周三(3月26日)市场全天窄幅震荡，三大指数小幅下跌，两市全天成交额1.15万亿，较上个交易日缩量1040亿。截至收盘，沪指跌0.04%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.26%。
　　板块方面，化纤、养鸡、工业母机、光伏设备等板块涨幅居前，油气、银行、煤炭、电力等板块跌幅居前。
　　01
　　大摩：对中国股票更加乐观
　　周三虽然大盘指数窄幅震荡，但个股开启反击，收盘3500多股上涨，从风格表现上看，中小市值票表现远强于大票。
　　摩根士丹利对中国股票的看法变得更加乐观，指上市公司第四季业绩优于上修预期且估值对标新兴市场还有更多上升空间。摩根士丹利Laura Wang和Jonathan Garner等策略师在周二的报告中上调恒生指数、恒生中国企业指数、 MSCI中国指数和沪深300指数的2025年底目标分别至25800、9500、83和4220点，分别意味着比当前价格水平有9%、9%、9%和8%的上涨空间。该行之前对上述指数的目标分别是24000、8600、77点和4200点。
　　02
　　ST联创突发暴跌
　　昔日的锂电池概念牛股ST联创(联创股份)周三突发暴跌超17%，截至2024年9月30日，ST联创最新股东户数为8.88万户。
　　3月21日晚间，ST联创公告称，公司股票将自3月24日停牌一天，3月25日复牌并被实施其他风险警示。
　　ST联创公告称，公司于3月19日收到山东证监局下发的《行政处罚事先告知书》。根据《行政处罚事先告知书》认定的情况，公司披露的2017年年度报告、2018年半年度报告、2018年年度报告、2019年半年度报告存在虚假记载。公司股票将被实施其他风险警示，但未触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第十章第五节规定的重大违法强制退市的情形。
　　《行政处罚事先告知书》显示，2018年8月17日，ST联创披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》，拟通过发行股份及支付现金方式购买上海鏊投49.90%股权。
　　经查明，ST联创收购上海鏊投股权涉嫌违法，一是ST联创《交易报告书》存在虚假记载。2016年1月至2018年6月，上海鏊投通过借用体外资金、购买虚假业绩等方式，虚增营业收入及利润总额，导致ST联创《交易报告书》存在虚假记载。
　　二是，2017年11月至2019年6月，上海鏊投通过借用体外资金、购买虚假业绩等方式，虚增营业收入及利润总额，导致ST联创2017年年度报告、2018年半年度报告、2018年年度报告、2019年半年度报告存在虚假记载。
　　根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，山东证监局拟决定：一、对山东联创产业发展集团股份有限公司责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；二、对高胜宁、李洪国给予警告，并分别处以30万元罚款；三、对王蔚给予警告，并处以25万元罚款；四、对齐海莹、胡安智给予警告，并分别处以20万元罚款；五、对邵秀英给予警告，并处以15万元罚款；六、对郝志健给予警告，并处以5万元罚款。此外，山东证监局拟决定对高胜宁采取终身证券市场禁入措施，对李洪国采取5年证券市场禁入措施。
　　03
　　昔日的15倍大牛股
　　得益于2019年开始的新能源结构性大牛市，ST联创的产品聚偏二氟乙烯（PVDF）由于既可以用于光伏背板，又可以用于锂电正极，且产品占锂电和光伏的总成本比例不高，因此下游对其价格不太敏感，因此有较大涨价空间，因此ST联创当时同时踩中两大风口，公司股价也被各路资金接力爆炒。
　　ST联创在2020年5月-2021年9月期间，公司股价从最低1.84元飙涨到29.9元，累计涨幅超1500%(按照前复权计算)。
　　而化工周期股业绩起伏是其特点，在暴涨之后，ST联创的业绩也来到了高点，在2022年三季度净利润大增后，此后的2023年三季报与2024年三季报，ST联创净利润均同比大幅下滑，2024年三季报还出现了亏损。
　　不过根据ST联创最新公布的2024年年报预告，预计2024年净利润同比增长65%-112%，盈利预计在2100万元至2700万元之间。
　　04
　　机器人概念再度活跃
　　周三机器人概念再度活跃，奇精机械、大连重工、天和磁材、中信重工、龙洲股份、南方精工等多股涨停。
　　消息面上，据证券时报，京东已切入具身智能领域，侧重家用场景，现已成立相关业务部门。接近京东的人士透露，京东非常重视人工智能、自动化以及机器人等领域的创新和应用，内部也有多支团队布局具身智能等前沿方向的研发。
　　此外，智元机器人已于近日完成新一轮融资，该轮投资由腾讯领投，另有多家产业方及老股东跟投，包括龙旗科技、卧龙电气、华发集团、蓝驰创投等。据悉，今年1月，智元机器人第1000台通用具身机器人正式下线，共量产双足人形机器人731套、轮式通用机器人269套。
　　日前，美的集团研发的人形机器人曝光，这款机器人不仅能跳舞、能“比心”，也能听懂语音指令并按照指令去完成相应操作。美的集团副总裁兼美的集团CTO卫昶表示，目前，美的已整合研发资源，成立人形机器人创新中心进行人形机器人研发，希望能开发出短期落地的产品，同时也能够布局中长期的技术和产品。
　　光大证券指出，量产是人形机器人的核心矛盾点，本体从巨头独舞到百花齐放。2024年机器人产业主要是巨头独舞，因为机器人是大模型公司必争赛道，机器人是现实世界数据的入口和商业变现的出口。2025年以DeepSeek为代表的大模型开源趋势加速，大脑成本和壁垒下降，机器人作为应用终端将步入百花齐放状态。壁垒逐步从大脑逻辑转向小脑、硬件迭代和场景壁垒。供应链方面，从“产品有无”逐步过渡到“技术迭代和客户资源能力”阶段。2025年THB（特斯拉、华为、字节）等陆续步入供应链确认阶段，供应链技术和产品迭代以及客户资源能力将成为能否进入头部供应链的最核心要素。
（文章来源：东方财富研究中心）