中证智能财讯三角防务（300775）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.77亿元，同比下降23.28%；归母净利润2.91亿元，同比下降30.74%；扣非净利润2.65亿元，同比下降36.08%；经营活动产生的现金流量净额为-2.83亿元，上年同期为6776.27万元；报告期内，三角防务基本每股收益为0.53元，加权平均净资产收益率为5.16%。
　　以8月23日收盘价计算，三角防务目前市盈率（TTM）约为22.16倍，市净率（LF）约为2.66倍，市销率（TTM）约为6.91倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.34亿元，同比下降45.75%，环比下降48.12%；归母净利润8207.88万元，同比下降59.50%，环比下降60.81%；扣非净利润5702.63万元，同比下降70.96%，环比下降72.56%。
　　资料显示，公司主要从事航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，模锻件产品收入9.11亿元，同比下降21.16%，占营业收入的93.25%。
　　2024年上半年，公司毛利率为42.31%，同比下降3.95个百分点；净利率为29.83%，较上年同期下降3.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.70%，同比下降5.22个百分点，环比下降3.96个百分点；净利率为24.59%，较上年同期下降8.34个百分点，较上一季度下降7.95个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.16%，较上年同期下降3.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.71%，较上年同期下降2.93个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.83亿元，同比减少3.51亿元，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额7.96亿元，同比增加5.08亿元，主要系报告期内取得借款收到的现金增加、偿还债务支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-8.61亿元，上年同期为-1.14亿元，主要系收回投资收到的现金减少及投资支付的现金增加所致。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.08亿元，上年同期为0.30亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为43.64%，净现比为-97.10%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业26/46）；固定资产周转率为1.17次，上年同期为1.67次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业13/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.49次、0.61次。
　　2024年上半年，公司期间费用为4712.58万元，较上年同期增加2370.08万元；期间费用率为4.82%，较上年同期上升2.98个百分点。其中，销售费用同比增长30.4%，管理费用同比增长8.56%，研发费用同比增长40.29%，财务费用由去年同期的-3897.90万元变为-3109.55万元。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内职工薪酬增加。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少10.93%，占公司总资产比重下降7.25个百分点；在建工程较上年末增加102.36%，占公司总资产比重上升3.55个百分点；应收账款较上年末增加22.90%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；存货较上年末减少11.14%，占公司总资产比重下降2.26个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加103.48%，占公司总资产比重上升4.24个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加128.18%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；应付账款较上年末增加10.66%，占公司总资产比重上升0.04个百分点；应交税费较上年末减少53.99%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.68亿元，占净资产的15.18%，较上年末减少1.09亿元。其中，存货跌价准备为2350.01万元，计提比例为2.64%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.95%，相比上年末上升3.85个百分点；有息资产负债率为18.87%，相比上年末上升3.54个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为2.80，速动比率为2.45。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一二组合，取代了一季度末的前海开源基金-光大银行-上海崇山投资有限公司。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，西安航空产业投资有限公司、三森实业投资湖北有限公司、广东温氏投资有限公司、西安鹏辉企业形象策划合伙企业(有限合伙)、西安投资控股有限公司、严建亚、建投投资有限责任公司持股有所下降。
　　值得注意的是，根据半年报数据，三角防务10.58%股份处于质押状态。其中，第一大股东西安航空产业投资有限公司质押3000.00万股公司股份，占其全部持股的50.00%。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.42万户，较一季度末增长了4615户，增幅11.65%；户均持股市值由一季度末的33.32万元上升至38.08万元，增幅为14.29%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）