贝泰妮（300957）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入28.05亿元，同比增长18.45%；归母净利润4.84亿元，同比增长7.50%；扣非净利润4.2亿元，同比增长12.29%；经营活动产生的现金流量净额为1.41亿元，同比下降50.45%；报告期内，贝泰妮基本每股收益为1.15元，加权平均净资产收益率为7.98%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内公司销售规模较上年同期增加和悦江投资于2023年10月31日起纳入公司合并范围的综合影响。
　　以8月27日收盘价计算，贝泰妮目前市盈率（TTM）约为21.17倍，市净率（LF）约为2.8倍，市销率（TTM）约为2.81倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.08亿元，同比增长13.51%，环比增长55.68%；归母净利润3.07亿元，同比增长5.20%，环比增长73.55%；扣非净利润2.65亿元，同比增长7.34%，环比增长71.85%。
　　2024年上半年，公司毛利率为72.59%，同比下降2.79个百分点；净利率为16.96%，较上年同期下降1.65个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为72.92%，同比下降2.04个百分点，环比上升0.83个百分点；净利率为17.75%，较上年同期下降1.23个百分点，较上一季度上升2.03个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.98%，较上年同期增长0.19个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.16%，较上年同期下降0.29个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.41亿元，同比下降50.45%；筹资活动现金流净额6151.65万元，同比增加4.43亿元；投资活动现金流净额-7.42亿元，上年同期为-7.33亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.87亿元，上年同期为-4.92亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.43%，净现比为29.19%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业5/16）；固定资产周转率为4.17次，上年同期为5.74次（2023年上半年行业平均值为2.99次，公司位居同行业4/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.66次、0.92次。
　　2024年上半年，公司期间费用为15.61亿元，较上年同期增加2.14亿元；但期间费用率为55.67%，较上年同期下降1.23个百分点。其中，销售费用同比增长16.41%，管理费用同比增长15.01%，研发费用同比增长4.97%，财务费用由去年同期的-1107.85万元变为-526.07万元。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少22.07%，占公司总资产比重下降6.79个百分点；交易性金融资产较上年末增加42.70%，占公司总资产比重上升6.34个百分点；存货较上年末减少16.11%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；使用权资产较上年末增加92.87%，占公司总资产比重上升1.17个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加6736.17%，占公司总资产比重上升4.09个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少55.01%，占公司总资产比重下降3.37个百分点；短期借款较上年末增加160.93%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；应付账款较上年末减少45.42%，占公司总资产比重下降2.09个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.59亿元，占净资产的12.71%，较上年末减少1.46亿元。其中，存货跌价准备为3336.87万元，计提比例为4.21%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.94%，相比上年末上升1.08个百分点；有息资产负债率为8.46%，相比上年末上升6.45个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为5.20，速动比率为4.49。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为太平财产保险有限公司-传统-普通保险产品，取代了一季度末的全国社保基金五零四组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，厦门重楼云水投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.64万户，较一季度末增长了2041户，增幅5.94%；户均持股市值由一季度末的73.94万元下降至56.24万元，降幅为23.94%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）