查看研报：买入1、增持0、利润13.57亿、利润增415.02%

剑桥科技 核心题材：
800G/1.6T光模块+已送样北美大客户
1、1.6T光模块方面，公司已布局多款型号，涵盖LPO/LRO相关机种且以硅光技术为主，可覆盖主流市场需求，目前部分产品进入小批量供货阶段，预计2026年一季度实现大量发货。硅光芯片领域，公司与3家供应商合作并通过保供协议或投资保障供应，800G及以上光模块以硅光技术为主，已做关键物料储备。
2、2025年8月25日晚公告纪要，公司当前最大的挑战在于产能——今年的产能已基本被现有的大客户占用，正持续推进扩产。力争年底，将800G系列产品提升至年化200万只（全口径），明年1.6T将实现一定规模的量产。此外，公司表示与某客户新签20亿美元AI相关订单中，有三分之一为光器件。
3、公司已成为世界领先通信设备商的5G小基站主要合作伙伴。
4、公司光电子技术智造基地项目（年产1160万只通信终端产品），项目一期预计将在2025年底前建成投产，拟生产产品包括高速光模块、无线网络与小基站等5G网络设备以及电信宽带、 边缘计算与工业互联产品等ICT 终端设备。
（更新时间：2026-03-02）

题材要点：
要点一：拟购买CAMBRIDGE INDUSTRIES USA INC.部分股权
上海剑桥科技股份有限公司 ( 6166.HK或603083.SH ) 计划购买CAMBRIDGE INDUSTRIES USA INC.部分股权。该事项进度为进行中。本次增资将大幅增强CIG美国及下属附属公司的资金实力和运营能力，同时推动其资产负债率显著下降，是公司落实H股招股说明书中“加强研发投入、扩大生产能力、拓展全球市场”战略规划的重要举措。本次增资有助于CIG美国加快实施在马来西亚、墨西哥及美国的产能扩张计划，提升和完善公司全球生产能力布局，满足客户对产能的需求和供应链安全的需要；同时，将为CIG美国本地化研发及市场拓展提供稳定资金支持，强化与下属中国香港、美国、中国台湾、马来西亚附属公司的协同效应，加速高速光模块及核心终端产品研发迭代，提升全球生产交付能力，符合公司全球业务布局及长远发展战略；借助CIG美国与海外关键供应商的深度协同能力，进一步提升公司全球化供应链管理能力和全球化供应链安全布局。

要点二：电信、数通和企业网络的终端设备及高速光模块产品
剑桥科技公司主要从事电信、数通和企业网络的终端设备（包括电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品）以及高速光模块产品的研发、生产和销售。核心业务为宽带接入、无线接入和高速光模块三大领域，其中高速光模块业务受益于全球数据中心扩容及AI算力基础设施建设，宽带与无线业务则依托全球5G网络部署及家庭宽带升级需求。公司通过全球化布局与持续高强度研发投入，巩固产品竞争力，推动核心业务收入大幅增长。

要点三：ICT终端设备
公司专注于家庭、企业及工业应用类ICT终端设备的研发、生产与销售。25GPON第二代产品实现批量发货，50GPON研发进入基于ASIC商用芯片的样机测试阶段。宽带业务全年发货近1,000万台，营收近20亿元，产品结构向25GPON、XGSPON等高附加值方向迁移成效显著，10GPON发货量占比超50%。

要点四：无线通信基础设施
公司拥有全系列室内外微基站、飞基站产品，覆盖主流通信频段与应用场景。完成小基站产品战略优化，聚焦一体化集成小基站定制化开发，实现产品尺寸与功耗双降，支持单芯片4G/5G双模。Wi-Fi7及万兆网关产品在北美实现规模化商用，基于OpenWi-Fi平台推广Wi-Fi7企业AP产品，自研软件产品占比超70%。

要点五：高速光模块
公司形成25G/100G/200G/400G/800G/1.6T全系列产品布局。研发生产全面聚焦800G/1.6T高速率产品，2025年完成第二代硅光800G系列产品开发验证，全系列硅光800G产品实现海外核心客户批量发货；基于3nmDSP的1.6T产品完成开发验证并于2025年四季度客户送样，400G、800G多款产品完成海外大客户认证并大批量发货。

要点六：生产制造
公司完成光模块产线从上海至嘉善新工厂的整体搬迁，嘉善工厂7月通过北美关键客户认证，11月产能达设计产能90%以上；马来西亚基地通过北美400G/800G产品稽核并批量发货，全球化产能布局持续完善；自研500多台精密耦合机台实现降本提效。

要点七：边缘计算与工业互联
公司推进基于3nm DSP的1.6T光模块开发，确保技术领先性，为AI应用在边缘节点的下沉提供丰富计算和存储资源。

要点八：全球通信设备供应商
剑桥科技公司是一家专注于ICT及光通信市场的企业，主要从事电信、数通和企业网络终端设备以及高速光模块产品的研发、生产和销售。公司在宽带接入、无线网络和高速光模块领域积累了丰富的技术经验，尤其在10G PON和25G PON产品的创新与市场拓展方面取得了显著进展。公司在行业内的主要竞争对手包括中磊电子、明泰科技等，凭借其技术、产能及销售规模，剑桥科技在行业中处于领先地位。此外，公司在400G和800G光模块的生产制造上也取得了突破，扩大了在全球市场的影响力。