中证智能财讯上峰水泥（000672）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入23.92亿元，同比下降25.44%；归母净利润1.71亿元，同比下降67.85%；扣非净利润2.11亿元，同比下降45.20%；经营活动产生的现金流量净额为3.84亿元，同比下降32.00%；报告期内，上峰水泥基本每股收益为0.18元，加权平均净资产收益率为1.93%。
　　公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期水泥市场总需求下降，公司熟料和水泥总销量同比下降6.41%，熟料和水泥平均售价同比下降21.12%。
　　以8月28日收盘价计算，上峰水泥目前市盈率（TTM）约为16.07倍，市净率（LF）约为0.72倍，市销率（TTM）约为1.1倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.83亿元，同比下降18.44%，环比增长63.16%；归母净利润1.56亿元，同比下降56.46%，环比增长970.20%；扣非净利润1.91亿元，同比下降20.62%，环比增长859.41%。
　　半年报称，公司多年来专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土等建材产品的生产制造和销售。近年来，公司充分应用已有资源向相关产业延伸，骨料、水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司正在向与基础设施产业链相关的“光储充”新能源、智慧物流等业务拓展升级。
　　2024年上半年，公司毛利率为25.42%，同比下降4.37个百分点；净利率为5.63%，较上年同期下降11.88个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.30%，同比下降5.13个百分点，环比上升4.94个百分点；净利率为10.47%，较上年同期下降11.75个百分点，较上一季度上升12.73个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.93%，较上年同期下降4.25个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.21%，较上年同期下降3.24个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.84亿元，同比下降32%；筹资活动现金流净额-1.14亿元，同比减少11.68亿元；投资活动现金流净额-3.84亿元，上年同期为-5.67亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7.03亿元，上年同期为-0.95亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.40%，净现比为224.53%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业11/14）；固定资产周转率为0.47次，上年同期为0.75次（2023年上半年行业平均值为0.59次，公司位居同行业5/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.23次、1.66次。
　　2024年上半年，公司期间费用为4.45亿元，较上年同期减少1171.55万元；但期间费用率为18.62%，较上年同期上升4.38个百分点。其中，销售费用同比下降11.1%，管理费用同比增长2.14%，研发费用同比下降22.8%，财务费用同比增长25.19%。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期袋装水泥销量下降，计入销售费用的包装费下降；管理费用的变动主要因为新增矿山、土地资产致摊销额增加，以及西部工厂冬歇期增加致停产费用增加。本报告期公司加强费用管控工作，可控管理费用同比下降；财务费用的变动主要因为本报告期受利率下降影响，存量资金收益小幅下降，银行融资余额小幅上升，利息支出上升，本报告期减少了银行应付票据的融资支付金额。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少13.95%，占公司总资产比重下降2.84个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加300.34%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；长期股权投资较上年末增加12.01%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；应收款项融资较上年末增加172.71%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少29.46%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；长期借款较上年末减少11.05%，占公司总资产比重下降1.27个百分点，主要系项目建设配套借款和中长期流动资金借款，部分项目配套借款到期归还；短期借款较上年末增加22.35%，占公司总资产比重上升1.31个百分点，主要系本报告期部分子公司根据经营业务需要新增少量流动资金贷款，短期借款规模稳定；一年内到期的非流动负债较上年末增加22.70%，占公司总资产比重上升1.02个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.87亿元，占净资产的12.68%，较上年末增加2668.99万元。其中，存货跌价准备为5884.56万元，计提比例为5.13%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.39%，相比上年末上升0.88个百分点；有息资产负债率为26.02%，相比上年末上升3.33个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.36，速动比率为1.14。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金一零零一组合，取代了一季度末的中国工商银行股份有限公司-银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)。在具体持股比例上，杭玉夫、香港中央结算有限公司持股有所下降。
　　值得注意的是，根据半年报数据，上峰水泥10.22%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江上峰控股集团有限公司质押9910.00万股公司股份，占其全部持股的32.82%。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.05万户，较一季度末下降了2903户，降幅5.43%；户均持股市值由一季度末的13.18万元下降至11.75万元，降幅为10.85%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）