春节假期期间，DeepSeek、特朗普的关税政策、美联储和欧洲央行的货币政策等因素主导海外金融市场波动，其中黄金持续上涨创历史新高，伦敦现货金价突破2800美元/盎司，创下历史新高，油价跌幅较大。美股先抑后扬，整体表现较为分化，美联储1月政策决议暂停降息，市场对降息预期的降温导致美债利率上升，压制了美股表现，尤其是科技股受到DeepSeek技术突破的冲击，英伟达等科技巨头股价大幅下跌，但随着市场情绪缓和，跌幅有所收窄。
　　期货日报记者注意到，港股在春节假期期间表现强劲，科技股领衔上演V型反转。外资对中国资产信心增强，资金持续流入港股，内地经济数据稳固也为港股提供了良好的基本面支持。
　　欧洲股市整体冲高回落。最新通胀数据显示，欧元区2025年1月CPI初值同比上涨2.5%，高于前值也高于市场预期。不久前欧洲央行如期开启了2025年的首次降息，较为疲软的经济增长前景叠加通胀数据意外升温，在一定程度上将继续支持欧洲央行谨慎降息的预期。亚洲股市表现分化，日本股市受到日元升值和国内经济数据疲软的影响，表现相对较弱。
　　中辉期货宏观研究员王维芒认为，今年春节假期期间，全球市场呈现“避险主导、区域分化”特征：贵金属、部分农产品及欧美股市和恒生科技表现较好，而能源、部分地区的股市及工业金属承压。美元走强和潜在的增长忧虑对大宗商品形成压制，但黄金、白银逆势上涨凸显其避险属性。
　　谈及贵金属大涨，山金期货贵金属研究员林振龙认为，一是避险情绪升温。全球经济政治体系重构推动货币体系重构。春节假期期间，特朗普政府宣布对多个国家加征关税，引发了市场对全球贸易摩擦升级的担忧。此外，地缘政治风险加剧、美股科技股带动股市回调也推动了避险资金流入黄金市场。二是美联储降息预期接近降无可降，非美货币降息预期增强。目前市场预期美联储到2025年5月维持利率不变，预期2025年总降息空间25个基点，已低于2024年12月点阵图两次降息指引，后期降息预期有望触底反弹。特朗普的激进政策或导致通胀压力抬升，推升再通胀逻辑。欧元区接近完成抗通胀目标，但贸易战风险给未来降息带来压力。三是多国央行继续增持黄金，进一步支撑了黄金价格。黄金作为避险资产和通胀对冲工具，在全球经济增长放缓担忧加剧之下，吸引力持续增强。
　　王维芒告诉记者，特朗普的关税威胁引发了全球“贸易战”的担忧，以及特朗普对国内的减税举措和改革移民的承诺，可能会侵蚀美国财政，从而对通胀产生威胁。另据有关报道称，从英格兰银行金库提取黄金的等待时间已从原来的几天延长到4至8周，来自美国和全球央行对伦敦实物黄金的需求大幅增加。在央行买入和交易性买入的双重因素下，黄金大幅上涨。
　　“原油下跌的因素，一是特朗普关税政策，尤其是对能源产品加征关税，可能导致全球贸易量下降，进而影响原油需求。市场担心关税政策将抑制全球经济增长，减少原油消费。二是OPEC+减产政策的不确定性。市场预期OPEC+可能逐步退出减产政策，尤其是在特朗普政府的压力下，OPEC+可能增加原油供应，导致油价承压。三是全球经济增长放缓的担忧。美联储暂停降息以及全球贸易摩擦的加剧，引发了市场对全球经济增长放缓的担忧，进一步削弱了原油需求预期，导致油价下跌。”林振龙说。
　　假期外盘的各类事件会对国内市场产生哪些影响？林振龙认为，美联储暂停降息及市场降息预期降温可能导致全球流动性收紧，进而影响国内资本市场的资金流入，国内股市和债市可能面临一定压力。另外，受特朗普关税政策的影响，短期可能会导致我国出口企业的出口成本上升、部分企业的盈利能力下降，尤其是依赖出口的制造业和科技行业。长期来看，可能促使我国加速推进国产替代战略，提升自主创新能力。
　　“美国与全球多个国家的贸易战将会影响相关贸易品，同时将会影响一部分全球潜在的经济增长，对相关工业品产生负面影响，但是会助长避险品的价格。美国有韧性的就业数据和温和的物价将使市场继续讨论降息的必要性，相关品种影响方向不明。”林振龙说。
（文章来源：期货日报网）