2月8日，三菱化学集团(Mitsubishi Chemical Group)宣布将作价约5100亿日元（约合34亿美元）向美国私募股权公司贝恩资本（Bain Capital）出售子公司田边三菱制药，预计将于9月完成。
　　三菱化学集团旗下包括三菱化学公司、三菱田边制药和日本酸素控股公司。其中，三菱化学公司负责化学产品的生产和销售；田边制药负责以医疗用品为中心的医药品制造、销售；日本酸素控股公司负责子公司管理及集团运营相关业务。
主营业务下滑
　　据悉，本次交易将于2025年6月下旬举行的年度股东大会上通过决议，贝恩资本将获得日本和海外相关部门的必要许可和批准，并将于2026财年第二季度完成。关于本次资产收购，贝恩资本表示，日本制药行业监管改革的前景令其感到鼓舞。
　　早在去年底，外媒消息称，全球私募巨头黑石集团为代表的国际私募巨头在疯狂抄底收购日本资产，黑石集团和贝恩资本自去年下半年以来就在竞标收购田边三菱制药。
　　值得注意的是，田边三菱制药公司是老牌日本药企，在中枢神经系统、免疫炎症等多个领域都有知名产品，在2024《全球药企50强榜单》中排名第41位，如今为何会被三菱化学剥离出售？
　　业内人士表示，三菱化学急于剥离医药业务，主要原因在于该集团利润增长不佳，被迫进行业务重组。根据三菱化学集团公布的截至2024年9月30日为止的上半财年业绩（4月-9月），该集团当期营收22421亿日元（约148亿美元），2023年同期为21499亿日元。当期营业利润1367亿日元（9亿美元），2023年同期为1386亿日元。当期归属于母公司所有者的净利润409亿日元，2023年同期为672亿日元。由此可见，该集团业绩下滑明显。
　　不过，从2023年财报（2023年4月-2024年3月）可以看出，田边三菱制药的业绩贡献并不小。该子公司2023财年的销售额为4372亿日元（约合28.9亿美元），营业利润为563亿日元（约合3.7亿美元），贡献了三菱化学集团27%的利润。
花落贝恩资本
　　对于剥离出售制药板块的原因，三菱化学表示，大规模投资对于加强田边三菱制药的研发能力和进一步发展非常必要，但在其所有权下，这种投资将无法实现。为此，三菱化学决定出售三菱田边制药公司，利用贝恩资本丰富的医疗保健投资经验推动其业务增长。言下之意，三菱化学因主营业务发展不好，已经没有足够资金支持医药板块的研发。
　　研发压力到底有多大？
　　根据2023财报显示，田边三菱制药的研发费用为629亿日元（约合4亿美元），相比于上一财年的878亿日元下降了约28%。
　　公开资料显示，田边三菱制药历史可以追溯到1933年12月15日，当时它以田边制药株式会社的形式成立。到了2007年10月，田边制药与三菱制药合并，成立田边三菱制药，由此成为三菱化学控股集团的控股子公司，发展形势一直较好。
　　此外，田边三菱制药进入中国市场已有近30年历史，最初从经营日本原装进口药品开始，拥有多家子公司，如三菱制药(广州)有限公司（独资）、天津田边制药有限公司（合资）、田边三菱研发(北京)有限公司（独资）、广东田边医药有限公司（独资）。这些子公司的主营业务各不相同，涵盖了从生产到研发再到营销的全方位业务。
　　不过，疫情后，田边三菱制药处境开始变得艰难。2023年12月底，田边三菱制药以3.68亿元格转让天津田边75.35%的股权给力生制药。2024年7月底，该公司提出裁员计划，理由是医药行业经营环境艰难、药品成本控制政策不断推进以及新药研发难度加大，公司希望启动员工提前退休计划，加快人才结构调整。
　　卖掉医药板块，三菱化学集团就有救了吗？根据2024年11月三菱化学集团公布的经营愿景“KAITEKI Vision 35（KV35）”，该集团的目标是以化学品业务为驱动力，2029年核心营业收入将达到5700亿日元（约合37.5亿美元），到2035财年核心营业收入将达到9000亿日元（约合59.2亿美元）。为了实现上述愿景，据悉，三菱化学集团计划在未来几年内清算并出售约30个非核心业务项目，以集中资源发展核心业务。
　　田边三菱制药花落贝恩资本，也许是个好的助力机会。近年来，私募股权公司贝恩资本加大了对日本的投资。2024年4月3日，贝恩资本宣布，在获得日本和其他司法管辖区的监管批准后，贝恩资本收购了奥林巴斯前科学解决方案部门Evident 。交易金额为4276亿日元（约合 28亿美元）。去年12月还有消息称，贝恩资本与KKR集团竞购富士软件，但其每股9600日元的收购协议遭到了反对。
（文章来源：国际金融报）