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常山药业 核心题材：
艾本那肽（减肥药）+创新药+医美
1、2025年4月11日公告，公司控股子公司研发的艾本那肽注射液药物上市许可申请已获得国家药监局的受理，申报的适应症为用于治疗2型糖尿病，艾本那肽连续给药24周，疗效可达52周，颠覆司美格鲁肽。公司艾本那肽与司美格鲁肽同为GLP-1类药品，是常山凯捷健进行研发注册的1类创新药。2025年6月21日公告，艾本那肽注射液用于减重适应症的临床试验申请获得批准。
2、艾本那肽是公司控股子公司常山凯捷健为主体进行的研发注册，公司持有常山凯捷健51%股份，其净利润中由上市公司股东享有的份额为51%，由少数股东享有的份额为49%。常山凯捷健未来实现盈利后，公司不能享有其实现的全部净利润。
3、子公司河北常山凯络尼特主要进行透明质酸（玻尿酸）及其系列产品的研发，生产和销售。
（更新时间：2025-07-11）

题材要点：
要点一：创新药
热点事件：中国创新药BD交易金额超预期增长，2026Q1中国创新药License-out交易首付款已达38.5亿美元（较2024Q1+1066.7%、较2025Q1+229.1%），总金额达到525.3亿美元（较2024Q1+449.1%、较2025Q1+43.8%）。2026年一季度中国创新药对外授权交易总额已突破600亿美元，接近2025年全年交易总额的一半。2026年前三个月我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。2025年国家药监局批准上市创新药76个，创历史新高，1类创新药占比显著提升，覆盖肿瘤、罕见病等临床急需赛道。2026年《政府工作报告》首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列。2026年4月医保新政落地，癌症门诊报销待遇大幅优化，职工医保合规费用报销比例普遍不低于90%、居民医保普遍不低于80%，全国多数地区取消相关起付线、全面打通双通道报销。2026年4月17-22日美国癌症研究协会（AACR）年会即将召开，超100家中国药企将携250余项创新药及相关研究成果亮相，覆盖核药、DAC、细胞治疗、mRNA等前沿技术领域。中国在研创新药数量达4751个，占全球在研创新药（14088个）数量的33.7%。 公司原因：创新药是公司未来发展的重要战略方向，公司也取得了一定进展，除已经披露的几个创新药外，公司将来还会继续推进创新药战略，争取又新的进展。

要点二：拟购买河北梅山多糖多肽科技有限公司100%股权
河北常山生化药业股份有限公司 ( 300255.SZ ) 计划购买河北梅山多糖多肽科技有限公司100%股权。该事项进度为进行中。公司吸收合并梅山科技，有利于公司优化管理架构，更好的整合公司资源，实现降本增效的目的，符合公司发展战略。梅山科技为公司全资子公司，其财务报表已纳入公司的合并报表范围，本次吸收合并不会对公司财务状况产生实质影响，不会影响公司业务发展，不会损害公司股东特别是中小股东的利益。

要点三：从事肝素原料药和肝素制剂药品研发生产的龙头企业
常山药业公司在报告期内的主要业务涉及肝素产品的全产业链，包括肝素粗品、肝素原料药和肝素制剂药品的研发、生产和销售。公司是国内少数能够同时从事这些业务的龙头企业之一，特别是在低分子量肝素制剂领域，拥有四种制剂的生产批件。公司的核心产品为低分子量肝素钙注射液，市场认可度高。此外，公司在国际市场上也取得了一定的认证和注册成就，如通过美国FDA和欧盟认证，进一步巩固了其在全球市场的地位。公司还积极推进创新药的研发，特别是其在研的GLP-1长效制剂艾本那肽，已获得NMPA受理，显示出公司在创新药领域的潜力。

要点四：肝素全产业链
常山药业是国内少数拥有完整肝素产品产业链的企业，涵盖肝素粗品、原料药和制剂的研发、生产和销售。公司在强化低分子量肝素制剂的同时，积极发展上游产品，致力于成为肝素全产业链的龙头企业。

要点五：低分子量肝素钙注射液
作为常山药业的核心产品，低分子量肝素钙注射液因其高技术标准和良好效果，受到市场广泛认可。公司是国内少数拥有四种低分子量肝素制剂批件的企业。

要点六：国际认证与市场
常山药业通过美国FDA和欧盟认证，产品远销欧洲、美洲等地，建立了国际市场销售网络。这种国际化布局减少了对单一市场的依赖，增强了市场竞争力。

要点七：新药研发与创新
公司注重新药研发，创立药物研究院，推动创新药的研发。报告期内，GLP-1长效制剂艾本那肽的上市许可申请已获受理，显示出公司在创新药领域的积极进展。

要点八：非猪源肝素研发
公司积极推进牛、羊等非猪源的低分子量肝素研发、粗品采购、工艺提升、国外认证等工作，羊源肝素钠、依诺肝素钠的研发也取得一定进展。

要点九：透明质酸及化妆品
透明质酸及化妆品产品占公司整体业绩的贡献仍然较低。公司将继续调整和优化销售模式，提升产量和降低成本，争取为公司带来更多收益。

要点十：枸橼酸西地那非
枸橼酸西地那非产品占公司整体业绩的贡献仍然较低。公司将继续调整和优化销售模式，提升产量和降低成本，争取为公司带来更多收益。

要点十一：肝素产业链龙头
常山药业是一家专注于生物制药的企业，主要从事心脑血管疾病治疗药物的研发、生产和销售。公司在肝素产品领域拥有完整的产业链，是国内少数能够同时从事肝素粗品、原料药和制剂研发、生产和销售的龙头企业之一。其核心产品低分子量肝素钙注射液在市场上广受认可，并在全国同类产品中保持领先的市场占有率。公司通过多项国际认证，产品远销全球多个地区，进一步巩固了其行业地位。