近期，国泰君安研究所及其多家营业部参与了对哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（下称“敷尔佳”，301371.SZ）的调研。这家机构对于敷尔佳的研发情况甚为关心。

　　但从近两个报告期的财报来看，敷尔佳虽然加大了研发投入，但并未取得明显的成果，至少在财报中并未体现。
　　新的研发并未结果，“老”的化妆品产品销售单价出现了大幅下滑。
　　不仅如此，公司在今年上半年的经营数据也并不好看。特别是净利润，延续了去年末下滑颓势。
　　种种因素下，敷尔佳第二大股东哈尔滨三联药业股份有限公司（下称“哈三联”，002900.SZ）发布公告表示，拟授权公司董事会根据股票市场行情择机出售目前公司所持有的全部敷尔佳股份。
　　研发费用增加，但资本化率为“0”
　　从9月9日敷尔佳发布的《投资者关系活动记录表》(下称《记录表》)中可以看到，市场对于这家公司的研发仍然较为关注。
　　《记录表》内容显示，调研机构国泰君安研究所及多家营业部的第一个问题便是敷尔佳在研发方面的布局。
　　公司表示：“我们一直在抓研发，加大研发投入，完善研发团队。今年8月，我们上海研发中心落成，上海研发中心与哈尔滨研发中心形成南北联动趋势，进一步提升我们的研发团队实力。同时我们还与外部科研院所、高校等进行了密切的合作，例如中科院昆明植物研究所、深圳杉海、哈工大、江南大学等。今年8月份我们已经实现了研发成功转化，我们8月份上新10余款产品，其中就包括运用超分子微囊包裹技术与超分子共晶技术的开发的新产品，这些新品上市反馈比较好，也是我们下半年在化妆品业务方面主推的新品”。
　　一直以来，敷尔佳不断被市场质疑“轻研发”。
　　公开数据显示，2022年，敷尔佳拥有员工480人，但仅有8名研发人员。
　　上市后，公司在扩充研发队伍方面增加了一些投入。2023年敷尔佳研发人员达到27人。到今年上半年，研发人员已增加至39人。
　　研发费用方面，公司也加大了投入。2021年—2023年，以及2024年上半年，此项数据分别为524.29万元、1542.61万元、3283.88万元、1579.84万元。
　　从研发费用支出明细来看，今年上半年敷尔佳研发人员的薪酬从去年同期的82.5万元增加至304.15万元；办公费从去年的66.28万元，增加至424.05万元。
（文章来源：华夏时报）