查看研报：买入9、增持0、利润32.18亿、利润增36.39%

璞泰来 核心题材：
锂电池负极+固态电解质+涂覆隔膜+复合铝箔
1、公司积极布局快充负极材料产品。通过自身粘结剂的配合和原料的创新从而实现8C/10C的快充性能。2026年1月26日互动，公司新型硅碳负极材料具有高容量、低膨胀和长循环等高性能表现,是国内少数具备量产能力的企业。目前硅碳负极产品在消费类客户实现批量出货;在动力电池类部分客户中通过认证,预计2026年可逐步交付。
2、子公司深圳新嘉拓部分设备产品进入大连松下及特斯拉供应体系。公司PVDF可以用于光伏和锂离子电池等其他领域，目前公司主要以锂电市场为主线。
3、2025年半年报披露，公司已完成固态电解质 LATP（磷酸铝钛锂）和 LLZO（锂镧锆氧）的中试，已在四川基地建成年产200吨固态电解质中试产线。公司积极布局了复合集流体、固态电解质、芯片材料、人形机器人相关材料、微纳米金属制粉技术等。
4、公司涂覆隔膜产能第一，2025年1-9月公司涂覆加工量达到73.8亿㎡。
5、公司新一代纳米硅碳产品已完成技术定型；公司复合铝箔产品已经实现消费领域的小批量出货。
（更新时间：2026-03-20）

题材要点：
要点一：拟购买乳源东阳光氟树脂有限公司5%股权
上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司 ( 603659.SH ) 计划购买乳源东阳光氟树脂有限公司5%股权。该事项进度为进行中。结合标的公司锂电级PVDF良好的经营情况及持续向好的发展趋势，本次交易旨在充分把握PVDF良好的市场发展机会，合理控制交易成本，进一步提高公司对控股子公司乳源氟树脂的持股比例，增强公司盈利规模与经营管理效率。本次交易完成后，公司持有乳源氟树脂的股权比例将由55%上升至60%，在当前市场需求持续向好的趋势下，持股比例的增加有利于公司进一步分享标的公司发展成果，提高归属于上市公司股东的净利润规模。本次交易不涉及标的公司管理层变动、人员安置、土地租赁等情况，不会新增关联交易与同业竞争。

要点二：负极材料
公司是专注于全球中高端人造石墨负极材料的头部企业，已形成年产20万吨的负极材料产能，其中包括15万吨石墨化加工及15万吨碳化加工配套产能。报告期内，负极材料出货量下降至13.2万吨，市场占有率有所下降。公司针对中高端客户定制化的负极材料产品较多，库存消纳持续，产品价格下滑过程中公司进行了存货跌价准备的计提。公司在四川紫宸先进产能建设方面，一期10万吨产能在2024年已部分建成投产，二期10万吨产能目前已基本完成厂房建设，将于2025-2026年根据市场需求情况择机投产。

要点三：膜材料与涂覆加工
公司是涂覆隔膜加工领域的领军企业，截至2025年末，已形成140亿㎡涂覆隔膜加工的有效产能。2025年，公司涂覆加工量（销量）达到109.42亿㎡，同比增加56.3%，约占全球新能源电池涂覆隔膜市场35.3%的份额，并已连续7年位于行业首位。公司是国内最具发展潜力的基膜生产企业，基膜产线生产效率已超国际领先水平，最新基膜产线在提高设备自主可控性的同时，缩短了项目建设周期，降低了投资支出，产线投资成本和建设周期全面领先行业水平。截至2025年末，公司已形成年产21亿㎡基膜的产能。

要点四：铝塑包装膜
公司铝塑包装膜业务在报告期内未详细提及具体销量数据，但公司产品主要为锂离子电池关键材料和自动化装备，处于锂离子电池产业上游。

要点五：自动化装备与服务
公司掌握了一系列成熟、先进的生产经验和工艺流程，产品线已覆盖锂电池生产前中后段关键工序，形成包括涂布、分切、卷绕/叠片、注液、化成分容、氦检等关键电芯工艺的综合产品服务能力。报告期内，自动化装备与服务业务实现主营业务收入45.69亿元（内部抵消前），同比增加21.2%。2025年，受下游新能源电池制造商加大扩产力度应对市场增量需求的推动，公司新接订单金额（含税）54.27亿元，同比增加130.9%。

要点六：PVDF及粘结剂
截至2025年末，PVDF有效产能超过3万吨，产能规模初具优势。2025年，通过技改与产能扩建，有力地保障了产品及时交付，全年PVDF及含氟聚合物销量达到4.13万吨，同比增长99.1%，在锂电级PVDF市场份额超过30%。

要点七：复合集流体
集流体方面，适配固态电池体系的高强高延伸合金箔、超强箔产品，以及网状打孔铜箔产品，均已进入客户评估阶段。复合铜箔集流体方面，目前开发阶段已完成，同步与下游客户进行产品测试并完善，量产车间已建成。复合铝箔集流体方面，已通过客户验证并完成小批量电芯试制，是业内唯一满足3C快充与高安全要求的技术方案。

要点八：涂膜加工服务CAAS
基于产业发展趋势及自身核心能力的自然延伸，公司依托“材料+设备+工艺”平台型布局，为电池厂商、车企及储能客户等提供极片代工服务，探索“整卷”交付模式。目前已通过部分下游客户的认证，为其提供极片代工生产。后续将扩大产能，持续提升制造优率和效率，为未来电池标准化、模块化制造奠定基础，为客户创造更大价值。

要点九：新能源电池材料与自动化装备综合解决方案商
璞泰来公司是新能源电池关键材料及自动化装备与服务的综合解决方案商和平台型企业，主营业务涵盖负极材料、涂覆隔膜、PVDF及粘结剂、复合集流体、纳米氧化铝及勃姆石等新能源电池材料，同时为新能源电池及电池材料产业提供自动化工艺装备及智能制造体系的装备服务。公司在全球锂电池中高端市场积累了良好的品牌声誉和客户资源，与宁德时代、LG新能源、三星SDI、ATL、比亚迪等主流电池制造厂商保持长期良好的合作关系。