机构指出，展望2025年，端侧AI多终端落地、手机市场温和成长，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。
　　核心逻辑
　　1.2024年1—10月中国手机产量为13.39亿台，相比2023年同期增长9.5%，其中2024年1—10月中国智能手机产量为9.90亿台，同比增长10.0%，智能手机的份额进一步增长。2024年1—10月手机产量环比略微减少。2024年1—10月，中国微型计算机设备产量为2.78亿台，同比增加3.0%。其中，10月份微型计算机产量为2856.1万台，同比增长4.6%，环比出现7月份以来首次降低，但从月度产量来看，整体趋于稳定。
　　2.国务院新闻办公室1月3日举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，宣布扩围实施“两新”工作，将实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。根据IDC，2024年第三季度全球智能手机销量同比增长4%至3.16亿台，连续实现5个季度的同比增长；2024年第三季度中国智能手机销量同比增长3.2%至6878万台，连续4个季度保持同比增长。看好国补政策落地，消费电子需求持续提升。
　　3.CES 2025即将召开，本次展会预计重点围绕AI与消费电子产品、汽车、智能家居等领域的融合展开。芯片厂商预计将密集发布一系列新品，PC整机厂商也积极推进产品创新，推动AIPC产业加速落地。汽车领域传统车企发布多项智能化新品，自动驾驶及零部件企业将展示技术和产品最新进展，覆盖高级驾驶辅助系统（ADAS）到完全无人驾驶领域。智能家居方面得益于科技巨头赋能，家居产品智能化水平提升，预计带来更多新体验。
　　4.多终端应用落地，关注AI手机/AI PC新换机周期、AI可穿戴新终端形态、AI自动驾驶加速渗透。1）AI手机方面，2024年4月以来各厂商发布的AI旗舰机纷纷将语音助手升级为智能体，Counterpoint预计2024年全球AI手机渗透率将达11%，并将于2027年提升至43%。关注苹果及安卓品牌带动AI手机硬件创新；2）AIPC方面，AIPC产品陆续发布，Anthropic推出的“接管电脑”智能体推出有望推动进程加速；3）AI可穿戴方面，从终端形态来看，AR/MR具备透视能力并搭载摄像头等多种传感器，可实现素材实时获取及内容虚实结合显示，有望成为多模态AI更优载体；此外，2024年AI眼镜品牌百花齐放，轻量化成为发展趋势，未来叠加显示功能有望成为独立终端；4）AI自动驾驶方面，展望2025年，L2+智驾有望下沉，看好2025年车载光学用量增加和像素升级。
　　利好个股
　　开源证券指出，AI手机换机需求叠加国补激励，2025年国内手机市场销量有望显著增长，上游零组件和IC厂商有望在叠加稼动率等因素情况下表现出更大业绩弹性。受益标的：（1）品牌整机：小米集团-W、龙旗科技，华勤技术、光弘科技；（2）手机零组件：领益智造、蓝思科技、立讯精密、鹏鼎控股、比亚迪电子、瑞声科技、舜宇光学科技、丘钛科技、电连技术、欧菲光；（3）IC和元器件：艾为电子、格科微、思特威、汇顶科技、顺络电子、唯捷创芯、美芯晟。
　　东海证券指出，行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。
　　本文内容精选自以下研报：
　　东海证券《电子行业周报：消费电子国补落地，关注AI主线下的CES 2025》
　　中信建投《CES全球消费电子展2025前瞻》
　　赛迪顾问《先进制造2024｜消费电子和家电产业生产状况（先进制造数解第10期第6篇）》
　　中金公司《联合解读“两新”政策加力扩围》
　　中金公司《2025年展望 | 消费电子：端侧AI新元年》
　　开源证券《电子行业点评报告：消费电子国补与AI终端共振，手机链有望量价齐升》
（文章来源：证券时报网）