查看研报：买入8、增持1、利润32.91亿、利润增0.34%

桂冠电力 核心题材：
绿色电力+光伏
1、2025年半年度报告，公司水电装机容量1024万千瓦，清洁能源装机占比超90%，为广西核心水电运营商；公司保持长期稳定高分红政策，近三年股息率均超3%。水电当前高基数，关注4-6月主汛期前的预期改善。
2、公司主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目，业务包括水力发电、火力发电和风力发电、售电等；公司积极参与售电侧改革，开展以电为主的发-售电业务。
3、公司目前的发电业务分布在广西、四川、贵州、山东、湖北、云南等多个省区。公司主营以水电为主，在役水电装机占84.31%。
（更新时间：2026-03-05）

题材要点：
要点一：拟购买中国大唐集团藏东南清洁能源开发有限公司100%股权,大唐西藏能源开发有限公司100%股权
广西桂冠电力股份有限公司 ( 600236.SH ) 计划购买中国大唐集团藏东南清洁能源开发有限公司100%股权,大唐西藏能源开发有限公司100%股权。该事项进度为进行中。桂冠电力本次收购，将获取稀缺优质基地项目，奠定公司长期发展基石，基地清洁能源项目的开发，将使公司装机规模和发电量实现质的飞跃，极大提升桂冠电力的市场竞争力；桂冠电力本次收购，可获取具备资源禀赋与政策支持的清洁能源资产，充分共享西藏区域清洁能源发展的政策红利，进一步提高上市公司资产质量,对公司发展具有重要积极影响。本次交易完成后,公司将积极推动标的资产的相关项目加快建设和投产,进一步增强公司行业地位和盈利水平,提升上市公司股东回报。本次交易价格合理、公允，不存在损害公司和股东,特别是中小股东利益的情形。

要点二：水电站的生产管理处国内同行业先进水平
桂冠电力公司主要从事电力能源项目的投资建设和运营，核心业务包括水力发电、火力发电、风力发电、光伏发电以及售电。公司在役装机容量为1,329.73万千瓦，其中水电装机容量占比最高，达到77%，尤其在广西地区，水电装机容量占当地统调水电装机的三分之二。水电作为低成本的清洁能源，不仅经济效益和社会效益显著，而且具备较强的抗风险能力和市场竞争力。此外，公司积极参与电力体制改革，拓展售电业务，成立了全资子公司和合资售电公司，进一步延伸产业链，培育新的效益增长点。

要点三：水力发电
桂冠电力公司以水力发电为主营业务，水电装机容量达1,023.54万千瓦，占公司总装机容量的77%。其中，广西地区的水电装机占该地区统调水电装机的三分之二，显示出公司在水力发电领域的强大竞争力。

要点四：风力发电
公司在风力发电方面也有一定的布局，装机容量为84.81万千瓦。风电作为清洁能源的一部分，符合国家“双碳”政策的支持方向，具有良好的发展前景。

要点五：光伏发电
桂冠电力的光伏发电业务装机容量为88.38万千瓦。光伏发电量在2024年上半年同比增长97.75%，显示出公司在光伏领域的快速发展和扩张潜力。

要点六：售电业务
公司积极参与售电侧改革，成立了全资子公司和合资售电公司，参与电力交易中心，延伸产业链，培育新的效益增长点，展现了公司在售电市场的积极布局和战略眼光。

要点七：广西水电巨头
桂冠电力公司主要从事电力生产和销售，涵盖水力、火力、风力和光伏发电等多种业务。公司在广西、四川、贵州等多个省份拥有发电业务，其在役装机容量为1,329.73万千瓦，其中水电占比高达77%。在广西，公司水电装机容量为918.82万千瓦，占当地统调水电装机的三分之二，显示出其在区域内的显著影响力。公司以水电为主的清洁能源结构，使其在国家“双碳”政策下具备较强的市场竞争力和抗风险能力。公司通过积极参与售电侧改革，进一步巩固其在电力行业中的地位。