查看研报：买入0、增持2、利润1.22亿、利润增195.47%

招金黄金 核心题材：
黄金+扭亏为盈+金矿勘探+拟转让子公司
1、公司黄金业务营收占比98.54%，保有黄金金属资源量总计312.5万盎司（约97.2吨），储量79万盎司（约24.57吨）。斐济瓦图科拉金矿于2024年9月份开始开采19中段，采出的矿石入选品位超过3克/吨。
2、2026年1月26日公告，预计2025年净利润1.22-1.82亿元，同比扭亏，主因子公司斐济瓦图科拉金矿技改增产叠加金价上涨，毛利润大幅提升。
3、控股子公司西藏中金矿业拥有西藏昌都江达县角日阿玛铜铁矿详查探矿权。据公司公告，该矿保有推测和预估资源量为：铜19.46万吨，铁414.63万吨。
4、2025年4月9日晚公告，公司拟6.68亿元转让其子公司新金国际51%的股权，受让方为公司控股股东山东招金瑞宁矿业。
5、公司实控人为招远市人民政府。
（更新时间：2026-03-02）

题材要点：
要点一：国内、国际布局了相当规模的黄金及铅锌等矿产资源储量
报告期内，*ST中润公司主要从事黄金的勘探、开采、冶炼及成品销售业务，旗下的斐济瓦图科拉金矿是公司核心资产。瓦图科拉金矿位于斐济维提岛北部，拥有采矿权面积12.55平方公里，是斐济最大的私营企业雇主之一。该矿的主要产品为黄金，最终产品为合质金，销售给精炼厂后按国际市场金价结算。瓦图科拉金矿的完整产业链涵盖勘探、采矿、选矿、冶炼和销售。其勘探主要采用坑探加钻探结合的手段，采矿则采用脉内开拓和无轨运输等工艺。选矿和冶炼工艺包括浮选、氰化浸出和金锭铸造等。公司业务的主要盈利来源依赖于黄金市场价格、矿产产量和单位生产成本。

要点二：黄金勘探与开采
公司旗下斐济瓦图科拉金矿主要从事黄金的勘探、开采、冶炼及成品销售业务。通过坑探加钻探的探矿手段，结合地表和地下钻探，确保资源的有效开发和利用。

要点三：合质金生产与销售
瓦图科拉金矿的主要产品为合质金，生产的合质金被销售给精炼厂。精炼厂按照国际市场金和银的价格进行结算，确保销售的透明性和市场导向。

要点四：完整产业链管理
瓦图科拉金矿拥有完整的开采冶炼产业链，涵盖勘探、采矿、选矿、冶炼及销售。通过优化工艺流程和技术，提升生产效率和产品质量，增强市场竞争力。

要点五：矿产资源储备
截至2024年10月31日，斐济瓦图科拉金矿地下开采部分的资源总量为103.77吨，其中探明的资源量为1.43Mt，品位6.90g/t，金属量9.89t（318KOz）；控制的资源量为4.78Mt，品位7.04g/t，金属量33.65t（1082KOz）；推断的资源量为9.47Mt，品位6.36g/t，金属量60.23t（1936KOz）。

要点六：尾矿回收业务
瓦图科拉金矿于2024年第四季度开始独立经营尾矿处理业务，报告期内尾矿回收黄金1890盎司。

要点七：马拉维锆钛砂矿项目
公司与新金公司另一股东海南国际资源（集团）股份有限公司共同积极推进马坎吉拉锆钛砂矿小规模试采试选工作，就小规模试采试选工作签订了开发协议，就大规模开发工作也进行了洽谈沟通。

要点八：房地产租赁业务
公司现有威海市文登区汕头东路10号房产及威海市文登区珠海路孵化器房产，其中文登区珠海路孵化器房产合计面积为34,139.35平方米，出租率50%。

要点九：斐济金矿核心地位，黄金业务稳步前行
ST中润公司主要从事黄金的勘探、开采、冶炼及销售业务，旗下的斐济瓦图科拉金矿是该国最大的私营企业雇主，具有重要的经济地位。瓦图科拉金矿拥有丰富的黄金资源，截至2024年6月30日，保有资源量约为115.02吨，其中高等级资源量为59.7吨。公司在黄金市场中具备完整的产业链，包括从勘探到销售的各个环节，产品主要为合质金，销售给精炼厂后按国际市场价格结算。