在股价大涨之际，国内叉车龙头杭叉集团(603298）大股东和高管选择大举套现。10月9日，杭叉集团公布了两份减持计划：一是因资金需求，持有上市公司41.34%的控股股东杭叉控股计划通过集中竞价和大宗交易减持不超过2620万股，占比不超过2%，减持期间为2024年10月30日起的3个月内；二是持有公司427万股的总经理助理兼董秘陈赛民，拟通过竞价交易减持不超过100万股，减持期间与控股股东相同。

　　《财中社》发现，这是杭叉集团及高管在今年的第二次减持。在经历了2023年的业绩高增长后，杭叉集团的业绩似乎也遇到了瓶颈，其应收账款上升速度和合同负债下降速度均高于同行，利润增长还有金额不小的其他收益和投资收益的贡献，控股股东和高管减持可谓“恰逢其时”。
　　股价上涨内部人减持动机大
　　杭叉集团主要从事叉车、仓储车、牵引车、自动导运小车（AGV)、高空作业车辆等整车及关键零部件的研发、生产与销售，其实际控制人为仇建平，后者通过杭叉控股持有41.34%。仇建平还是另两家上市公司巨星科技（002444）和新柴股份（301032）的实控人。截至10月17日，三家上市公司总市值达到585亿元。
　　此次减持是控股股东和高管今年以来第二次公告拟减持杭叉集团。
　　此前的2024年5月18日，同样是控股股东和高管一同发布减持公告。控股股东拟通过竞价交易、大宗交易减持不超过2%，减持原因为自身资金需求；当天上市公司还公告包含副总经理金华曙、王国强、总设计师金志号、总经济师任海华、副总工程师周素华等拟通过竞价交易减持。
　　尽管过去两年资本市场表现不佳，但杭叉集团却走出独立行情，其股价从2022年9月28日5年新低的每股8.31元（复权后，下同）一路上涨，最终飙升至最高的每股24.21元，上涨近2倍。在5月18日发布减持公告后，杭叉集团大跌4.42%，并一路下行，最低跌至7月29日的15.05元/股。
　　由于股价下跌，控股股东于8月11日公告提前终止减持。公告称，由于资金需求有所变化，以及对公司持续稳定发展的信心和对公司价值的合理判断，杭叉控股决定提前终止实施本次股份减持计划。此后的9月11日，杭叉集团公布高管减持结果，仅金志号减持了10.5万股，套现约220万元。
　　此后杭叉集团股价开始回升，随着央行等三部门9月24日的发布会召开，股市受央行宣布提供相关贷款支持股市消息提振大涨，杭叉集团在10月8日达到23.91元/股，接近5月份的高点。
　　这时减持又来了，控股股东减持的理由同样是因资金需求。按照10月8日收盘价22.27/股计算，杭叉控股拟减持的金额达到5.85亿元。即便按照10月17日的收盘价16.96元/股，控股股东+董秘合计减持的最高金额也有约4.6亿元。从这两次减持原因看，当股价一涨杭叉集团控股股东就有“资金需求”了。
　　不过，此后因为大盘调整，杭叉集团的股价也随之大跌，至10月17日收盘已经下跌至16.96元/股，离前期低点的15.05元/股也不遥远，不知这次控股股东会否终止减持？
　　增长放缓
　　过去两年，杭叉集团之所以股价能逆势上涨，主要是业绩表现优异。
　　2023年，受益于叉车的国际化和电动化，杭叉集团营收为162.72亿元，同比增长12.9%；归母净利润为17.2亿元，同比增长74.23%。公司净利润从2022年三季度开始增速转正并保持了多个季度的较快增长。
　　不过，杭叉集团今年上半年业绩似乎也遇到了瓶颈。
　　2024年上半年，杭叉集团营收和净利润分别85.54亿元和10.07亿元，同比分别增长3.74%和29.29%，虽然净利润实现了两位数增长，但营收却是个位数增长。
　　截至2024年6月底，杭叉集团应收账款从期初的16.26亿元增加至23.41亿元，公司解释称主要系未到结算期的货款增加所致；除了赊销增加外，预示未来订单的合同负债却在减少，公司合同负债从期初的6.09亿元下降至3.24亿元，公司对此解释称是因为预收货款的减少所致。
　　叉车行业市场格局相对集中，杭叉集团在国内的竞争对手有安徽合力(600761)和诺力股份(603611)。
　　上半年营收超90亿元的龙头安徽合力相关指标变动幅度则更小。截至2024年6月底，安徽合力应收账款和应收票据余额由期初的20.58亿远增加至24.56亿元，合同负债则从2.93亿元增加至3.52元。
　　诺力股份规模更小，上半年营收和净利润为34.72亿元和2.4亿元，同比分别增长3.61%和8.25%。截至2024年6月底，公司应收账款和应收票据由期初的13.72亿元上升至17.48亿元，合同负债由期初的21.92亿元下降至20.1亿元。
　　《财中社》发现，杭叉集团的应收账款增速最快，合同负债下降也最快，这些信号或许预示了公司的销售没有同行顺畅，其业绩的增长可持续性待观察。
　　除了主业增长放缓外，杭叉集团上半年盈利增长部分来自其他收益1.14亿元，较上年同期的0.18亿元大幅增加。据财报附注，公司其他收益主要来自增值税加计抵减0.87亿元，而上年同期则无此项。
　　此外，上半年，杭叉集团投资收益为2.43亿元，较上年同期的1.88亿元增长0.55亿元。如果不考虑其他收益和投资收益的增长，杭叉集团净利润增速会较账面数字进一步放缓。
（文章来源：财中社）