中证智能财讯保龄宝（002286）7月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.86亿元，同比下降7.49%；归母净利润6933.20万元，同比增长111.64%；扣非净利润6473.53万元，同比增长254.96%；经营活动产生的现金流量净额为741.25万元，同比下降85.29%；报告期内，保龄宝基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为3.48%。

　　以7月29日收盘价计算，保龄宝目前市盈率（TTM）约为24.83倍，市净率（LF）约为1.12倍，市销率（TTM）约为0.93倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.34亿元，同比下降5.51%，环比增长15.08%；归母净利润4616.38万元，同比增长193.86%，环比增长99.26%；扣非净利润4441.14万元，同比增长714.05%，环比增长118.52%。
　　半年报称，公司主要从事功能糖的研发、制造及方案服务，主要产品包括能量补充系列、营养强化系列、减糖代糖系列、质构改善系列和饲料及其他副产品五大产品系列，广泛应用于乳制品、功能饮品、健康食品、保健医药、无抗饲料、日化等领域。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，淀粉糖收入5.03亿元，同比增长2.38%，占营业收入的42.46%；功能糖收入4.28亿元，同比增长11.95%，占营业收入的36.07%；饲料类收入1.65亿元，同比下降40.71%，占营业收入的13.91%。
　　2024年上半年，公司毛利率为11.82%，同比上升2.71个百分点；净利率为5.85%，较上年同期上升3.29个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.42%，同比上升5.58个百分点，环比上升3.44个百分点；净利率为7.28%，较上年同期上升4.94个百分点，较上一季度上升3.08个百分点。
　　分产品看，淀粉糖、功能糖、饲料类2024年上半年毛利率分别为14.34%、15.00%、1.15%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.48%，较上年同期增长1.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.16%，较上年同期增长1.49个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为741.25万元，同比下降85.29%；筹资活动现金流净额1603.08万元，同比增加6566.16万元；投资活动现金流净额-3623.39万元，上年同期为-8777.82万元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5907.37万元，上年同期为-10209.21万元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为108.60%，净现比为10.69%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.43次（2023年上半年行业平均值为0.39次，公司位居同行业6/11）；固定资产周转率为0.84次，上年同期为0.88次（2023年上半年行业平均值为1.82次，公司位居同行业9/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.65次、3.39次。
　　2024年上半年，公司期间费用为5677.24万元，较上年同期减少2701.30万元；期间费用率为4.79%，较上年同期下降1.75个百分点。其中，销售费用同比增长2.86%，管理费用同比下降37.25%，研发费用同比增长4.59%，财务费用同比下降85.94%。
　　资料显示，管理费用的变动主要因为今年计入管理费用的折旧费减少；财务费用的变动主要因为本期利息支出减少以及汇兑收益增加。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少3.24%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；长期股权投资较上年末减少19.12%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；存货较上年末增加21.64%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；在建工程较上年末增加1974.25%，占公司总资产比重上升1.87个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加47.74%，占公司总资产比重上升3.56个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少54.03%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；长期借款较上年末减少45.91%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；应付账款较上年末减少5.64%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.39亿元，占净资产的16.96%，较上年末增加6028.91万元。其中，存货跌价准备为492.11万元，计提比例为1.43%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.20%，相比上年末上升0.80个百分点；有息资产负债率为12.97%，相比上年末上升1.95个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.41，速动比率为0.88。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为王志新，取代了一季度末的华舟南湖二号私募证券投资基金。在具体持股比例上，北京永裕投资管理有限公司、宁波趵朴富通资产管理中心(有限合伙)、刘宗利、薛建平、王乃强、杨远志、石泉英、熊思超持股有所上升，章木秀持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.58万户，较一季度末下降了795户，降幅2.17%；户均持股市值由一季度末的6.24万元下降至5.70万元，降幅为8.65%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）