查看研报：买入11、增持5、利润8.32亿、利润增8.32%

涪陵榨菜 核心题材：
半年报增长+乌江牌系列榨菜
1、22年7月29日晚公告，公司2022年半年度实现营业净利润5.16亿元，同比增长37.24%。净利率为41.20%，同比+14.1pct，主要系公司梯媒/央视品宣费投入大幅减少，22Q2销售费用率运费还原口径后同比-11.9pct。
2、公司主导产品为乌江牌系列榨菜。公司经过20 多年的生产经营，形成了年产6.1 万吨榨菜产品的自有产能，成为中国最大的榨菜加工企业，榨菜腌菜制品全国市场占有率第一。公司乌江牌榨菜畅销全国,并远销日本、美国等8个国家和地区。
3、公司已经完成全国约1400个县级市场的布点工作，下一步将继续针对性投放资源挖掘市场需求从而支撑销量增长。此外，公司东北生产基地在建萝卜产能5万吨，乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）在建榨菜产能20万吨，达产后预计产能翻倍，为后续增长提供支撑。
（更新时间：2022-08-01）

题材要点：
要点一：拟购买四川味滋美食品科技有限公司51%股权
重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 ( 002507.SZ ) 计划购买四川味滋美食品科技有限公司51%股权。该事项进度为进行中。(一)本次交易对上市公司股权结构的影响截至本预案签署日,标的公司的审计和评估工作尚未完成,本次交易的具体交易价格及股份支付数量尚未确定。因此,本次交易前后上市公司的股权结构变动情况尚无法准确计算。对于本次交易前后上市公司股权结构变动的具体情况,上市公司将在审计、评估等相关工作完成后进行测算,并在重组报告书中予以披露。本次交易完成后,上市公司的控股股东仍为涪陵国投,实际控制人仍为涪陵区国资委,本次交易不会导致上市公司控制权发生变更。(二)本次交易对上市公司主营业务的影响上市公司主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。在行业中,上市公司产销量处于领先地位,产品有较高市场占有率,旗下“乌江”品牌具有很高的知名度和美誉度。本次交易标的公司味滋美主要从事川味复合调味料、预制菜的研发、生产和销售,主要产品为火锅调料、中式菜品调料、肉制品等。本次交易完成后,味滋美将成为上市公司的控股子公司,在保留原上市公司业务的基础上,上市公司将拓展业务版图,进一步提升公司的综合竞争力,增强市场影响力,为上市公司的长期稳定发展注入新动力。(三)本次交易对上市公司盈利能力和财务指标的影响截至本预案签署日,标的公司的审计和评估工作尚未完成,本次交易的具体交易价格尚未确定,因此尚无法对本次交易完成后上市公司的财务状况和盈利能力进行准确定量分析。上市公司将在审计、评估等相关工作完成后,就本次交易对上市公司主要财务指标的影响进行定量分析,并在重组报告书中予以披露。

要点二：榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售
涪陵榨菜公司在报告期内主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱及其他佐餐开味菜等方便食品的研发、生产和销售。公司在行业中处于领先地位，产品市场占有率较高，旗下“乌江”品牌享有较高的知名度和美誉度。公司持续丰富产品矩阵，巩固市场竞争力，主营业务和盈利能力保持稳定。榨菜、下饭菜和榨菜酱是公司核心产品，营收占比较重。公司通过“公司+合作社+农户”的采购模式，保障原料来源，并助力乡村振兴。生产方面，公司实现了机械化和自动化，并探索智能化生产模式。销售方面，公司采用经销制为主，电商平台为补充，积极拓展新兴渠道，确保产品广泛覆盖市场。

要点三：榨菜产品
涪陵榨菜公司主要从事榨菜的研制、生产和销售，旗下“乌江”品牌在市场上具有很高的知名度和美誉度。公司通过不断丰富产品矩阵和优化产品品质，保持了榨菜产品的市场竞争力和稳定的盈利能力。

要点四：下饭菜系列
公司在下饭菜领域提供多样化产品，包括海带丝和豇豆等，旨在满足消费者多样化的口味需求。这些产品与榨菜、榨菜酱一起构成公司的核心品类，助力公司在市场上的竞争地位。

要点五：榨菜酱
榨菜酱是涪陵榨菜公司的核心产品之一，公司在产品工艺、口味和包装方面不断进行优化。通过品牌传播和市场推广，榨菜酱在市场上获得了良好的消费者认可和销售增长。

要点六：品牌战略
公司通过‘双轮驱动’发展战略，提升乌江品牌的市场影响力，从‘乌江=榨菜’向‘乌江=佐餐开味菜’升级。品牌传播围绕‘轻盐、健康’核心价值，推动榨菜、下饭菜和榨菜酱的市场推广。2025年，公司新注册了‘乌江益生’商标，将商标运用到新产品益生冰鲜榨菜、黄精榨菜，为公司产品走健康、益生、高附加值道路赋能。

要点七：销售模式
涪陵榨菜公司采用经销制为主、电商平台为补充的销售模式，结合城市精准化营销管理，积极拓展新兴渠道如社区团购和直播平台，最大化实现渠道覆盖和产品下沉。

要点八：研发模式
公司研发坚持以消费者需求为导向，走产学研联合创新道路。2025年公司依托已成立的‘国家榨菜加工技术研发专业中心’国家级创新平台，联合江南大学、西南大学、长江师范学院、渝东南农业科学院、四川省食品发酵工业研究设计院建立了‘榨菜集团未来榨菜产学研联合创新中心’，联合长江师范学院建立了‘榨菜集团与长江师院榨菜研究校企联合创新实验室’‘榨菜生物育种与绿色利用重庆市重点实验室’，联合重庆大学建立了‘榨菜集团与重庆大学发酵废水处理联合实验室’，共4个产业创新联合体，向高校、科研院所借智、借力。

要点九：生产模式
公司生产实行以销定产，生产加工实现了机械化和自动化，稳步探索智能化生产模式，提高生产效率，保证规模化生产和食品安全。公司目前布局了涪陵、眉山、盘锦三个产品生产基地，正在加速推进乌江绿色智能化制造基地，分别利用原料产地优势布局榨菜、泡菜、萝卜、酱类等品类生产，少量产品通过联营和代工模式生产。

要点十：销售模式
公司采用经销制为主和电商平台补充的方式，实行‘以城市为基础的精准化营销管理模式’，根据城市人口、市场成熟度、城市渠道结构、市场推广资源等因素，合理分解城市、渠道销售数量任务；根据经销商能力、资源、过往的实绩与城市渠道任务的协同度，布局配置经销商，落实经销商销售任务。按‘四多两不一目标’原则进行城市销售宏观管理布局，即多品类、多大单品集群、多渠道、多经销商，不冲突、不压货，保证城市数量任务目标完成。

要点十一：佐餐开味菜行业领导者
涪陵榨菜公司主要从事榨菜、下饭菜、泡菜等方便食品的研制、生产和销售。在佐餐开味菜行业中，公司以其高产销量和市场占有率处于领先地位。公司旗下“乌江”品牌在市场上享有很高的知名度和美誉度，并且在国内外市场中广受欢迎。公司通过丰富产品矩阵和巩固市场竞争力，保持了主营业务的稳定发展。此外，公司在生产中实现了机械化和自动化，并积极探索智能化生产模式，以提高生产效率和确保食品安全。公司拥有强大的研发能力和广泛的销售网络，产品覆盖全国并远销海外。