光大证券发布钢铁、有色行业金属周期品高频数据周报。流动性方面，11月中小企业融资环境指数为49.58，环比上月+7.18%。BCI中小企业融资环境指数2024年11月值为49.58，环比上月+7.18%；M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2024年10月为-13.6个百分点，环比+0.6个百分点。
　　基建和地产链条方面，本周30大中城市商品房成交面积创年内次高水平。本周价格变动：螺纹+1.46%、水泥价格指数-0.16%、橡胶+0.59%、焦炭+0.00%、焦煤-1.67%、铁矿+1.30%；本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-0.73%、+0.80%、-2.0%、-2.65%；全国30大中城市商品房成交面积本周值（上周六至本周五）为327万平方米，环比上周+23.07%。
　　地产竣工链条方面，钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位水平。本周钛白粉、玻璃的价格环比分别-0.69%、-1.14%，玻璃毛利润为39元/吨，钛白粉利润为-667元/吨，平板玻璃本周开工率77.63%，环比持平；竣工面积1-10月累计同比为-23.90%，较上个月累计值变动+0.5%。
　　工业品链条方面，半钢胎开工率维持5年同期最高。本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比+0.06%、+0.15%、-1.26%，对应的毛利变化+0.72%、+0.03%、+50.90%（亏损扩大）；本周全国半钢胎开工率为79.07%，环比-0.08个百分点；11月PMI新订单指数为50.80%。
　　本周沪深300指数+1.32%，周期板块表现最佳的是房地产（+3.08%），普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是29.96%、58.87%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.49，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到）。
　　在证监会要求上市公司加强市值管理的大背景下，建议关注估值较低、盈利稳健的金属国央企宝钢股份、华菱钢铁、新兴铸管，建议关注新钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、首钢股份、重庆钢铁等。2024年11月15日，国家财政部发布《关于调整出口退税政策的公告》，几乎涵盖了国内主要铝材产品，短期或利空国内铝价，中长期来看铝材出口量有望逐步修复。
（文章来源：财中社）