中证智能财讯 *ST步高（002251）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入17.11亿元，同比下降4.29%；归母净利润亏损7786.3万元，上年同期亏损4.49亿元；扣非净利润亏损8431.72万元，上年同期亏损5.8亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，上年同期为-6.31亿元；报告期内，*ST步高基本每股收益为-0.09元，加权平均净资产收益率为-2.77%。
　　以8月27日收盘价计算，*ST步高目前市盈率（TTM）约为-4.71倍，市净率（LF）约为2.59倍，市销率（TTM）约为2.38倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.84亿元，同比增长3.47%，环比下降15.76%；归母净利润-9809.33万元，同比增长71.95%，环比下降584.88%；扣非净利润-9281.6万元，同比增长74.58%，环比下降1192.10%。
　　半年报显示，报告期内公司主要业务为商品零售，以超市、百货等零售业态为广大消费者提供商品零售服务。公司主要通过直营连锁店开展业务经营。截止报告期末，公司在湖南、广西等地区共开设各业态门店115家。在经营模式上，超市业务以自营为主，百货业务以联营为主。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，超市收入8.76亿元，同比增长13.35%，占营业收入的51.08%；百货收入1.48亿元，同比下降20.08%，占营业收入的8.64%；物流及广告收入0.39亿元，同比下降39.73%，占营业收入的2.27%。
　　2024年上半年，公司毛利率为39.75%，同比下降2.23个百分点；净利率为-4.11%，较上年同期上升20.67个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为36.53%，同比下降6.01个百分点，环比下降5.93个百分点；净利率为-12.24%，较上年同期上升33.97个百分点，较上一季度下降14.99个百分点。
　　分产品看，超市、百货、物流及广告2024年上半年毛利率分别为13.87%、64.23%、8.65%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.77%，较上年同期增长7.10个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.06%，较上年同期增长0.49个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.76亿元，同比增加9.07亿元，主要系报告期波动主要是公司对亏损门店关停并转后经营业绩有所改善所致；筹资活动现金流净额-1.93亿元，同比减少5.76亿元，主要系取得借款减少所致；投资活动现金流净额-5619.43万元，上年同期为1.67亿元，主要系报告期波动主要是子公司小额贷款公司收回贷款减少所致。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.83亿元，上年同期为-13.38亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为158.14%，净现比为-354.41%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业50/61）；固定资产周转率为0.69次，上年同期为0.64次（2023年上半年行业平均值为1.62次，公司位居同行业49/61）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为16.23次、2.66次。
　　2024年上半年，公司期间费用为7.31亿元，较上年同期减少5.01亿元；期间费用率为42.75%，较上年同期下降26.17个百分点。其中，销售费用同比下降30.31%，管理费用同比下降22.32%，研发费用同比下降4.36%，财务费用同比下降76.94%。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司战略调整，闭店导致租金、水电、人力成本等减少；财务费用的变动主要因为因公司进入重整，部分借款无需计提利息。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司使用权资产较上年末减少18.99%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；存货较上年末减少32.45%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；预付款项较上年末减少31.35%，占公司总资产比重下降0.19个百分点；长期待摊费用较上年末减少8.10%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少12.58%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加114.59%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；租赁负债较上年末减少19.74%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少3.76%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.13亿元，占净资产的11.32%，较上年末减少1.5亿元。其中，存货跌价准备为1531.03万元，计提比例为4.67%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为86.77%，相比上年末上升0.01个百分点；有息资产负债率为43.52%，相比上年末上升0.99个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为0.12，速动比率为0.10。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张柱金、胡志明、张捍华、赵红飞、胡中林，取代了一季度末的周军杰、赵丽芳、陈静怡、华西证券股份有限公司、赵静明。在具体持股比例上，陈波、万红星持股有所上升。
　　值得注意的是，根据半年报数据，*ST步高23.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东步步高投资集团股份有限公司质押1.98亿股公司股份，占其全部持股的99.62%。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.6万户，较一季度末下降了2014户，降幅4.19%；户均持股市值由一季度末的6.15万元下降至6.08万元，降幅为1.14%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）