中证智能财讯江苏神通（002438）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入10.52亿元，同比增长5.28%；归母净利润1.44亿元，同比增长14.53%；扣非净利润1.27亿元，同比增长9.07%；经营活动产生的现金流量净额为-6110.17万元，上年同期为-3752.26万元；报告期内，江苏神通基本每股收益为0.283元，加权平均净资产收益率为4.29%。
　　以8月19日收盘价计算，江苏神通目前市盈率（TTM）约为20.9倍，市净率（LF）约为1.8倍，市销率（TTM）约为2.74倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.82亿元，同比下降4.11%，环比下降15.57%；归母净利润5992.32万元，同比增长21.23%，环比下降28.40%；扣非净利润4644.42万元，同比增长3.39%，环比下降42.29%。
　　资料显示，报告期内，公司主要从事应用于冶金领域的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统、焦炉烟气除尘系统、煤气管网系统的特种阀门、法兰，应用于核电站的核级蝶阀和球阀、核级法兰和锻件、非核级蝶阀和球阀及其配套设备，应用于核化工领域的专用阀门及装备，以及应用于石油石化、煤化工、超（超）临界火电、LNG超低温阀门和法兰及锻件的研发、生产和销售。同时，通过子公司瑞帆节能开展高炉、转炉干法除尘系统总包及合同能源管理项目投资业务。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，法兰及锻件收入2.72亿元，同比下降31.42%，占营业收入的25.82%；蝶阀收入2.67亿元，同比增长19.45%，占营业收入的25.38%；节能服务行业收入1.88亿元，同比增长117.53%，占营业收入的17.85%。
　　2024年上半年，公司毛利率为31.58%，同比上升1.10个百分点；净利率为13.62%，较上年同期上升1.07个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.08%，同比上升2.58个百分点，环比上升2.77个百分点；净利率为12.37%，较上年同期上升2.53个百分点，较上一季度下降2.30个百分点。
　　分产品看，法兰及锻件、蝶阀、节能服务行业2024年上半年毛利率分别为11.19%、38.24%、36.59%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.29%，较上年同期增长0.13个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.47%，较上年同期增长0.33个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6110.17万元，同比减少2357.90万元，主要系报告期内公司支付的各项税费比去年同期增加所致；筹资活动现金流净额-1.18亿元，同比减少1.25亿元，主要系报告期内公司归还银行借款及支付现金股利所致；投资活动现金流净额-1.29亿元，上年同期为-2.33亿元，主要系报告期公司购买的银行理财产品的现金净流出额比去年同期减少，全资子公司瑞帆节能及无锡法兰报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金较去年同期减少所致。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.42亿元，上年同期为-3.32亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为95.64%，净现比为-42.54%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业68/79）；固定资产周转率为0.53次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业59/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.93次、0.85次。
　　2024年上半年，公司期间费用为1.71亿元，较上年同期增加1385.50万元；期间费用率为16.27%，较上年同期上升0.52个百分点。其中，销售费用同比增长2.05%，管理费用同比增长9.74%，研发费用同比增长20.44%，财务费用同比下降3.81%。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少51.59%，占公司总资产比重下降6.22个百分点；应收账款较上年末增加24.89%，占公司总资产比重上升4.66个百分点；应收票据较上年末减少28.01%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；在建工程较上年末增加182.73%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加73.54%，占公司总资产比重上升2.02个百分点，主要系报告期内公司新增长期借款；应付票据较上年末减少37.59%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少18.82%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；短期借款较上年末增加5.05%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.47亿元，占净资产的25.36%，较上年末增加18.98万元。其中，存货跌价准备为5451.29万元，计提比例为6.05%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.75%，相比上年末下降2.18个百分点；有息资产负债率为20.13%，相比上年末上升1.72个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.52，速动比率为1.10。
　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、香港中央结算有限公司，取代了一季度末的南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金、犇牛青承混合策略二号私募证券投资基金。在具体持股比例上，湖州风林火山股权投资合伙企业(有限合伙)、郁正涛、社保基金四二三组合持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.07万户，较一季度末增长了408户，增幅2.01%；户均持股市值由一季度末的28.09万元下降至26.46万元，降幅为5.80%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）