中证智能财讯华能国际（600011）7月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1188.06亿元，同比下降5.73%；归母净利润74.54亿元，同比增长18.16%；扣非净利润71.80亿元，同比增长28.87%；经营活动产生的现金流量净额为236.03亿元，同比增长71.54%；报告期内，华能国际基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为10.75%。
　　公告称，公司营业收入变化主要由于电价同比下降。
　　以7月29日收盘价计算，华能国际目前市盈率（TTM）约为13.67倍，市净率（LF）约为0.97倍，市销率（TTM）约为0.53倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入534.39亿元，同比下降12.05%，环比下降18.25%；归母净利润28.58亿元，同比下降29.58%，环比下降37.82%；扣非净利润28.02亿元，同比下降21.35%，环比下降35.99%。
　　资料显示，公司主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在国内外开发、建设和运营燃煤、燃气发电厂、新能源发电项目及配套港口、航运、增量配电网等设施，为社会提供电力、热力及综合能源服务。
　　2024年上半年，公司毛利率为15.57%，同比上升3.53个百分点；净利率为7.71%，较上年同期上升2.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.96%，同比上升0.82个百分点，环比下降1.11个百分点；净利率为6.21%，较上年同期下降0.63个百分点，较上一季度下降2.72个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为10.75%，较上年同期增长0.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.63%，较上年同期增长0.32个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为236.03亿元，同比增长71.54%；筹资活动现金流净额29.11亿元，同比减少45.32亿元；投资活动现金流净额-224.84亿元，上年同期为-211.58亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为17.15亿元，上年同期为-90.51亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为111.50%，净现比为316.66%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业8/28）；固定资产周转率为0.39次，上年同期为0.43次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业17/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.61次、8.11次。
　　2024年上半年，公司期间费用为77.21亿元，较上年同期增加1316.17万元；期间费用率为6.50%，较上年同期上升0.38个百分点。其中，销售费用同比增长2.2%，管理费用同比增长12.47%，研发费用同比增长18.52%，财务费用同比下降9.54%。
　　资料显示，管理费用的变动主要因为薪酬、日常办公费等费用同比增长；财务费用的变动主要因为资金成本同比下降；研发费用的变动主要因为公司围绕主营业务进一步加大了研发投入。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加0.37%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；在建工程较上年末增加8.58%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；货币资金较上年末增加22.80%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；应收账款较上年末减少1.42%，占公司总资产比重下降0.29个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加20.80%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；其他流动负债较上年末增加58.12%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；合同负债较上年末减少80.84%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；应付账款较上年末减少12.74%，占公司总资产比重下降0.51个百分点。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为68.05%，相比上年末下降0.28个百分点；有息资产负债率为52.22%，相比上年末上升0.13个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为0.55，速动比率为0.48。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为华能国际电力开发公司，占比32.28%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，香港中央结算(代理人)有限公司、大连市国有资本管理运营有限公司持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为6.9万户，较一季度末增长了4667户，增幅7.26%；户均持股市值由一季度末的229.01万元下降至218.97万元，降幅为4.38%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）