3月25日，A股三大指数小幅调整，截至收盘，沪指平收，深成指跌0.43%，创业板指跌0.33%，北证50指数涨1.86%。全市场成交额为12875亿元，较上日缩量1869亿元。盘面上，科技股出现回调，周期股明显走强。可控核聚变板块全天活跃，个股掀起涨停潮；化工、煤炭、电力等周期股涨幅居前。
　　可控核聚变领涨
　　可控核聚变概念昨日逆势大涨，合锻智能、久盛电气、兰石重装、海陆重工、融发核电、弘讯科技等十余股涨停。
　　可控核聚变商业化进展不断推进。美国聚变工业协会发布的《2024年聚变能产业报告》显示，核聚变产业在世界范围内已吸引超过71亿美元的投资，全球核聚变企业总数达45家。
　　2025年以来，可控核聚变领域技术突破不断。3月6日，国光电气在上证e互动表示，公司与天府创新能源研究院等股东共同出资成立先觉聚能科技（四川）有限公司，布局聚变裂变混合能源产业。2月28日，中国核电、浙能电力公告拟分别增资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司。
　　中信证券认为，可控核聚变产业链关键材料及装置环节有望受益于国内外装置加速建设阶段的订单需求。不过，东吴证券表示，可控核聚变的实现时间难以确定，因为当前尚未突破多维技术瓶颈。
　　周期活跃、科技回调
　　在板块方面，煤炭、电力等周期股表现活跃，华阳股份、大有能源等涨停，辽宁能源、淮河能源、美锦能源、郑州煤电等纷纷拉升。
　　广发证券称，公用事业板块企稳与催化信号同步显现，煤价超预期下跌及水电蓄能释放推动火电、水电业绩预期反转，叠加高股息策略和市值管理方案密集落地，板块配置价值凸显。国海证券建议，把握低位煤炭板块的价值属性。
　　周期走强的同时，科技方向持续回调。通信、计算机、电子和传媒板块集体下挫，首都在线、立方数科、宏景科技等多只个股跌停或跌超10%。
　　市场风格再平衡
　　科技股与周期股表现的强烈反差，是否预示着市场风格要进行切换？接下来大盘又将如何表现？
　　国泰君安认为，当前市场大小风格分化仍处于历次春季躁动的高点水平。计算机、机械等热门主题行业换手率达历史高位，微观交易结构仍需要震荡优化。随着市场风格趋于平衡，可关注政策催化下的周期性资产修复。
　　申万宏源证券表示，随着“4月决断”窗口临近，经济和A股一季报迎来验证期，基本面影响市场的权重提升。其中，国内AI出现了阶段性的催化空窗期，随着股价调整，一些偏谨慎的叙事开始出现，趋势行情中出现了调整波段，科技板块需要消化短期性价比问题。
（文章来源：上海证券报）