查看研报：买入1、增持1、利润25.48亿、利润增47.44%

厦门钨业 核心题材：
钨矿+可控核聚变+稀土永磁+新能源正极+福建
1、2025年12月12日盘后纪要，目前公司现有在产三家钨矿企业钨精矿（65%WO3，下同）年产量约12,000吨。
2、公司是国内首家具备核聚变装置用ITER偏滤器钨探针组件研发和生产能力的企业,具备大尺寸ITER级钨材料的精密机加工成型能力,可满足EAST、ITER等不同磁约束聚变装置部件的高标准需求。
3、目前公司在长汀已具备 1.2 万吨的磁材毛坯产能，正在建设新增5000吨节能电机用高性能稀土永磁材料扩产项目。同时公司权属企业金龙稀土将在包头设立全资子公司，投资建设5000 吨（首期）高性能钕铁硼磁性材料项目。
4、公司贮氢合金产品主要应用于镍氢电池领域，2021年公司贮氢合金产量4070吨，销量3885吨。
5、公司正极材料产能规划超过10万吨，当前正极材料产能达到 6万吨，远期规划产能达到 11 万吨，钴酸锂产品国内市场份额达到 40%。
（更新时间：2026-02-27）

题材要点：
要点一：拟购买九江大地矿业开发有限公司69%股权
厦门钨业股份有限公司 ( 600549.SH ) 计划购买九江大地矿业开发有限公司69%股权。该事项进度为进行中。本次收购标的公司九江大地目前采矿权范围内保有资源储量WO3金属量约4.99万吨，Mo金属量7.3万吨，本次交易有利于公司提高资源储备，提高原料自给率，降低原料采购风险，保障公司生产经营的稳定，减少关联交易，有利于公司的可持续发展，符合公司的战略发展规划。

要点二：国内的仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉生产商
厦门钨业公司在2024年前三季度的主要业务涵盖钨钼、能源新材料、稀土以及房地产业务。钨钼业务是公司的核心业务之一，主要产品包括深加工产品如细钨丝和切削工具。细钨丝在报告期内销量大幅增长，成为该业务的重要增长点。能源新材料业务主要涉及新能源电池材料，尽管整体收入有所下降，但钴酸锂和三元材料产品的销量分别实现了显著增长，巩固了其行业龙头地位。稀土业务则因原材料价格波动和业务调整，收入有所下降，但深加工产品磁性材料的销量和盈利能力持续提升。房地产业务在处置资产后实现了利润增长，但整体收入下滑。

要点三：钨钼业务
厦门钨业的钨钼业务主要包括钨矿开采、钨冶炼、钨粉末、钨丝材和硬质合金深加工。公司拥有三家在产钨矿企业和一家在建钨矿企业，钨冶炼及粉末产品规模与品质处于世界前列。2025年上半年钨钼业务实现营业收入88.63亿元，同比增长1.88%；利润总额12.68亿元，同比下降10.94%。细钨丝2025年上半年销量613亿米（其中光伏用钨丝销量469亿米），同比减少18%。

要点四：能源新材料
公司能源新材料业务主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售，主要产品为高电压钴酸锂、高电压三元材料、高功率三元材料、高镍三元材料、氢能材料、磷酸铁锂等。2025年上半年能源新材料业务实现营业收入75.34亿元，同比增长18.04%；利润总额3.39亿元，同比增长35.47%。钴酸锂产品本期实现销量2.88万吨，同比增长57%，市场份额稳居龙头地位。

要点五：稀土业务
公司稀土业务涵盖稀土高纯氧化物、稀土金属加工、发光材料、高性能磁性材料、光电晶体的全产业链闭环。2025年上半年稀土业务实现营业收入27.54亿元，同比增长34.04%；利润总额1.25亿元，同比增长6.71%。磁性材料产品上半年实现销量5,193吨，同比增长31%。

要点六：房地产业务
2025年上半年公司房地产业务实现营业收入0.28亿元，同比增长6.66%；利润总额-0.41亿元，同比减利1.35亿元。主要由于上年同期完成处置成都滕王阁地产及成都滕王阁物业股权，确认投资收益1.45亿元，本期无该事项。

要点七：钨钼行业重要角色
厦门钨业公司在钨钼、能源新材料和稀土业务领域具有显著的行业地位。2024年前三季度，钨钼业务实现营业收入132.49亿元，同比增长7.04%，其中深加工产品细钨丝销量增长显著，达到1065亿米，同比增长95%。在新能源电池材料方面，公司作为行业龙头，钴酸锂产品销量达到3.23万吨，同比增长30%。稀土业务方面，尽管营业收入有所下降，但磁性材料的销量增长15%，显示出逐步提升的盈利能力。公司在其核心业务领域的稳健表现，巩固了其行业中的重要地位。