查看研报：买入2、增持0、利润2.07亿、利润增25.70%

华纳药厂 核心题材：
抗抑郁药+创新药+药品
1、网传纪要表示，子公司致根医药的抗抑郁新药ZG001，同靶点的强生艾司氯氨酮全球销售额已经超过50亿美金，但仍有80%患者面临成瘾性压力，华纳药厂的ZG001有望解决成瘾性问题，目前1期临床安全性喜人。2026H1会有数据读出和对外授权预期。
2、2025年5月30日晚公告，子公司致根医药的ZG-001正在开展Ⅱa期临床试验，预计今年完成。
3、公司目前在创新药领域布局有三条管线，一是中药管线，包括中药新复方制剂以及 1 类新药材（以天玑珍稀为项目平台展开的濒危动物药材替代品，即ZY系列产品）等；二是化药小分子管线，以子公司致根医药为项目平台展开的ZG系列产品；三是改良型新药管线。
4、公司主导产品的国内优势地位日渐突出，根据第三方统计平台估算恩替卡韦国内市场占有率超过70%，胶体果胶铋、磷霉素氨丁三醇、吗替麦考酚酯、泮托拉唑钠国内市场占有率在50%左右。
（更新时间：2025-06-03）

题材要点：
要点一：创新药
热点事件：中国创新药BD交易金额超预期增长，2026Q1中国创新药License-out交易首付款已达38.5亿美元（较2024Q1+1066.7%、较2025Q1+229.1%），总金额达到525.3亿美元（较2024Q1+449.1%、较2025Q1+43.8%）。2026年4月医保新政落地，癌症门诊报销待遇大幅优化，职工医保合规费用报销比例普遍不低于90%、居民医保普遍不低于80%，全国多数地区取消相关起付线、全面打通双通道报销。2026年前3个月，中国创新药对外授权总金额已超过600亿美元，已逼近2025年全年1357亿美元总额的一半。一季度，中国创新药对外BD平均首付款达到1.84亿美元，平均总金额超27亿美元，均创下历史最高纪录。2026年4月17-22日美国癌症研究协会（AACR）年会即将召开，超100家中国药企将携250余项创新药及相关研究成果亮相，覆盖核药、DAC、细胞治疗、mRNA等前沿技术领域。2025年国家药监局批准上市创新药76个，创历史新高，1类创新药占比显著提升，覆盖肿瘤、罕见病等临床急需赛道。同时，医保目录新增50种1类创新药。2026年《政府工作报告》首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列。 公司原因：公司目前在创新药领域布局有三条管线，一是中药管线，包括中药新复方制剂（1类创新药乾清颗粒）以及1类新药材（以天玑珍稀为项目平台展开的濒危动物药材替代品，即ZY系列产品）等；二是化药小分子管线，以致根医药为项目平台展开的ZG系列产品；三是改良型新药管线，以临床价值发掘为方向，在透皮、气雾剂、纳米晶等方向进行布局。

要点二：湖南华纳至臻产业投资合伙企业(有限合伙)拟收购湖南华纳大药厂股份有限公司8.44%股权
湖南华纳至臻产业投资合伙企业(有限合伙)计划收购湖南华纳大药厂股份有限公司8.44%股权。该事项进度为进行中。

要点三：化药中药集群优势，原料制剂一体化
华纳药厂公司是一家专注于化学药制剂、化学原料药和中药制剂的研发、生产与销售的高新技术企业。公司具备多种剂型制剂产品和化学原料药产品的生产能力，涵盖片剂、胶囊、颗粒等多种形式。公司通过产品集群化开发和平台技术共享，建立了“原料制剂一体化”的高端化药产业化平台，同时以濒危动物药材替代品和植提原料为特色，打造创新中药产业化平台。公司在消化、呼吸、抗感染等重点治疗领域形成了产品优势，制剂产品在这些领域的市场覆盖和应用广泛。公司通过自主研发、合作研发等多种模式，持续提升研发能力，构建了覆盖药品商业渠道、OTC、医院市场的营销网络，推动产品市场份额的扩大。

要点四：化学药制剂研发与生产
公司专注于化学药制剂的研发、生产与销售，具备多种剂型制剂产品的生产能力，包括片剂、胶囊、颗粒等，形成了从新产品立项到产业化的完整研发体系。

要点五：中药制剂创新平台
公司以濒危动物药材替代品和植提原料为特色，打造创新中药产业化平台，持续推动特色中药产品的研发和市场化，提升公司在中药领域的竞争力。

要点六：市场营销网络建设
公司建立了覆盖各级医院、基层医疗机构和OTC终端的营销网络，通过产品集群化开发和平台技术共享，提升产品的市场覆盖率，推动销售增长。

要点七：CMO/CDMO服务拓展
公司发展CMO/CDMO专业团队，提供小试、中试、生产验证等服务，借助研发与产业化平台，承接第三方药品持有人机构的研发需求，扩大市场服务范围。

要点八：化药产业化平台
华纳药厂是一家专注于化学药制剂、化学原料药和中药制剂研发、生产与销售的高新技术企业。公司在医药制造业中占据重要地位，具备多种剂型制剂产品和化学原料药产品的生产能力。通过产品集群化开发和平台技术共享，华纳药厂建立了“原料制剂一体化”的高端化药产业化平台，并在消化、呼吸、抗感染等领域形成了产品集群优势。公司致力于自主研发和合作研发，积极拓展国内外市场，产品在多个治疗领域建立品牌优势，逐步扩大市场份额。