中证智能财讯 上海艾录（301062）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.72亿元，同比增长15.47%；归母净利润5164.52万元，同比增长55.08%；扣非净利润4777.79万元，同比增长56.76%；经营活动产生的现金流量净额为9102.83万元，同比下降30.67%；报告期内，上海艾录基本每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为4.28%。
　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期工业用纸包装业务收入增长。
　　以8月21日收盘价计算，上海艾录目前市盈率（TTM）约为44.26倍，市净率（LF）约为3.39倍，市销率（TTM）约为3.63倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.02亿元，同比增长11.13%，环比增长12.18%；归母净利润2320.14万元，同比下降11.74%，环比下降18.43%；扣非净利润2169.91万元，同比下降15.30%，环比下降16.79%。
　　半年报显示，公司主要从事工业用纸包装、消费品纸包装、塑料包装、智能包装系统及光伏组件产品的研发、设计、生产、销售以及服务。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，工业用纸包装收入4.34亿元，同比增长22.83%，占营业收入的75.91%；复合塑料包装收入0.82亿元，同比下降11.12%，占营业收入的14.36%。
　　2024年上半年，公司毛利率为25.32%，同比上升3.26个百分点；净利率为7.63%，较上年同期上升1.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.41%，同比下降0.60个百分点，环比下降1.93个百分点；净利率为5.95%，较上年同期下降3.20个百分点，较上一季度下降3.57个百分点。
　　分产品看，工业用纸包装、复合塑料包装2024年上半年毛利率分别为28.21%、26.67%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.28%，较上年同期增长1.29个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.30%，较上年同期下降0.03个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9102.83万元，同比下降30.67%，主要系本期营收规模同比增长，公司根据在手及预期订单采购原材料备库支付现金增加所致；筹资活动现金流净额-6528.13万元，同比减少7191.65万元，主要系本期取得银行借款收到的现金减少所致；投资活动现金流净额-2.76亿元，上年同期为-1.72亿元，主要系本期房屋土建工程项目及设备投资支付的现金增加所致。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.32亿元，上年同期为-0.13亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.00%，净现比为176.26%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业11/21）；固定资产周转率为0.90次，上年同期为0.82次（2023年上半年行业平均值为0.92次，公司位居同行业15/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.28次、1.36次。
　　2024年上半年，公司期间费用为9550.22万元，较上年同期增加2227.40万元；期间费用率为16.71%，较上年同期上升1.92个百分点。其中，销售费用同比增长16.72%，管理费用同比增长30.48%，研发费用同比增长19.46%，财务费用同比增长86.23%。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售订单增加，销售活动对应费用相应增加；管理费用的变动主要因为本期新增股份支付及子公司本期管理费用增加；财务费用的变动主要因为本期计提可转债利息。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少44.06%，占公司总资产比重下降9.34个百分点；在建工程较上年末增加41.99%，占公司总资产比重上升7.63个百分点；存货较上年末增加22.21%，占公司总资产比重上升2.09个百分点；应收账款较上年末增加20.55%，占公司总资产比重上升1.54个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加68.89%，占公司总资产比重上升2.69个百分点；短期借款较上年末减少47.84%，占公司总资产比重下降2.47个百分点；其他流动负债较上年末减少32.93%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；长期借款较上年末增加6.61%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.46亿元，占净资产的28.35%，较上年末增加6295.2万元。其中，存货跌价准备为515.56万元，计提比例为1.47%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.00%，相比上年末下降0.29个百分点；有息资产负债率为38.09%，相比上年末下降1.54个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.80，速动比率为1.25。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为千涌鸿顺5号私募证券投资基金，取代了一季度末的宁波汇旌股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，王芝玲、甄影、姜杰持股有所上升，文振宇、李仁杰、张义寒、陈曙、张道君、千涌创盈2号私募证券投资基金持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8177户，较一季度末增长了39户，增幅0.48%；户均持股市值由一季度末的48.07万元上升至49.99万元，增幅为3.99%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）