查看研报：买入1、增持1、利润0.50亿、利润增29.70%

题材要点：
要点一：商业航天
热点事件：卫星轨道和频段资源稀缺性加剧，各国争夺进入白热化状态，商业航天万亿级市场拉开帷幕。2025年全球火箭发射次数达329次，同比增长25.1%，创历史新高。2024年全球商业航天收入达4800亿美元，占航天经济总规模的78%，2015-2024年CAGR为7.7%。海南商业航天发射场成功实现液氢燃料本地化供应，国产液氢商业化应用取得突破。2025年我国商业航天核心产业规模突破1万亿元，同比增长近7%。SpaceX计划于2026年6月启动IPO，估值或达1.75万亿美元，成为史上最大规模IPO。2026年4月7日长征八号火箭成功以'一箭十八星'方式发射，商业发射进入高密度常态化阶段。 公司原因：公司研发的电子陶瓷芯片基板专用特种氧化铝打破国外垄断，应用于'神州五号''神州六号'发射器芯片。产品持续独家稳定供应航天领域，获'国家级制造业单项冠军示范企业'称号。

要点二：主营高性能精细氧化铝粉体
天马新材公司长期专注于先进无机非金属材料领域，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售。公司的主要产品包括电子陶瓷用、高压电器用、电子及光伏玻璃用、锂电池隔膜用、研磨抛光用、高导热材料用和耐火材料用粉体材料。公司产品广泛应用于消费电子、集成电路、半导体、新能源等多个领域，其中消费电子行业占比较大。报告期内，公司积极推进募投项目建设，尤其是在电子陶瓷芯片基板类产品的销售上取得显著增长。此外，公司通过差异化产品研发和解决方案，保持了与客户的紧密合作关系，并在国内外市场拓展方面取得积极进展。

要点三：高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售
天马新材公司专注于高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售。其产品广泛应用于电子陶瓷、高压电器、电子及光伏玻璃、锂电池隔膜、研磨抛光、高导热材料和耐火材料等领域，满足不同行业的应用需求。

要点四：电子陶瓷用粉体
公司在电子陶瓷领域的粉体产品销量显著增长，尤其是在电子陶瓷芯片基板类客户订单量增加的推动下，该类粉体销量同比增长92.25%，显示出强劲的市场需求和公司产品的竞争力。

要点五：高导热材料用粉体
高导热粉体材料是公司产品的重要组成部分，报告期内，年产5千吨高导热填充粉体材料生产建设项目已全面建成投产，目前工作重心已转向加快产能爬坡、提升产能利用率。

要点六：国际市场拓展
公司不仅在国内市场保持稳定供给，还积极布局海外市场，推进多品类高端粉体的海外客户验证工作，拓展全球市场份额。

要点七：电子陶瓷用粉体生产销售
天马新材公司专注于先进无机非金属材料领域，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售。其产品广泛应用于电子陶瓷、高压电器、电子及光伏玻璃、锂电池隔膜、研磨抛光、高导热材料和耐火材料等领域。公司在行业内具有一定影响力，特别是在消费电子、新能源和半导体等战略新兴领域中，凭借其技术优势和研发实力，已形成多品种氧化铝产品体系。公司通过技术创新和市场开拓，积极实现进口替代，并在国内外市场上不断拓展业务。虽然给定资料未提供具体的市场份额数据，但公司产品在多个国家重点支持的领域中占有重要地位。