查看研报：买入0、增持0、利润0.00亿、利润增0.00%

ST易购 核心题材：
废旧手机回收+债务重组+家电3C+AI零售+智能医疗
1、2026年3月28日讯，近日，废旧手机市场迎来“火热期”，回收价格快速攀升，苏宁易购旧机加价回收。
2、2025年11月12日晚公告，公司及公司子公司苏宁国际、荷兰控股公司与株洲家安有福、杭州家乐福超市、沈阳家安有福、长沙客优仕分别达成债权债务重组，签订《债权债务重组协议书》。《债权债务重组协议书》履行完毕后，公司预计将增加利润总额约 5.6 亿元。
3、2025年半年报，公司加大人工智能技术研发投入，持续深化和深度应用寒武纪算力平台，创新采用模型蒸馏技术，实现苏宁易购“灵思”大模型的融合，围绕“人、货、场、商、客”零售核心要素，推动800多个智能体的落地应用。
4、2025年10月27日互动，江苏苏宁易医科技有限公司为我司控股公司，深耕智慧医疗智慧医院、智慧养老三大领域，以外科加速康复为主要研究场景，研发智慧医疗、智慧护理等解决方案，专注于可穿戴式多维度生命体征监测设备的研发、销售，为用户提供移动医疗健康综合解决方案。
（更新时间：2026-03-30）

题材要点：
要点一：中国3C家电连锁零售行业领跑者
ST易购公司在2024年上半年主要从事家电3C零售业务，面对消费市场的压力和行业挑战，公司积极调整业务策略。公司通过线上线下全渠道融合发展，专注于家电3C产品的销售和服务，特别是在家电以旧换新政策的推动下，进一步提升了市场竞争力。公司在江苏省、南京市政府的支持下，持续推进零售服务商发展战略，优化门店布局，提升门店体验和毛利率。同时，苏宁易购通过加强体验型门店建设和精准营销，拓展了社区“卫星站”和本地生活平台的获客渠道，显著提升了销售业绩。此外，公司还积极发展物流和售后服务，推出多项差异化服务产品，提升用户满意度。通过这些举措，公司在报告期内实现了业务的稳步发展。

要点二：零售服务网络
公司拥有线上线下融合发展的服务和营销能力，快速推进门店数字化转型，具备较强的品牌形象提升及商品推广能力。公司持续优化店面布局，推进大店战略，新开重装Suning Max、Suning Pro大型体验型门店79家，形成具有广泛影响力的新业态网络。通过覆盖全国的线下门店网络，以及线上多场景、多流量平台布局，苏宁易购拥有‘线上+线下’、‘城市+农村’、‘自营+加盟’的多渠道、全场景的智慧零售服务体系。

要点三：家电3C业务
公司在家电3C产品领域拥有全面的、专业的商品供应链管理能力及零售运营管理能力。凭借全链路的智能化供应链，公司具备全场景零售渠道的商品组货能力和品牌主推能力，进一步提高需求预测准确度，提升商品采购效率和供应链全链路生产效率。公司持续扩大和供应商合作的深度，拓展商品的广度，全面覆盖高中低端产品系列，2025年公司全渠道定制专供商品销售占比达23.4%。

要点四：物流与售后服务
苏宁易购拥有覆盖全国的物流配送及售后服务网络，致力于不断提升供应链履约效率和服务能力。苏宁帮客定位为互联网+家庭全场景服务平台，以家电服务、社区生活服务、新能源服务、3C服务四大核心业务为主线，聚焦居民高频刚需，建立专业透明的服务标准、标准化产品体系、全流程管控机制。2025年已与比亚迪、长城、鸿蒙智行、零跑、宝马、保时捷等头部企业形成常态化合作。

要点五：零售云业务
公司推动零售云业务从B端向C端转型，优化店面结构，2025年零售云加盟店新开大店占比达24.10%。零售云业务围绕门店零售服务能力构建，提出全新‘家+计划’，持续开拓县镇市场、夯实下沉服务体系。通过一系列家电以旧换新社区行、零售云合作伙伴大会、美好生活嘉年华等活动，不断扩充品类、加码补贴，助力家电换新消费。下半年零售云自营商品销售规模同比增长15.9%。

要点六：AI+零售建设
公司在人工智能上加快零售场景落地应用，基于国产开源大模型基座，通过海量零售相关数据训练零售垂域大模型‘灵思’，获得国家网信办生成式人工智能服务备案。建立了涵盖导购数字人、智能问答、营销创作、智能预测、智能数据分析、智慧管理、智慧办公等诸多核心基础能力，全面覆盖‘人、货、场、商、客’的零售场景，贯穿企业全链路的工作流，提升业务洞察力与效率。

要点七：易采云业务
易采云在政企业务领域持续深耕数字化采购，用AI技术重构政企采购流程，打造开放型智能采购商城平台。通过平台资源整合能力，帮助客户解决采购效率低、成本高、管理难的三大痛点。2025年在易采云平台下单的政企采购主体数量同比增长111%，订单量同比增长48.65%，政企业务全年实现收入同比增长23.18%。

要点八：家电零售全渠道覆盖
ST易购公司位于家电零售行业，凭借全渠道覆盖的零售服务网络和领先的数字技术应用，积极响应国家‘以旧换新’政策，提升市场竞争力。公司在家电3C领域具备全面的商品供应链管理能力，并在全国范围内建立了自建物流基础设施及售后服务网络。通过线上线下融合发展，公司在行业内具备较强的品牌形象提升及商品推广能力，稳居抖音生服等平台家电行业TOP1商家。