项目（60亿元）。
　　若将本次两大项目计入，公司年内已规划四大储能电池生产基地，合计产能达230GWh，累计拟投资金额达230亿元。在建及已通过审批的储能项目还包括2025年6月公告的马来西亚新型储能电池项目，规划总投资不超过86.54亿元，连同三期项目合计年产能达48GWh，其中二期储能项目预计2026年第一季度开始实现交付。
　　大规模扩产背后，亿纬锂能正面临盈利能力增速放缓的尴尬现实。根据公司披露2025年年度报告，2025年全年，公司实现营业收入614.70亿元，同比增长26.44%；实现归母净利润41.34亿元，同比增长1.44%。这一增速较营收增速大幅落后，呈现典型的"增收不增利"特征。扣非后归母净利润30.96亿元，同比反而下降2.1%。
　　不过，2025年第四季度业绩呈现修复态势。据长江电新研报分析，2025年Q4营收165亿元，同环比+13％/-2％，归母净利润13.2亿元，同环比+49%/+9％，扣非净利润11.6亿元，同环比+75%/+48％，毛利率16.8%，同环比-0.7/+0.6pct，显示盈利能力在季度层面有所改善。
　　与扩产公告同步发布的《2026年第一季度业绩预告》显示，公司预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为13.76亿元至14.87亿元，比上年同期增长25.00%至35.00%；扣除非经常性损益后的净利润为10.63亿元至11.45亿元，同比增长30.00%至40.00%。
　　对于业绩增长原因，公告解释称，公司坚持致力于产品迭代、服务升级与流程优化，把握市场增长机遇，驱动公司业务持续增长。为有效应对显著攀升的供应链成本压力，公司主动实施前置管理，通过供应链多元化布局、战略性采购规划及审慎运用金融工具，有力地缓冲了材料成本上涨波动，确保了主营业务盈利能力的稳定性。
　　值得注意的是，尽管一季度业绩回暖，但公告里提及显著攀升的供应链成本压力，或暗示上游原材料价格波动仍悬头顶，供应链管理的挑战并未消除。
　　与此同时，规模扩张也伴随着负债高企：截至2025年末，亿纬锂能长期借款 205.32 亿元，短期借款虽有下降，但有息负债规模仍处高位；担保总额占净资产比例达146.28%，财务风险持续累积。
　　此次“豪赌”储能赛道的背后，或有亿纬锂能市场份额被蚕食的压力。据起点锂电数据，2025年全球储能电池出货量排名中，亿纬锂能以71.05GWh、12%的市占率位列第二，仅次于宁德时代（167GWh，30%）。然而，这一排名并不稳固。2025年上半年，亿纬锂能储能电池出货量首次被海辰储能反超。
　　新浪财经此前分析指出，2025年上半年，亿纬锂能首次被海辰储能反超，在动力电池领域国内市占率也跌至第五。公司在全球动力电池市场的市占率仅为2.8%，前七个月国内市占率4.16%，与宁德时代、比亚迪合计65%的市占率差距悬殊。
　　更严峻的是，储能电池行业正陷入产能过剩与价格战的泥潭。国金证券研报指出，公司储能电池保持满产满销，盈利持续改善，但行业层面，储能电芯价格已从2023年的高位持续下滑，2025年碳酸锂价格虽探底至6.2万元/吨，但高成本云母矿产能出清仍需时间，价格超预期下跌的风险依然存在。
　　面对国内市场的激烈竞争，亿纬锂能正加速海外布局。2025年，公司境外收入占比仅为24.3%，较2020年的47.2%大幅下降，“起了大早、赶个晚集”的困境亟待破解。
　　为此，公司一方面推进港股上市，拟融资扩大大圆柱产能，推进东南亚市场本土化运营；另一方面加速海外产能建设，马来西亚10GWh储能基地（二期）、匈牙利30GWh工厂（2027年投产）及美国CLS模式工厂（2026年投产）构成全球化产能网络。
　　公告显示，4月7日公司董事会还审议通过了对子公司亿纬匈牙利提供不超过等值欧元4200万元担保的议案，进一步夯实欧洲产能布局。
（文章来源：深圳商报·读创）