10月15日，翔鹭钨业（002842）发布公告，决定将“翔鹭转债”的转股价格由9.66元/股下调至5.73元/股，此修正自2024年10月15日起生效。此次调整是因为公司股价在2024年9月5日至9月27日期间，任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%，符合转股价格下调的条件。

　　根据公告，修正后的转股价格不低于2024年第五次临时股东大会召开日前的A股股票交易均价5.73元/股。此次修正旨在优化公司资本结构，维护投资者权益。
　　连续大幅下修转股价
　　在此之前，翔鹭钨业也有过下调转股价和回售转债的动作。
　　8月5日，翔鹭钨业公告称，决定向下修正涉及的“翔鹭转债”的转股价格。修正的原因是在连续三十个交易日中，公司股票至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的80%，触发了转股价格向下修正条件。修正前的转股价格为15.19元/股，修正后的转股价格为9.66元/股，转股价格的修正将于2024年8月6日起生效。
　　10月10日，翔鹭钨业发布公告，宣布“翔鹭转债”将于10月16日至10月22日进行回售，回售价格为100.3904元/张（含息、税）。根据《募集说明书》的规定，因公司股票在8月20日至10月9日的收盘价格连续三十个交易日低于转股价9.66元/股的70%（即6.76元/股），回售条款生效。回售期间，“翔鹭转债”将继续交易，但停止转股。持有人可选择部分或全部回售，回售不具有强制性。
　　而这接连不断的大幅下修，或许是翔鹭钨业经营状况欠佳的体现。
　　8月29日晚间，翔鹭钨业披露2024年半年报显示，报告期内公司实现净利同比减亏。财务数据显示，2024年上半年，翔鹭钨业实现营业收入约为9.02亿元，同比下降3.92%；归属净利润约为-1035万元，虽然同比增长43.48%但仍持续亏损；扣除非经常性损益后的净利润为-4048万元，同比下降66.20%。
　　翔鹭钨业表示，上半年亏损主要源于钨精矿价格的剧烈波动，价格从12万元/标吨上涨至15万元/标吨后回落，导致后端产品价格传导缓慢，未能有效提升产品需求，影响了整体利润。此外，光伏硅片切割行业开工率较低，光伏用钨丝的销售未达预期，进一步压缩了公司的毛利空间。尽管主要业务未发生重大变化，但碳化钨粉和硬质合金的产量和销量分别下降10.15%和10.46%。
　　翔鹭钨业也意识到，国内钨市场行情冲高回落，供给侧支撑松动，需求不振，市场情绪转弱，行情承压下行。同时，由于全球经济形势不明朗与国际地缘政治紧张形势加剧等因素的影响，中国钨制品出口量下降。总体而言，供需基本面保持趋紧态势，预计钨原料及制品价格将延续震荡，并保持相对高位运行。
　　对此公司认为，下修转股价可以支持长期稳健发展，优化资本结构，并维护投资者权益。此外，公司也计划通过技术创新与工艺优化提升生产效率，并积极推进光伏用超细钨合金丝生产项目的建设，以实现产业结构升级。
　　二股东转股疑点重重
　　与此同时，翔鹭钨业股东的转股方式也疑点重重。
　　根据9月5日发布的公告，翔鹭钨业股东潮州启龙贸易有限公司（下称“启龙贸易”），拟将其所持有的公司6.5%股份协议转让给深圳国安基金投资发展有限公司（私募基金）。此次股权转让的价格为人民币约4.69元/股，涉及股份数量1786万股，占公司总股本的6.5%。经过测算，转让价是翔鹭钨业9月5日收盘价5.16元/股的90%，交易完成后启龙贸易可套现8376万元。
　　截至6月末，启龙贸易是翔鹭钨业的第二大股东，持股比例为16%，翔鹭钨业的第一、三、四位股东为陈启丰、陈伟儿、陈伟东。此外，启龙贸易是由陈启丰及其配偶陈宏音100%控股。陈启丰是上市公司股东陈伟东、陈伟儿的父亲，一家四口同为翔鹭钨业的实际控制人。
　　今年5月最严减持新规正式落地，上市公司股东减持受到更严格的约束。如公司存在破发、破净值、不分红等情形，该公司大股东不得减持；也全面封堵离婚式减持、分红式减持、股权质押式减持、转融通出借等各类“绕道”减持。上市公司只能另辟蹊径，那些持有公司 5%股份的股东，选择通过协议或者大宗交易的方式，将手中的持股转让给私募基金。
　　启龙贸易股票协议转让的对象深圳国安私募基金公司，企查查显示，根据最新年报（2022年），该公司零人参保。一家就连员工社保都无人缴纳的公司，居然会豪掷 8300多万元受让上市公司的股票，并且还规定必须持有长达 6 个月以上才能够卖出。或许是为了帮助股东接手部分持有股，实现“绕道减持”，但实在疑点重重。
　　在当前监管趋严的状况下，上市公司采用这种方式转让股份，特别是受让方资质还可能存在问题，确实值得关注，投资者须高度警惕。
（文章来源：财中社）