面对复杂的经济环境与行业挑战，2024年成都路桥主动破局，2024年实现营收8.1亿元，在逆势中交出了一份“稳中有进”的答卷。尽管净利润出现亏损，但成都路桥紧盯战略目标，在重点领域实现关键突破。随着公司历史遗留问题加速化解，同时业务转型也初见成效，这为其后续高质量发展夯实基础。

　　信用减值影响盈利水平
　　4月9日晚间，成都路桥发布了2024年年度报告，据年报显示，公司实现营业收入8.10亿元，同比下降30.53%；归属于上市公司股东的净利润则为-9217.21万元，出现亏损。
　　从年报分析，成都路桥净利润亏损主要因确认的投资收益大幅减少以及信用减值损失加大所致，但在经营层面，公司主营项目中标依旧保持稳定。而针对毛利率水平一直不高的问题，则是由于ppp这类投资收益没放进收入里。
　　具体来看，成都路桥2024年计提信用减值损失9825.47万元，主要因业主工程款支付进度滞后，应收账款回收风险上升，需按会计政策计提坏账准备。与此同时，公司公允价值减值也达到4185.6万元，从而影响公司盈利水平。
　　有业内人士指出，信用减值和公允价值减值对成都路桥2024年盈利水平造成巨大影响，不过这一影响并非长期，随着未来工程款支付进度回归正常，以及财务提前消化计提损失，成都路桥2025年盈利有望回归正常水平。
　　事实上，近年来，成都路桥承接了多项与地方政府基建相关的重大项目，这些项目不仅服务于西部大开发战略，还直接关联地方政府隐性债务化解。通过参与此类项目，公司形成了对地方政府及平台公司的应收款项，当国家政策如2024年国务院关于置换存量隐性债务的议案的推进，可能加速这些款项的回收，从而改善公司财务状况。
　　从年报来看，在过去一年时间里，成都路桥在省外的业务拓展，取得了实质性的突破。据财务数据显示，成都路桥2024年省外营收达到2.3亿元，省外收入占总营收比例达到了28.33%，而这一占比在2023年仅为4.46%。
　　值得关注的是，成都路桥还积极探索基建和矿业的新机遇，推动公司业务转型升级，培育新的利润增长点。在基建领域，欣荣子公司收购四川驰昌建设公司，完善了公司建筑相关资质，并顺利进军海南市场，参与到海南全面深化改革开放的建设中。在矿业领域，新材料子公司不断完善公司矿山开发建设资质，推进优质矿产资源的筛选和项目转化。
　　比如去年下半年，成都路桥与喀喇沁旗签署《战略合作意向协议》，同时设立喀喇沁旗北辰星矿业子公司，为公司依托该地区矿产资源投资建设下游产业奠定了坚实基础。
　　成都路桥表示，2024年面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，公司在董事会的领导下，坚持主业筑基与新兴业务拓展双轮驱动，在困局中谋发展。
　　政策红利助力行业高景气
　　虽然交通基建市场竞争加剧，但是行业政策红利依旧为区域龙头长期稳定发展提供了保障。
　　据了解，2024年以来，针对西部地区开发的各项政策层层加码，年初国务院批复《四川省国土空间规划(2021—2035年)》时明确定调四川省作为我国发展的战略腹地地位；2024年4月，《2024年四川省加快前期工作重点项目名单》印发，名单中纳入330个拟在未来2至3年开工的重大项目，估算总投资2.15万亿元；同年8月，中共中央政治局审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，相关政策整体性和战略性进一步提升。
　　2025年1月，四川省召开了2025年全省交通运输工作会议，会议指出，2024年四川省交通建设工作取得突出成效，为“十四五”规划圆满收官奠定了坚实的基础。省内交通建设投资持续高位运行，全年完成公路水路投资2680亿元，约占全省固定资产投资的10%。
　　日前，中研普华产业研究院发布了《2024-2029年公路建设产业现状及未来发展趋势分析报告》，该报告显示，地方国企在区域市场中长期占据主导地位，但随着市场竞争的加剧，它们也开始积极向省外市场拓展。民营企业在公路建设行业中也具有一定的竞争力，它们通常具有较强的市场敏感度和灵活性，能够根据市场需求迅速调整经营策略。
　　业内人士指出，随着城市化进程的加速和交通需求的不断增长，公路建设行业的市场需求持续扩大。尤其是中西部地区和农村地区，公路通达性和便捷性仍然较低，存在较大的发展潜力和空间。成都路桥一直致力于自身品牌建设和企业形象塑造，不断积累公路施工经验，完善内部质量管控体系，已拥有一定的区域性优势和品牌影响力，并具备较强的施工行业实力和市场竞争力，未来有望在政策加持下，重回快速增长轨道。
　　的确，凭借着在西部的影响力和区域拓展，成都路桥2025年一季度已经发来捷报，公司中标别迭里口岸公路建设项目第BDL-5标段项目，中标金额高达6.2亿元，占公司2024年营收比例达76%。
　　五大措施提升估值
　　根据成都路桥年报，公司新的一年将战略升级为引领，全面构建高质量发展新格局。在国内市场，公司欲持续深化与四川路桥、川高速集团等省属国企及云贵川、珠三角等地政府的战略合作，加速订单转化与渠道深耕，同时紧抓城市更新政策机遇，在成都、深圳、三亚等试点城市组建专业团队，提供全周期解决方案，抢占政策红利型项目先机。
　　海外布局方面，成都路桥则重点拓展东南亚及共建“一带一路”沿线基建市场，建立风险评估体系，推动优质海外项目落地，最终形成“国内深耕+国际开拓”双向引擎。
　　而对于估值提升方面，成都路桥也制定了5大措施。除了聚焦主业升级，拓展新兴业务外，成都路桥也会进行资本运作与战略整合。
　　成都路桥表示，未来会围绕公司主业和战略方向，积极寻找合适的并购重组标的，综合运用股份、现金等多种支付工具，适时开展并购重组。通过注入优质资产，强化主业核心竞争力，发挥产业协同效应，拓展业务范围，获取关键技术和市场资源，实现公司资产规模、盈利能力和整体估值的提升。同时，加强对闲置资产的盘活力度，提高资源配置效率，提升资产质量。
　　同时，公司将强化财务管理，优化资产结构，比如积极探索供应链金融、应收账款保理等创新融资工具，盘活存量资金，提升资金流动性。加强与金融机构的合作，开发定制化的融资产品，有效缓解短期资金周转压力。
　　此外，成都路桥制定分红政策，根据《关于未来三年股东分红回报的规划（2024-2026年度）》，在满足现金分红条件的情况下，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%，以此提升投资者回报，增强市场信心。
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（文章来源：每日经济新闻）