中证智能财讯达嘉维康（301126）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入26.00亿元，同比增长46.95%；归母净利润3183.40万元，同比增长75.04%；扣非净利润3111.06万元，同比增长90.32%；经营活动产生的现金流量净额为-2.19亿元，上年同期为-1.58亿元；报告期内，达嘉维康基本每股收益为0.15元，加权平均净资产收益率为1.81%。
　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期收购和并购的企业纳入合并财务报表以及医药工业板块的协同效应逐步体现，带来的收入增长。
　　以8月29日收盘价计算，达嘉维康目前市盈率（TTM）约为38.85倍，市净率（LF）约为1.05倍，市销率（TTM）约为0.39倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.2亿元，同比增长47.83%，环比增长3.06%；归母净利润1239.71万元，同比增长327.62%，环比下降36.22%；扣非净利润1172.94万元，同比增长631.76%，环比下降39.48%。
　　资料显示，公司主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，药品收入24.27亿元，同比增长48.05%，占营业收入的93.35%。
　　2024年上半年，公司毛利率为19.19%，同比上升5.01个百分点；净利率为1.54%，较上年同期上升0.25个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.15%，同比上升5.69个百分点，环比下降0.09个百分点；净利率为1.37%，较上年同期上升0.93个百分点，较上一季度下降0.35个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.81%，较上年同期增长0.76个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.53%，较上年同期增长0.40个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.19亿元，同比减少6078.20万元，主要系政策的影响，增加了票据结算，结算账期有所延长所致；筹资活动现金流净额5.48亿元，同比减少9490.64万元；投资活动现金流净额-4.96亿元，上年同期为-2.48亿元，主要系本期支付股权收购款所致。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.55亿元，上年同期为1.81亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为85.74%，净现比为-688.56%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.61次，公司位居同行业17/23）；固定资产周转率为6.43次，上年同期为4.69次（2023年上半年行业平均值为11.42次，公司位居同行业20/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.54次、2.87次。
　　2024年上半年，公司期间费用为4.40亿元，较上年同期增加2.34亿元；期间费用率为16.92%，较上年同期上升5.28个百分点。其中，销售费用同比增长135.09%，管理费用同比增长82.65%，研发费用同比增长474.86%，财务费用同比增长54.9%。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期新增并购企业及本期产品推广；管理费用的变动主要因为本期新增了并购企业；财务费用的变动主要因为本期为支付并购公司的股权收购款而导致公司对资金的需求增加以及随着公司经营规模的扩张，需要维持日常营运资金的需求而增加了银行贷款。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少26.21%，占公司总资产比重下降4.44个百分点；商誉较上年末增加46.65%，占公司总资产比重上升3.67个百分点；其他非流动资产较上年末减少44.88%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；存货较上年末增加32.68%，占公司总资产比重上升1.77个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加42.82%，占公司总资产比重上升3.74个百分点；短期借款较上年末增加17.52%，占公司总资产比重上升0.51个百分点；应付账款较上年末增加38.14%，占公司总资产比重上升1.50个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少43.40%，占公司总资产比重下降3.27个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.35亿元，占净资产的47.24%，较上年末增加2.06亿元。其中，存货跌价准备为782.01万元，计提比例为0.93%。
　　2024年上半年，达嘉维康的商誉达到10.53亿元，相当于同期公司净资产17.67亿元的59.59%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.84%，相比上年末上升3.60个百分点；有息资产负债率为50.04%，相比上年末上升3.27个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.31，速动比率为1.02。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金，取代了一季度末的章娉娉。在具体持股比例上，宁波梅山保税港区量吉股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区淳康股权投资合伙企业(有限合伙)、刘建强、胡郑楠、国金证券股份有限公司、廖鲲持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.59万户，较一季度末增长了467户，增幅3.03%；户均持股市值由一季度末的12.78万元下降至11.73万元，降幅为8.22%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）