查看研报：买入1、增持1、利润4.42亿、利润增24.11%

千红制药 核心题材：
创新药数据即将读出+拟收购方圆制药100%股权+肝素
1、网传纪要表示，公司脑卒中新药QHRD106预计2025年6-7月2期数据读出，疗效优于已上市同类药物，下半年开展3期临床。（未经证实）公司原创一类创新药物QHRD106、QHRD107正处于有序推进二、三期临床试验的阶段。
2、2024年10月17日晚公告，公司参与方圆制药的破产重整，拟3.9亿元收购其100%股权。标的核心产品硫酸依替米星，目前国内持有硫酸依替米星小容量注射剂批件的生产厂商仅 2 家，机构表示硫酸依替米星注射液有望增厚公司利润。
3、公司是国内肝素钠产业链最完整的企业之一，肝素系列产品是临床主要抗凝药物，是临床刚性需求药物。经营范围包括：熊去氧胆酸。
4、公司主要产品为活性酶和多糖类两大系列生化药物。其中活性酶品种主要有胰激肽原酶系列、复方消化酶胶囊Ⅱ、弹性蛋白酶、门冬酰胺酶系列；多糖类品种主要有肝素钠及低分子肝素类系列品种。
（更新时间：2025-07-16）

题材要点：
要点一：创新药
热点事件：中国创新药BD交易金额超预期增长，2026Q1中国创新药License-out交易首付款已达38.5亿美元（较2024Q1+1066.7%、较2025Q1+229.1%），总金额达到525.3亿美元（较2024Q1+449.1%、较2025Q1+43.8%）。2026年4月医保新政落地，癌症门诊报销待遇大幅优化，职工医保合规费用报销比例普遍不低于90%、居民医保普遍不低于80%，全国多数地区取消相关起付线、全面打通双通道报销。2026年一季度中国创新药对外授权交易总额已突破600亿美元，接近2025年全年交易总额的一半。2026年前3个月，中国创新药对外授权总金额已超过600亿美元，已逼近2025年全年1357亿美元总额的一半。2025年国家药监局批准上市创新药76个，创历史新高，1类创新药占比显著提升，覆盖肿瘤、罕见病等临床急需赛道。2026年《政府工作报告》首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列。2026年4月17-22日美国癌症研究协会（AACR）年会即将召开，超100家中国药企将携250余项创新药及相关研究成果亮相。104家中国药企将携250余款创新药亮相AACR年会，92款ADC药物覆盖CDH17、Claudin18.2、HER2、Nectin-4等热门靶点，66款小分子药物覆盖KRAS、PRMT5、WRN、CDK等靶点。 公司原因：公司创新药主要专注于抗肿瘤、心脑血管等领域。预计2026年完成三期临床，争取早日上市。现有临床的新药均为一类创新药物，具有巨大的优势。

要点二：拟购买常州方圆制药有限公司100%股权
常州千红生化制药股份有限公司 ( 002550.SZ ) 计划购买常州方圆制药有限公司100%股权。该事项进度为进行中。　　本次收购是为增强公司核心竞争力和可持续快速发展而做出的战略布局，为达到此战略目标，公司将在重整期及重整后加强对标的公司的资源整合、经营管理、风险控制，同步做好战略规划并监督有效执行

要点三：国内生化制药行业多糖类和蛋白酶类药品的知名生产企业
千红制药公司在报告期内主要从事生物医药的研发、生产及销售，专注于活性酶和多糖类生化药物的制造。公司主要产品包括胰激肽原酶系列、复方消化酶胶囊Ⅱ、门冬酰胺酶系列，以及肝素钠和低分子肝素类系列。胰激肽原酶系列产品用于改善微循环障碍性疾病，而肝素类产品则主要用于预防和治疗血栓栓塞性疾病。公司在国内外市场均有布局，国内市场采用自营、招商和渠道模式并行的策略，国际市场则通过与欧美日跨国公司合作，推动原料药和高附加值产品的出口。肝素制剂是其重点产品，凭借原料药制剂一体化优势，公司在国内市场占有领先地位，并积极拓展国际市场。

要点四：制剂及原料药业务
公司在制剂及原料药业务上表现出色，毛利率水平较上年同期大幅提升，销售费用率逐步下降。这表明公司在产供销集约化经营方针下，主营业务整体表现良好。

要点五：创新药研发
公司在创新药研发方面取得显著进展，已有三只创新药进入二期临床试验，一只创新药即将进入二期临床试验。这显示了公司在新药研发上的持续投入和发展潜力。

要点六：活性酶和多糖类生化药物
公司的主要产品包括活性酶和多糖类生化药物，如胰激肽原酶系列和肝素钠系列。这些产品在血管扩张、抗凝等领域具有广泛应用，显示出公司在生化药物领域的专业性和市场竞争力。

要点七：国内外市场开拓
公司采用国际国内两个市场并重的营销模式，国内市场通过多元化销售模式拓展，国际市场则通过专业化团队和国际合作模式扩展，逐步实现多品种开发的市场布局。

要点八：生化制药细分行业重要企业
千红制药公司隶属于生物医药制造行业，专注于生物医药品的研发、生产和销售，尤其在生化制药的细分领域中占据重要地位。公司主要产品包括活性酶和多糖类生化药物，如胰激肽原酶系列和肝素钠系列，广泛应用于微循环障碍性疾病和血栓栓塞性疾病的治疗。公司在国内市场拥有最齐全的肝素制剂产品线，凭借原料药制剂一体化优势，市场占有率保持领先。国际市场方面，公司通过专业化的国际营销队伍，积极拓展欧美日等国家的市场布局，推动产品出口和市场份额的增长。