周二(3月25日)市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，两市全天成交额1.26万亿，较上个交易日缩量1925亿。截至收盘，沪指平盘，深成指跌0.43%，创业板指跌0.33%。
　　板块方面，可控核聚变、化工、煤炭、养殖等板块涨幅居前，算力、深海科技、AI语料、AI眼镜等板块跌幅居前。
　　01
　　“4月决断”关注度升温
　　周二大盘指数窄幅震荡，最终平盘报收，总体依旧维持在3300点上方，不过两市量能进一步萎缩，从个股风格看，大票表现略强于小票。
　　临近4月，投资者对于“4月决断”的关注度逐渐升温。方正证券认为，作为全年重要时间节点之一，4月往往起着承前启后的作用：一方面，当年3月及前一年年底的重要会议将会对本年度政策有方向性的影响，政策预期是市场行情重要推动力；另一方面，进入4月后，随着上市公司年报、一季报以及一季度宏观经济数据等各项宏微观数据公布，基本面对行情方向的指引会更明显。
　　就今年“4月决断”对市场的影响而言，申万宏源认为有多个关键因素值得关注：业绩验证情况，2025年一季报期临近，缺乏短期基本面支撑的主题方向可能休整；经济数据的验证，4月需关注宽财政的执行情况和效果；AI产业趋势，当前处于等待爆款应用催化的阶段，后续应用进一步开发落地，科技板块还会有再创新高的机会。
　　02
　　襄阳轴承：“撬板资金”两度被核
　　在经历了15天10板、股价涨幅一度超130%后，机器人减速器高标股之一的襄阳轴承连续两个交易日（3月21日、3月24日）出现跌停，周二该股盘中两度被摁在跌停板上，但又两度出现“撬板资金”，但在15元附近每次都遭遇“核按钮”，被更大的抛压快速摁了下去，最终收盘大跌9.86%，逼近跌停。
　　有网友表示，“有个朋友早上挂跌停割肉了，然后看到要红盘了又追进去了，一面两吃。”
　　值得注意的是，周二襄阳轴承成交金额22.56亿元，占该股总市值的比例已经超过三分之一，有市场分析认为，明显有资金两度想拉升逆转颓势，无奈抛压太重，从日内34.68%的换手率看，冲进去博弈“弱转强”的资金被埋不在少数。
　　有市场人士表示，襄阳轴承此波被短线资金视作“补涨龙”，接棒机器人轴承方向的高标股之一的长盛轴承，长盛轴承3月5日第三度冲击118元历史新高价未果，恰逢此时之前滞涨的襄阳轴承在3月4日收出此波第一个涨停，并且反包了3月3日的大阴线，因此成了短线资金的选择目标，从3月4日至3月20日襄阳轴承累计涨幅超130%。
　　03
　　遭深交所重点监控
　　襄阳轴承于3月21日收出近期高位的首次跌停，当日盘后，公司发布严重异常波动公告，公司股票于2025年3月7日至2025年3月20日连续10个交易日的收盘价格涨幅偏离值累计达到105.17%，且连续10个交易日出现4次同向股票交易异常波动情形，根据深圳证券交易所的相关规定，属于股票交易严重异常波动情形。
　　同时，在深交所发布的监管动态中，提出对襄阳轴承进行重点监控，值得注意的是，襄阳轴承是今年继东方集团之后，第二个被交易所点名重点监控的股票。
　　消息面上， 2024年9月4日，襄阳轴承方面在通过“深交所互动易”回复投资者咨询时曾表示，机器人减速器主要用谐波减速器和RV减速器，其支撑轴承原理与公司新能源汽车用减速器轴承原理相同。“公司目前的高效率、低振动、薄壁等轴承技术都可应用于机器人减速器轴承。”
　　上述回应被认为引发了市场“想象空间”。此后，虽然公司多次发布公告“撇清关系”，多次表示，“截至目前，公司暂无机器人轴承的市场应用。” 但这架不住市场短线热钱“说你有就有”。
　　04
　　扣非净利连亏12年
　　而与强预期相比的是业绩的弱现实。2024年前三季度，襄阳轴承营业收入下降8.30%，为10.95亿元，净利润亏损0.19亿元，同比收窄56.34%。
　　根据2024年业绩预告，公司预计2024年实现净利润-3500万元，扣非净利润-4900万元，主要原因是境外子公司亏损增加。
　　而从扣非净利润角度看，襄阳轴承已经连续亏损12年。2012年至2023年，公司扣非净利润连续12年亏损，累计亏损约6.86亿元。
　　与此同时，公司资金也存在较大压力，截至2024年三季度末，该公司货币资金余额为1.93亿元，短期借款为3.97亿元，资产负债率高达62.04%。
　　有市场人士表示，仅靠强预期推动的公司，说白了就是资金推动型，在财报季要特别注意及时止盈离场，一旦市场情绪转向，游资撤退，股价很可能出现大幅下跌，最终让高位接盘的投资者承受损失。
　　05
　　可控核聚变爆发
　　受可控核聚变商业化加速影响，周二可控核聚变概念股大涨，海陆重工、弘讯科技、合锻智能等多股涨停。
　　据中证报，市场人士表示，可控核聚变概念爆发主要有四大驱动逻辑。一是行业政策信号不断明确；二是行业具备强烈的认知差和预期差，市场普遍认为行业落地较为远期，实际上已有大额零部件订单逐步落地；三是核聚变为AI衍生概念，后续美股等外部催化将非常明显；四是核聚变行业与第三代核电及军工材料公司具备较高业务重叠，核电及军工材料行业业绩增速明确、估值合理，未来行业公司有望迎业绩和估值共振。
　　公开资料显示，当前可控核聚变技术路线主要有三种：重力场约束核聚变、激光惯性约束核聚变和磁约束核聚变。其中，磁约束核聚变研究装置主要为托卡马克装置，比如世界上最大的核聚变装置ITER（国际热核聚变实验堆）。
　　中信证券表示，ITER（国际热核聚变实验堆）建设成本占比超50%。此外，聚变产业链由于反应特性要求，核心亦涉及上游材料环节，主要包括特种金属以及超导带材，其中特种金属包括特种钢材、钨、铜等，而超导带材根据磁体的不同分为低温超导材料（铌钛、铌锡类）和高温超导材料。建议重点关注核心材料及装置环节，在聚变装置加速落地过程中的订单受益表现。
（文章来源：东方财富研究中心）