天康生物（002100）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入79.93亿元，同比下降10.82%；归母净利润2.77亿元，同比扭亏；扣非净利润2.70亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为7.73亿元，同比下降50.38%；报告期内，天康生物基本每股收益为0.2元，加权平均净资产收益率为4.24%。
　　公告称，营业收入变化主要由于玉米收储、蛋白油脂加工业务销量及售价较去年同期均有所下降。
　　以8月28日收盘价计算，天康生物目前市盈率（TTM）约为-13.65倍，市净率（LF）约为1.32倍，市销率（TTM）约为0.48倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入42.16亿元，同比下降16.88%，环比增长11.63%；归母净利润2.23亿元，同比增长151.41%，环比增长311.77%；扣非净利润2.14亿元，同比增长150.11%，环比增长277.22%。
　　2024年上半年，公司毛利率为11.49%，同比上升8.26个百分点；净利率为3.50%，较上年同期上升9.31个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.69%，同比上升11.70个百分点，环比下降1.70个百分点；净利率为5.21%，较上年同期上升15.13个百分点，较上一季度上升3.62个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.24%，较上年同期增长10.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.45%，较上年同期增长4.81个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7.73亿元，同比下降50.38%，主要系收购/榨季玉米收储量及油脂加工量较上个收购/榨季减少导致玉米收储及油脂加工现销收入较去年同期减少所致；筹资活动现金流净额-2.30亿元，同比增加5.20亿元，主要系本报告期归还银行贷款增加所致；投资活动现金流净额-5.12亿元，上年同期为-2.96亿元，主要系上年同期子公司天康制药公司收回到期理财所致。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.13亿元，相比上年同期下降88.02%。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为99.11%，净现比为279.50%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.47次（2023年上半年行业平均值为0.59次，公司位居同行业12/17）；固定资产周转率为1.51次，上年同期为1.76次（2023年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业8/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.66次、1.59次。
　　2024年上半年，公司期间费用为6.93亿元，较上年同期增加2063.55万元；期间费用率为8.67%，较上年同期上升1.16个百分点。其中，销售费用同比下降6.31%，管理费用同比增长2.55%，研发费用同比增长56.26%，财务费用同比下降23.21%。
　　资料显示，财务费用的变动主要因为本报告期银行贷款较去年同期减少。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少5.04%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；应收账款较上年末增加42.48%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；预付款项较上年末减少18.20%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；货币资金较上年末增加1.46%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少18.78%，占公司总资产比重下降3.63个百分点；长期借款较上年末增加20.84%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；应付账款较上年末减少19.53%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；租赁负债较上年末增加36.26%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为43.25亿元，占净资产的65.4%，较上年末减少2.3亿元。其中，存货跌价准备为7635.98万元，计提比例为1.74%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.05%，相比上年末下降1.70个百分点；有息资产负债率为34.70%，相比上年末下降1.32个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.40，速动比率为0.72。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为永赢长远价值混合型证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金、摩根健康品质生活混合型证券投资基金持股有所上升，新疆天达生物制品有限公司、嘉实农业产业股票型证券投资基金持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.82万户，较一季度末增长了542户，增幅0.94%；户均持股市值由一季度末的18.11万元下降至16.25万元，降幅为10.27%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）