查看研报：买入7、增持1、利润5.43亿、利润增29.42%

聚和材料 核心题材：
太空光伏+光伏正面银浆+电子浆料
1、2026年2月9日机构研报，太空光伏带来更大的浆料市场空间：地面N-HJT已广泛采用30%银包铜浆料，但在太空环境中考虑原子氧的侵蚀，只能使用纯银浆料，预计银浆用量、加工费均将较地面有大幅提升。假设P-HJT银浆用量为30mg/W，100GW卫星发射总功率需要银浆3000吨，假设单吨净利1500元/kg、公司份额40%，对应净利润18亿元。
2、公司专业从事新型电子浆料的研发、生产和销售，目前主要产品为太阳能电池用正面银浆（占比100%）。下游应用于光伏领域太阳能电池片市场。
3、公司是国内光伏正面银浆龙头，与下游龙头太阳能电池片厂商通威太阳能等进行合作，2021年正银出货量全球首位，市场占有率37.09%。
4、公司募投项目达产后公司导电银浆总产能将达到1700吨（包括500吨背面银浆产能），实现产能翻倍式增长。
（更新时间：2026-02-09）

题材要点：
要点一：南京盛泉恒元投资有限公司,锦绣中和(天津)投资管理有限公司,广发证券股份有限公司 ( 000776.SZ或1776.HK ) ,青岛鹿秀投资管理有限公司,上海丹寅投资管理中心(有限合伙),诺德基金管理有限公司,财通基金管理有限公司,J.P.Morgan Securities plc拟收购常州聚和新材料股份有限公司2.80%股权
南京盛泉恒元投资有限公司,锦绣中和(天津)投资管理有限公司,广发证券股份有限公司 ( 000776.SZ或1776.HK ) ,青岛鹿秀投资管理有限公司,上海丹寅投资管理中心(有限合伙),诺德基金管理有限公司,财通基金管理有限公司,J.P.Morgan Securities plc计划收购常州聚和新材料股份有限公司2.80%股权。该事项进度为完成。

要点二：光伏导电浆料及金属化解决方案提供商
聚和材料公司是一家专业从事新型电子浆料研发、生产与销售的高新技术企业，核心业务为光伏电池用导电浆料。公司产品线覆盖市场主流电池技术路线，包括TOPCon、HJT、X-BC及钙钛矿叠层电池的全场景技术矩阵。公司采取直销为主、经销为辅的销售模式，服务于太阳能电池片生产商，处于光伏产业链上游关键原材料供应商位置。2024年光伏导电浆料出货量为2,024吨，其中N型光伏导电浆料占比达77.87%。

要点三：光伏导电浆料
公司核心产品为光伏导电浆料，覆盖TOPCon正背面主副栅成套银浆、HJT电池用主细栅银浆、X-BC电池导电银浆、钙钛矿叠层超低温导电浆料等。2025年销量达1,867吨，关键技术指标包括TOPCon电极-硅界面厚度450nm、接触电阻1.15mΩ·cm2，HJT浆料Voc提升至750mV。

要点四：生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式，根据下游客户订单和提货计划合理制定生产计划，确保生产活动的顺利进行，并通过制造部和品管部严格把控产品质量。

要点五：销售模式
公司以直销为主、经销为辅，针对潜在需求较大的客户采用直销模式，提供技术支持并不断升级产品；对于需求较小的客户，由经销商负责商务谈判和客户关系维护。

要点六：行业地位
聚和材料是全球领先的光伏电池金属化综合解决方案提供商，2025年光伏导电浆料销量1,867吨，位列全球前列。公司首创量产光伏用铜浆产品，突破空气氛围烧结技术，实现纯铜浆料电池效率与银浆持平。客户包括通威太阳能、天合光能、晶科能源等头部企业，获评多项客户荣誉奖项。

要点七：电子级金属粉体
公司投资12亿元建设电子级金属粉体产线，量产产品覆盖PERC、TOPCon、HJT、X-BC等全系列需求，配套全球领先粉体研发中心，实现核心原材料自主可控。

要点八：功能性胶黏剂
子公司德朗聚开发光伏组件封装定位胶、绝缘胶及ECA导电胶等产品，应用于0BB工艺和BC组件，已实现规模化量产并进入龙头客户供应链。

要点九：半导体材料
公司通过收购SKE空白掩模业务进入半导体材料领域，产品包括DUV-ArF和DUV-KrF光刻技术节点的空白掩模基板，计划在国内建立全流程生产设施。

要点十：全球光伏金属化方案领导者
聚和材料是全球领先的光伏金属化综合解决方案提供商，2025年上半年导电浆料销量为2,024吨，位列行业前列。公司首创量产光伏用铜浆产品，突破空气氛围烧结技术，实现纯铜浆料电池效率与银浆持平。据年报披露，公司TOPCon浆料接触电阻降低23%，HJT浆料Voc提升至750mV，客户包括通威、天合光能等头部企业，获评通威'战略合作伙伴'等多项客户奖项。