查看研报：买入9、增持2、利润56.60亿、利润增20.92%

新奥股份 核心题材：
天然气+重组+煤炭+氢能源
1、公司是天然气上游供应商，运营两套煤层气制LNG装置,LNG产能约为10万吨,LNG储能300万吨;持有澳大利亚第二大油气上市公司 Santos 11.72%股权,总证实储量4.85亿桶油当量,为 Santos第一大股东;持有中海油北海45%股权。22年上半年，公司销售天然气的总量达131亿立方米，在行业位居前列。
2、22年6月17日公告，拟85.5亿购买新奥科技、新奥集团和新奥控股持有的新奥舟山90%股权；标的承诺4年扣非达31.18亿。
3、新奥舟山是首个国家能源局核准的由民营企业投资、建设和管理的大型LNG接收站。此次交易后，新奥舟山将成为新奥股份打造天然气产业智能生态的重要支点，将进一步夯实和提升公司在天然气行业领域的领先地位。
4、子公司新能矿业拥有万吨列发运能力的铁路专用线和便利的公路运输条件，拥有王家塔煤矿矿区采矿权，主要产品包括混煤和洗精煤，其中混煤因灰分较高通常用作动力煤，洗精煤灰分及其他杂质含量较低，适合作为一些专门用途的优质煤炭，新能能源一期甲醇装置年产能为 60 万吨，二期20万吨稳定轻烃项目主装置甲醇装置年产能为 60 万吨，已于 2018 年 6 月底投产。
5、公司自主开发了天然气重整制氢技术、富甲烷气催化转化制氢技术、富甲烷气非催化转化制氢等一系列技术，均已实现工业化应用,可根据客户不同应用场景和规模提供相应的天然气制氢解决方案；在辽宁葫芦岛开工建设公司首个氢气供应项目。
（更新时间：2022-09-05）

题材要点：
要点一：拟购买新奥能源控股有限公司65.89%股权
新奥天然气股份有限公司 ( 600803.SH ) ,新能(香港)能源投资有限公司计划购买新奥能源控股有限公司65.89%股权。该事项进度为进行中。　　（一）本次交易对公司主营业务的影响本次交易前，标的公司为新奥股份的控股子公司，新奥股份业务覆盖天然气销售、天然气专业能力认知平台建设与运营、基础设施运营、工程建造及安装、泛能与智家业务在内的天然气全场景。\n\n　　本次交易完成后，新奥能源将由上市公司合并范围内的控股子公司，成为上市公司全资子公司，上市公司的主营业务将不会发生变化。同时，本次交易完成后，上市公司与标的公司将更好地发挥协同效应，提升产业链融合深度，增强全面业务协同，促进经济效益，具体详见本报告书“第九章管理层讨论与分析”。（二）本次交易对上市公司股权结构的影响本次交易前，新奥股份的总股本为3,097,087,607股。按照截至3.5公告日新奥能源已发行的股份及购股权情况，假设全部购股权截至计划登记日均未行权，公司预计将发行不超过2,187,768,680股H股股票，交易完成后公司总股本为5,284,856,287股，其中新奥国际持有上市公司1,370,626,680股，占上市公司本次交易后总股本的25.93%，仍为上市公司控股股东；王玉锁直接及通过新奥国际及其一致行动人合计持有上市公司2,243,449,808股，占上市公司本次交易后总股本的42.45%，仍为上市公司实际控制人。\n\n　　按照截至3.5公告日新奥能源已发行的股份及购股权情况，假设全部购股权截至计划登记日全部行权，公司预计将发行不超过2,204,244,934股H股股票，交易完成后公司总股本为5,301,332,541股，其中新奥国际持有上市公司1,370,626,680股，占上市公司本次交易后总股本的25.85%，仍为上市公司控股股东；王玉锁直接及通过新奥国际及其一致行动人合计持有上市公司2,243,449,808股，占上市公司本次交易后总股本的42.32%，仍为上市公司实际控制人。\n\n　　本次交易完成后，新奥股份的股本总额超过4亿股，社会公众股东合计持有的股份预计将不低于公司股本总额的10%，本次交易不会导致新奥股份不符合A股股票上市条件。\n\n　　（三）本次交易对上市公司主要财务状况的影响本次交易前，上市公司间接持有标的公司34.28%股权，标的公司为上市公司合并报表范围内的控股子公司，本次交易实施后，上市公司的资产总额、营业收入均不会发生变化。\n\n　　由于本次交易涉及以现金支付部分交易对价，资金来源为公司自有及通过银行借款等合理方式自筹的资金，本次交易实施后，上市公司负债规模有所增加，假设所有现金对价均采用借款支付，本次交易完成后上市公司资产负债率由54.30%上升至67.08%。本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的全资子公司，上市公司归属于母公司所有者权益有所提升，同时上市公司归属于母公司所有者的净利润、归属于上市公司股东的核心利润及基本每股收益较本次交易前均得到增厚，有利于上市公司增强核心竞争能力，符合上市公司全体股东的利益。

要点二：天然气全产业链服务商与综合能源解决方案提供商
新奥股份（股票代码：600803.SH）是中国最大的民营天然气企业，业务覆盖天然气全产业链，包括天然气销售、基础设施运营、工程建造及安装、泛能业务与智家业务。公司在全国20个省市及自治区运营264个燃气项目，服务超3,276万户家庭和31.6万个工商业客户。核心业务为天然气销售，包括平台交易气、零售及批发业务；基础设施运营拥有舟山LNG接收站，最大处理能力达1,000万吨/年；工程建造及安装业务提供全周期低碳智能建造服务；泛能业务提供综合能源解决方案；智家业务聚焦家庭用能及品质生活需求。

要点三：天然气销售业务
天然气销售业务包括平台交易气、零售及批发业务。平台交易气面向国内外非居民用户，客户包括公用事业公司、油气公司等；零售业务通过管道天然气（PNG）向居民及工商业客户销售；批发业务向国内分销商销售。2025年总销售气量达422.18亿方，同比增长7.6%。

要点四：基础设施运营
公司运营舟山LNG接收站，最大处理能力1,000万吨/年，2025年接卸量263.96万吨，同比增长9.4%。接收站具备保税功能，可开展保税加注、转口贸易等业务。

要点五：工程建造及安装
工程建造业务提供天然气基础设施、低碳绿色工程等全周期服务；工程安装业务为居民及工商业客户提供燃气管网及设备安装服务。2025年新增工商业客户开口气量1,344万立方米/日，累计达2.29亿立方米/日。

要点六：泛能业务
泛能业务提供电、冷、热、蒸汽等综合能源解决方案，2025年新增装机容量980兆瓦，光伏新增并网630兆瓦，储能新增并网144兆瓦时，累计装机容量达14.3吉瓦。

要点七：智家业务
智家业务面向家庭客户提供厨电、暖居、安防等产品及服务，2025年客户综合渗透率22.8%，客单价提升至626元/户，智能产品签约额14.3亿元，同比增长73.6%。

要点八：天然气全产业链领军企业
新奥股份是中国最大的民营天然气企业，业务覆盖天然气全产业链，服务超3,276万户家庭和31.6万个工商业客户。舟山LNG接收站最大处理能力1,000万吨/年，2025年接卸量263.96万吨。公司连续两年获MSCI ESG“AAA”最高评级，位列全球燃气公用事业行业榜首。