中证智能财讯 星帅尔（002860）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.43亿元，同比下降32.9%；归母净利润9232.61万元，同比下降20.23%；扣非净利润8745.34万元，同比下降20.26%；经营活动产生的现金流量净额为-4769.57万元，上年同期为-1129.16万元；报告期内，星帅尔基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为5.35%。
　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期光伏业务销售收入减少。
　　以8月20日收盘价计算，星帅尔目前市盈率（TTM）约为12.9倍，市净率（LF）约为1.31倍，市销率（TTM）约为0.98倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.79亿元，同比下降40.89%，环比增长24.66%；归母净利润3950.56万元，同比下降44.10%，环比下降25.21%；扣非净利润3711.03万元，同比下降44.95%，环比下降26.29%。
　　资料显示，公司主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太阳能光伏组件。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，太阳能光伏组件收入4.78亿元，同比下降56.83%，占营业收入的45.84%；冰箱、冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品收入4.35亿元，同比增长25.60%，占营业收入的41.72%；厨余粉碎机、新能源汽车、清洁水泵等电机收入0.95亿元，同比增长24.18%，占营业收入的9.08%。
　　2024年上半年，公司毛利率为17.65%，同比上升2.12个百分点；净利率为8.95%，较上年同期上升1.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.41%，同比上升0.34个百分点，环比下降5.05个百分点；净利率为6.83%，较上年同期下降0.75个百分点，较上一季度下降4.76个百分点。
　　分产品看，太阳能光伏组件、冰箱、冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品、厨余粉碎机、新能源汽车、清洁水泵等电机2024年上半年毛利率分别为4.89%、34.38%、9.05%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.35%，较上年同期下降2.72个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.80%，较上年同期下降2.25个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4769.57万元，同比减少3640.40万元；筹资活动现金流净额-3341.02万元，同比减少4.59亿元；投资活动现金流净额-3.94亿元，上年同期为-8325.33万元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.66亿元，上年同期为-1.04亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为113.22%，净现比为-51.66%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.55次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业4/34）；固定资产周转率为2.18次，上年同期为3.61次（2023年上半年行业平均值为2.33次，公司位居同行业7/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.43次、2.53次。
　　2024年上半年，公司期间费用为9011.11万元，较上年同期减少760.26万元；但期间费用率为8.64%，较上年同期上升2.35个百分点。其中，销售费用同比下降16.96%，管理费用同比增长36.02%，研发费用同比下降47.24%，财务费用由去年同期的-155.76万元变为695.19万元。
　　资料显示，管理费用的变动主要因为本期薪酬上涨；财务费用的变动主要因为本期计提可转债利息。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少52.17%，占公司总资产比重下降14.35个百分点；交易性金融资产较上年末增加202.29%，占公司总资产比重上升7.80个百分点；固定资产较上年末增加21.81%，占公司总资产比重上升3.68个百分点；在建工程较上年末减少98.85%，占公司总资产比重下降3.42个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少20.38%，占公司总资产比重下降4.03个百分点；应付账款较上年末减少24.18%，占公司总资产比重下降1.50个百分点，主要系本期太阳能光伏组件产品材料采购价格下降；应付职工薪酬较上年末减少60.65%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应付债券较上年末增加4.22%，占公司总资产比重上升1.09个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.38亿元，占净资产的19.15%，较上年末减少241.38万元。其中，存货跌价准备为664.01万元，计提比例为1.93%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.72%，相比上年末下降5.43个百分点；有息资产负债率为11.65%，相比上年末上升1.09个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为2.44，速动比率为2.09。
　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为楼月根、钱凌、郑凯，取代了一季度末的葛明、楼勇伟、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金。在具体持股比例上，夏启逵、周小君、陈忠平持股有所上升，杭州富阳星帅尔股权投资有限公司、俞杰持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.19万户，较一季度末下降了479户，降幅2.14%；户均持股市值由一季度末的13.95万元下降至11.46万元，降幅为17.85%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）