2024年12月31日，上交所官网显示，此前科创板IPO中止的医药企业北京天星医疗股份有限公司（简称“天星医疗”）已更新提交相关财务资料，重新恢复审核。保荐机构为中国国际金融股份有限公司。
　　招股书显示，天星医疗是成立于2017年，法定代表人是董文兴。作为一家运动医学创新医疗器械企业，公司主要从事运动医学植入物、有源设备及耗材，以及手术工具的研发、生产与销售，为患者和医生提供运动医学整体临床解决方案。
　　更新版招股书显示，天星医疗此次IPO拟募资8.80亿元，其中4.4亿元用于苏州智慧工厂项目，2.19亿元用于产品研发项目，2.20亿元用于补充流动资金。公司用于补充流动资金金额占募资比例为25.01%。
　　相比于2023年9月的旧版招股书，资金用途少了1.33亿元用于营销网络项目，补充流动资金也从3亿元降至2.2亿元。
　　值得关注的是，拟募资金额8.8亿元的天星医疗，资产负债率不足20%。招股书数据显示，报告期各期，天星医疗资产负债率（合并）分别为17.45%、18.62%、16.71%和19.03%。
　　招股书中，天星医疗将大博医疗、凯利泰、 威高骨科和春立医疗列为同行业可比公司。天星医疗表示，报告期各期末，公司流动比率、速动比率高于同行业可比公司，资产负债率低于多数同行业可比公司，主要是因为公司收到股东增资款，且公司经营规模不断扩大，流动资产、资产总额规模快速增长。
　　在资产负债率低于20%的情况下，天星医疗拟将约四分之一的募资金额用于补流。如此高的募资比例用于补流，其必要性值得打上问号。
　　经营业绩方面，招股书显示，天星医疗在2021年至2024年前三季度（简称“报告期内”）的营业收入分别为0.73亿元、1.50亿元、2.41亿元和2.23亿元；归母净利润分别为-1.10亿元、0.40亿元、0.64亿元和0.64亿元。
　　另据旧版招股书，2020年度，天星医疗实现营收0.26亿元，归母净利润-0.51亿元。
　　由此可计算得，2021年至2023年，天星医疗营收增长率分别为176.49%、102.66%、63%，呈明显下滑趋势。
　　招股书显示，截至2024年9月末，天星医疗目前已投产厂房面积约6000平米。据2023年9月披露的旧版招股书，此次天星医疗募集资金用于扩产所占用地16.08亩（约10720平方米），是目前的1.79倍。
　　在营收增长率下滑之际，未来投产后产能是否能被完全消化，也需要认真考量。
　　报告期各期，天星医疗主营业务毛利率分别为 68.68%、71.45%、75.05%和 69.71%。 2021 年度至 2023 年度，公司毛利率稳中有升，2024年1-9 月，受公司部分产品中标集采影响，公司毛利率较之前年度有所下降。
　　天星医疗表示，报告期内，公司主营业务毛利率变动主要受产品销售价格变动、原材料采购价格变动、产品产量变动等因素影响。
　　报告期各期，天星医疗的销售费用分别为3658.62万元、3979.24万元、6610.79万元和4245.48万元，占营业收入的比例分别为50.11%、26.89%、27.41%和19.04%，主要由职工薪酬、市场开拓费等构成。
　　相比较高的销售费用，天星医疗的研发费用则有所下降。
　　报告期各期，公司研发费用分别为2116.46 万元、1829.86 万元、3502.43 万元、2677.02 万元，分别占公司营业收入的 28.99%、12.37%、14.52%、12.01%。
　　值得注意的是，在2022年公司营业收入大幅增长的情况下，公司却减少了研发投入。
　　在研发方面，招股书显示，截至2024年9月30日，公司研发人员数量70人，占员工总数的比例20.17%。根据灼识咨询相关报告，2023年，天星医疗占据我国运动医学市场约4%的市场份额。
　　截至2024年9月30日，天星医疗及其子公司共拥有128项境内专利权，其中发明35项，实用新型78项，外观设计专利15项。
　　深圳商报·读创客户端注意到，2019年至2021年，公司各有1项、1项、2项发明专利，2022年发明专利为11项。而自2022年11月29日至2024年12月31日更新招股书的两年多内，公司尚未有发行专利。
（文章来源：深圳商报·读创）