财中社11月18日电东山精密发布2024年三季度报，2024年前三季度实现营收264.66亿元，同比增长17.62%；实现归母净利润10.67亿元，同比下降19.91%；实现扣非净利润10.08亿元，同比下降2.72%。2024年三季度实现营收98.38亿元，同比增长11.37%，环比增长10.74%；实现归母净利润5.07亿元，同比下降0.27%，环比增长86.82%；实现扣非净利润4.92亿元，同比增长7.28%，环比增长93.32%。

　　长城证券主要观点如下：
　　一、营收稳健增长，利润端持续承压
　　2024年前三季度公司营收稳健增长，主要系电子电路、触控显示及精密制造三大业务增长所致。其中：1）电子电路业务客户业务恢复增长及市场格局集中。2）触控显示业务下游需求复苏。3）精密制造新能源领域受大客户新增料号以及国内新势力客户业务放量影响，实现快速增长。三季度盈利能力同比下降，主要系公司新基地产能处于爬坡阶段、内部基地整合产生一次性成本，公司LED业务亏损扩大，非经常性损益比同期减少，以及汇率波动产生汇兑收益损失。
　　二、AI终端驱动软板量价齐升，看好未来FPC盈利表现
　　公司作为全球FPC龙头企业，公司在软板技术具有较强的竞争优势，未来软板制程不断迭代，产品价值量将呈现上升趋势。在产能上，公司泰国工厂计划年底进设备，预计明年上半年投产，随着未来公司软板业务开始放量，有望从AI创新周期中占据更多市场份额，进一步提高公司盈利能力。
　　三、前三季度新能源业务快速增长，新料号+新产能助力未来成长
　　公司在新能源汽车精密制造产品方面，主要向客户推进结构件、电池托盘、白车身以及水冷产品等。产能方面，目前新基地量产爬坡顺利并实现扭亏。随着未来大客户车型迭代，以及国内新客户持续导入，工厂稼动率逐步提升，公司新能源业务有望打开更大的利润空间。
　　四、维持“买入”评级
　　在新能源业务方面，公司持续配套T客户研发及生产，随着未来大客户新增料号，国内新客户的导入，新基地稼动率的持续提升，新能源业务营收贡献有望进一步提升，成为公司第二成长曲线。LED及触控显示方面，公司在控制库存的前提下通过调整产品结构、降本增效来改善产品经营质量，盈利能力有望逐渐改善。预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.35亿元、27.27亿元、34.48亿元，EPS分别为1.08元1.60元、2.02元，对应PE分别为28倍、19倍、15倍。
（文章来源：财中社）