中证智能财讯华润三九（000999）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入141.06亿元，同比增长7.30%；归母净利润23.98亿元，同比增长27.77%；扣非净利润23.09亿元，同比增长26.33%；经营活动产生的现金流量净额为23.63亿元，同比增长33.36%；报告期内，华润三九基本每股收益为1.87元，加权平均净资产收益率为12.32%。
　　以8月23日收盘价计算，华润三九目前市盈率（TTM）约为16.26倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为2.14倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入68.12亿元，同比增长0.27%，环比下降6.61%；归母净利润10.35亿元，同比增长42.48%，环比下降24.14%；扣非净利润9.81亿元，同比增长40.88%，环比下降26.14%。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，医药行业-自我诊疗（CHC）收入77.73亿元，同比增长14.00%，占营业收入的55.11%；医药行业-处方药收入24.17亿元，同比下降13.07%，占营业收入的17.13%；医药行业-传统国药（昆药）收入19.56亿元，同比增长5.14%，占营业收入的13.87%。
　　2024年上半年，公司毛利率为53.56%，同比上升1.34个百分点；净利率为18.27%，较上年同期上升2.60个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.72%，同比上升3.24个百分点，环比上升0.30个百分点；净利率为16.50%，较上年同期上升4.28个百分点，较上一季度下降3.42个百分点。
　　分产品看，医药行业-自我诊疗（CHC）、医药行业-处方药、医药行业-传统国药（昆药）2024年上半年毛利率分别为62.87%、47.14%、66.53%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为12.32%，较上年同期增长1.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.19%，较上年同期下降0.06个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为23.63亿元，同比增长33.36%；筹资活动现金流净额-15.12亿元，同比减少25.08亿元；投资活动现金流净额-19.11亿元，上年同期为8.6亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.91亿元，上年同期为-8.51亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为102.54%，净现比为98.53%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业10/73）；固定资产周转率为2.44次，上年同期为2.88次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业12/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.23次、1.30次。
　　2024年上半年，公司期间费用为43.20亿元，较上年同期增加7136.05万元；但期间费用率为30.62%，较上年同期下降1.69个百分点。其中，销售费用同比增长0.69%，管理费用同比增长4.25%，研发费用同比增长10.59%，财务费用由去年同期的-1318.54万元变为-2467.05万元。
　　资料显示，财务费用的变动主要因为主要本息利息收入增加导致。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加125.65%，占公司总资产比重上升4.44个百分点；货币资金较上年末减少19.03%，占公司总资产比重下降3.39个百分点；固定资产较上年末减少3.06%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；长期股权投资较上年末增加157.38%，占公司总资产比重上升0.55个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少13.32%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；合同负债较上年末减少10.69%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加93.47%，占公司总资产比重上升0.41个百分点；其他流动负债较上年末减少33.63%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.65%，相比上年末下降1.92个百分点；有息资产负债率为7.11%，相比上年末下降0.03个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.44。
　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为东方红睿玺三年持有期混合型证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金，取代了一季度末的银华富裕主题混合型证券投资基金、汇添富价值精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中欧医疗健康混合型证券投资基金、东方红启恒三年持有期混合型证券投资基金、工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.81万户，较一季度末增长了1344户，增幅3.66%；户均持股市值由一季度末的139.47万元上升至143.53万元，增幅为2.91%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）