素有“中国床垫第一股”之称的喜临门健康睡眠科技股份公司（以下简称“喜临门”）短短一周时间内，接连曝出重大经营风险。一系列事件引发资本市场强烈震动。4月8日，北京商报记者梳理发现，在过去的8个交易日中，喜临门股价持续下跌，跌幅达24.89%。前有子公司亿元资金被挪用、公司及董事长遭证监会立案，后有起诉控股股东追讨4.78亿元占款，喜临门正面临严峻的生存考验。

　　业内人士表示，喜临门的系列风险是资金审批权失控、财务监督缺位与关联交易失控的三重叠加。上市公司起诉控股股东虽是切割风险的无奈之举，但控股股东股份高比例被司法冻结，资金链紧张，即便胜诉，后续执行难度也极大，中小股东或成最终买单者。
　　危机四伏
　　喜临门的危机爆发始于一场突如其来的资金“失窃”案，涉案主体为喜临门控股子公司喜途科技。公告显示，喜临门在自查中发现，喜途科技银行账户内累计1亿元资金被非法划转，经核查，相关人员涉嫌利用职务之便挪用公司资金。对于此次事件，北京商报记者向喜临门发去采访提纲，截至发稿，企业并未给予回复。不过在公告中，喜临门表示，为防范后续资金安全风险，公司紧急采取措施，向公安机关申请立案侦查，并对旗下可能涉及风险的相关银行账户实施保护性冻结，冻结金额约9亿元。
　　北京商报记者注意到，两项金额合计超10亿元，占喜临门最近一期经审计净资产的26.54%，占最近一期经审计货币资金的42.69%。相当于公司超过四分之一的净资产和近一半的周转资金被锁定或流失，对公司正常经营周转造成一定影响。
　　屋漏偏逢连夜雨，在子公司资金挪用事件曝光仅5天后，喜临门再度曝出控股股东违规占用资金的重大问题。公告显示，喜临门及下属两家全资子公司浙江顺喜供应链有限公司、浙江迎喜供应链管理有限公司，以损害公司利益责任纠纷为由，向绍兴市越城区人民法院提起诉讼，将公司控股股东浙江华易智能制造有限公司、一致行动人绍兴市越城区华瀚股权投资合伙企业及实际控制人陈阿裕列为共同被告，涉案金额合计4.78亿元，案件已获法院受理。
　　证券机构相关人士分析称，喜临门起诉控股股东是内部矛盾彻底激化的必然结果，起诉既是切割风险，也是维护上市公司及中小股东利益的必要尝试。但高比例司法冻结意味着大股东难以通过二级市场减持变现。即便4.78亿元索赔胜诉，后续执行仍存在较大难度。
　　失范与失衡
　　喜临门短期内集中爆发的双重违规事件，并非偶然，而是公司长期以来内部管理漏洞与财务结构失衡共同作用的结果。从子公司资金挪用事件来看，内部管理松散是事件发生的核心原因。
　　天眼查显示，挪用1亿元资金的子公司喜途科技2024年参保人数仅8人，人员规模少于50人。公开资料显示，喜途科技成立于2021年，注册资本5000万元，是喜临门布局酒店工程渠道的核心战略平台。合作的酒店品牌包括洲际酒店、万豪国际、锦江酒店、华住、亚朵等国内外知名酒店集团，合作酒店超3000家。
　　业内人士表示，从参保人数来看，喜途科技的人员配置明显不足。对于人员配置不足的子公司，难以建立健全有效的资金管理分权机制。公司的资金审批、划转、复核等关键环节无法实现岗位分离，极易造成个人权限过度放大。此外，公司财务部门对多次异常资金划转毫无察觉，内部审计部门失职，未能及时发现并制止违规行为，多重监管缺位导致亿元资金被挪用。
　　如果说子公司挪用资金是内部管理松散所致，那控股股东违规占用资金则暴露出公司关联交易管控与财务监督的严重缺失，更是公司长期财务结构失衡的集中体现。
　　喜临门自查结果显示，控股股东通过贷款转贷、保理融资等方式，非经营性占用上市公司资金余额近1.9亿元，其中贷款转贷占用7200万元，保理融资累计流入实控人方超4.06亿元。
　　值得注意的是，由于喜临门被控股股东及其关联人非经营性占用资金余额累计已超过公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上，如控股股东及其关联人未能在1个月内完成清偿或整改，公司股票存在被实施其他风险警示的风险。
　　证券公司相关负责人坦言，喜临门对关联交易的管控缺失，使得控股股东能够通过贷款转贷、保理融资等隐蔽方式转移公司资金。而这一过程长期未被发现，说明公司财务监督体系存在严重缺陷。一方面，公司未能建立有效的关联交易审批机制，对控股股东及其关联方的资金占用行为缺乏有效约束；另一方面，财务部门未能严格履行审核职责，对异常的贷款转贷、保理融资业务未能及时识别风险，内部审计部门也未能发挥监督作用。
　　整改之路
　　面对多重危机，喜临门已启动一系列自救措施。公告显示，针对子公司1亿元资金挪用事件，喜临门已向公安机关申请立案侦查，并对旗下相关银行账户实施约9亿元的保护性冻结，严防风险扩大。针对控股股东4.78亿元占款问题，喜临门则是选择起诉并已获法院受理。同时，喜临门表示，公司正持续保持与控股股东及其一致行动人的沟通，督促其尽快通过现金偿还、资产置换、股票减持等方式解决资金占用问题。
　　摆在喜临门面前的首要困局，是控股股东及其关联人能否在1个月内完成清偿或整改，公司股票不被实施其他风险警示。事实上，从财报数据来看，喜临门仍具备一定的清偿缓冲空间，有望避免被实施ST。财报显示，喜临门2025年三季度实现营收61.96亿元，同比增长3.68%；实现净利润3.99亿元，同比增长6.45%，经营基本面整体稳健。
　　业内人士分析认为，目前喜临门控股股东非经营性占用上市公司资金余额近1.9亿元，结合公司保护性冻结的9亿元资金，可在一定程度上覆盖风险。从目前情况来看，控股股东资金链紧张，现金偿还难度较大，资产置换和股票减持成为主要的清偿方式。但控股股东股份高比例被司法冻结，股票减持受到限制，资产置换也需要一定的时间和流程，能否在一个月内完成清偿，仍存在较大不确定性。
　　值得注意的是，喜临门的核心问题在于内控，并非主业衰退。从财报来看，喜临门2024年床垫业务实现营收52.7亿元，同比增长5.05%，占总营收的60.37%。业内人士分析称，喜临门的核心问题在于内控失范，而非主营业务衰退。当下最紧迫的任务是在一个月内完成资金清偿与整改，避免被ST。否则将面临融资通道关闭、银行授信收紧、经销商与供应商信任崩塌的“死亡螺旋”，进一步加剧公司危机。
（文章来源：北京商报）